玉米趨勢性下行為主

供應(yīng)壓力增加

玉米新作方面，目前僅黑龍江地區(qū)多雨寡照單產(chǎn)可能受損，其他地區(qū)同比增產(chǎn)的可能性較大，因此新作產(chǎn)量無憂也使得多頭最后的期待破滅。隨著四季度秋季玉米大量上市臨近，供應(yīng)端壓力逐漸增加。

需求暫難恢復(fù)

上下游購銷心態(tài)較弱，拍賣需求預(yù)計將維持低位。豬瘟導(dǎo)致仔豬補欄減少，遠(yuǎn)期需求將受到較大影響，目前預(yù)期本年度生豬出欄降低約25%—30%，玉米需求對應(yīng)減少約3000萬—3500萬噸，預(yù)計本年度飼料需求下降2000萬—2500萬噸，而下年度玉米需求將維持低位，需關(guān)注補欄和豬轉(zhuǎn)禽力度。目前來看，豬料基本企穩(wěn)，環(huán)比開始有所增加，預(yù)計飼料需求將緩慢企穩(wěn)恢復(fù)，但明顯恢復(fù)預(yù)計需等到明年下半年。

深加工方面，目前淀粉行業(yè)開機率為68.79%，較上季度的65%增加3.79個百分點。部分前期停機檢修企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，玉米淀粉企業(yè)開機將持續(xù)回升。玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量達66.59萬噸，較上季度的86.79萬噸減少20.2萬噸，減幅為30.33%，因三季度淀粉企業(yè)季節(jié)性檢修疊加雙節(jié)消費回升，玉米淀粉企業(yè)庫存持續(xù)下降?？傮w來看，今年玉米淀粉庫存高于去年同期，供大于求格局下，現(xiàn)貨價格偏弱。

進口玉米已無價格優(yōu)勢

從現(xiàn)貨價格來看，目前仍維持低位運行。東北產(chǎn)區(qū)臨儲拍賣成交低位，貿(mào)易商看淡后市，參與積極性不高。個別廠家在價格回落之后，到貨量減少。

港口庫存方面，北方港口庫存為211.1萬噸，環(huán)比減少9.3萬噸，減幅在4.22%，同比減少38.27%。北方貿(mào)易商仍以消耗現(xiàn)有庫存為主，上周庫存繼續(xù)減少。目前豬瘟疫情仍未得到遏制，港口玉米需求疲軟，近期到貨增加，貿(mào)易商報價心態(tài)偏弱，繼續(xù)牽制行情走勢，預(yù)計現(xiàn)貨走勢偏弱。

從內(nèi)外價差來看，受國際貿(mào)易形勢的影響，美國出口到我國的玉米需要加征25%的關(guān)稅，加稅后玉米價格大幅上漲，價格上漲約300元/噸，到港完稅價上周在2199元/噸。進口玉米到岸完稅價格已經(jīng)明顯高于國內(nèi)玉米，進口玉米已經(jīng)沒有價格優(yōu)勢。

臨儲拍賣成交率創(chuàng)新低

9月5日國家臨儲玉米競價交易繼續(xù)進行，拍賣數(shù)量為350萬噸，標(biāo)的是2014年、2015年的黑龍江玉米和2015年吉林、遼寧和內(nèi)蒙古的玉米。從成交情況看，成交量23.56萬噸，成交率6.74%，最高價1780元/噸，最低價1600元/噸，平均價1673元/噸。本次拍賣成交率創(chuàng)新低，持續(xù)關(guān)注拍賣對于市場的影響。

9月19日國家臨儲玉米競價交易繼續(xù)進行，拍賣數(shù)量350萬噸，標(biāo)的是2014年、2015年的黑龍江玉米和2015年吉林、遼寧和內(nèi)蒙古的玉米。從成交情況看，成交量25.89萬噸，成交率7.41%，最高價1840元/噸，最低價1590元/噸，平均價1678元/噸。本次拍賣成交率極低。持續(xù)關(guān)注拍賣對于市場的影響。

綜上所述，一方面，從供應(yīng)端來看，北方秋收逐漸展開，西南地區(qū)受陰雨影響秋收較為緩慢，整體上國內(nèi)玉米進入成熟收獲期，供應(yīng)壓力加大；另一方面，從需求端來看，暫時難以恢復(fù)，上下游購銷心態(tài)較弱，拍賣需求預(yù)計也將維持低位。玉米期貨主力合約2001下跌趨勢完好，預(yù)計玉米期價季節(jié)性供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)，仍以偏空思路對待為宜。

操作上，進場區(qū)間：1835—1860元/噸；止損區(qū)間：1870—1920元/噸；止盈區(qū)間：1600—1800元/噸；資金占用比例：計劃開倉800手，資金占用300萬，占總規(guī)模的30%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。