乙二醇擇機布局空單

8月以來，乙二醇在去庫存的支撐下大幅反彈，沙特遭遇空襲更是令期價連續(xù)跳漲，2001合約最高達到5365元/噸，幾乎回歸至上市初期的最高水平。當前，盡管基本面仍有一定的利多支撐，但是該價格在很大程度上已經(jīng)對利多因素有所體現(xiàn)，后期隨著基本面的轉化，乙二醇或再次迎來趨勢性做空機會。

沙特產能恢復快于預期

沙特遭遇空襲之所以令乙二醇市場反應如果激烈，一方面由于該事件導致原油暴漲，對乙二醇有成本推動和情緒上的提振；另一方面在于沙特是中國乙二醇最重要的進口國，近年來中國進口沙特乙二醇的占比達在40%左右，市場擔憂乙二醇進口將受到影響。但是目前來看，沙特產能恢復快于預期。沙特表示9月底之前，沙特原油產能將恢復到遇襲之前的水平。

相關市場人士透漏，目前沙特已經(jīng)恢復了75%的原油產量損失，本周初將完全恢復原油產量。受此影響，近兩周原油持續(xù)回落，幾乎回吐前期全部漲幅。同時，沙特的乙二醇出口問題也將得以解決。這就意味著，該突發(fā)事件對乙二醇的影響也將因此得以化解。

檢修裝置重啟

乙二醇處于產能擴張周期中，上市以來，新產能釋放帶來的供應增量導致期價連續(xù)5個月下跌。此次反彈行情主要基于裝置檢修及需求旺季引發(fā)的去庫存化。前期乙二醇價格大幅下跌并且導致生產企業(yè)虧損，部分企業(yè)被迫停車檢修，7月，乙二醇裝置開工率環(huán)比下降了10個百分點左右。而近兩個月以來行情持續(xù)向好使得乙二醇利潤明顯修復，這或促使乙二醇裝置開工率提升。

據(jù)了解，近期已經(jīng)有裝置復產，部分裝置計劃在國慶節(jié)過后恢復生產，如新疆天盈、河南能源（安陽）、河南能源（新鄉(xiāng)）。除此之外，四季度有215萬噸新產能釋放，另外還有三套裝置投產投產，但是基本都在今年年底或明年年初?？傊?，檢修裝置重啟及新產能釋放將導致乙二醇供應再次增加。

季節(jié)性規(guī)律較為明顯

9月、10月是傳統(tǒng)消費旺季，其裝置開工率也處于年內較高水平，這對乙二醇需求也構成明顯支撐。不過，旺季過后，其開工率通常也會因需求轉弱逐漸下滑，尤其是在全球經(jīng)濟增速下滑和爭端頻繁的當下，終端需求預期不佳對織機和聚酯開工率或有拖累。

綜合以上分析，乙二醇供應或因前期檢修重啟及新產能釋放有所增加，而需求將在旺季過后逐漸轉弱，因此前期去庫存化難以持續(xù)，預計庫存再次積累的時間節(jié)點在11月。由于本輪反彈力度過大，當前價格或已經(jīng)體現(xiàn)現(xiàn)階段利好因素，在期價轉勢下跌之前，或階段性高位振蕩，投資者可擇機布局趨勢性空單。

具體策略如下：

1.做空2001合約。

2.入場價格：5050—5150元/噸。

3.目標價格：第一目標4850元/噸；第二目標4650元/噸以下。

4.止損價位：突破5200元/噸。

5.資金占用：30%左右。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。