9月26日節(jié)后預(yù)測：江蘇冷鍍價格或維持震蕩運行

9月份即將結(jié)束，隨之而來的是國慶長假，為迎接國慶70周年，北方地區(qū)多數(shù)鋼廠和下游工地已紛紛進(jìn)入停產(chǎn)、限產(chǎn)、停工狀態(tài)，供應(yīng)和需求受影響頗為明顯。而從本地江蘇市場來看，供給面受環(huán)保政策影響相對有限，近期市場交投氛圍較前期有所轉(zhuǎn)好，而節(jié)后市場價格將何去何從，編者將結(jié)合近期市場表現(xiàn)，從價格、庫存和需求幾方面做簡要分析。

一、價格方面

圖一：江蘇冷鍍價格走勢圖

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

觀之價格方面，截至2019年9月25日，南京1.0mm馬鋼冷卷價格為4300元/噸，環(huán)比上月上漲40元/噸，同比去年下跌600元/噸；而鍍鋅方面，南京1.0mm攀華鍍鋅價格為4500元/噸，環(huán)比上月下跌20元/噸，同比去年下跌530元/噸。整體來看，9月份冷鍍價格表現(xiàn)較為平穩(wěn)，但價格大幅落后于去年同期水平。而分品種來看，當(dāng)前冷軋價格較鍍鋅而言表現(xiàn)相對堅挺，從7月份以來一直維持在4200-4300元/噸區(qū)間窄幅震蕩，近期基本保持堅挺態(tài)勢運行。

二、庫存方面

圖二：江蘇市場冷軋樣本庫存走勢圖

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

庫存方面，據(jù)不完全樣本數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從年后開始，冷軋庫存整體呈逐步下降趨勢，而當(dāng)前庫存已經(jīng)降至年內(nèi)低位。一方面，受近幾個月鋼廠減產(chǎn)限產(chǎn)政策影響，商家訂貨量遭受打折，使得市場到貨資源有所減少；另一方面，年后至今下游需求表現(xiàn)始終平淡，使得商家訂貨積極性亦不高，節(jié)前基本無備貨意愿。觀之去年同期，庫存維持在相對中高水平，而今年節(jié)前商家出貨操作多以出貨降庫為主。

三、下游需求

汽車方面，據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2019年8月，我國汽車產(chǎn)銷量分別完成199.1萬輛和195.8萬輛，環(huán)比分別增長10.3%和8%，同比分別下降0.5%和6.9%，產(chǎn)量同比降幅比上月縮小11.4個百分點，銷量降幅擴(kuò)大2.6個百分點。其中，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成8.7萬輛和8.5萬輛，同比分別下降12.1%和15.8%。汽車生產(chǎn)已經(jīng)接近去年同期水平，但是由于國五車型促銷透支影響尚未消退，銷售同比情況仍然不佳，行業(yè)面臨的壓力仍未有效緩解。而根據(jù)統(tǒng)計局發(fā)布的家電數(shù)據(jù)顯示，8月份房間空氣調(diào)節(jié)器生產(chǎn)1433.2萬臺，同比下滑2.9%；家用電冰箱生產(chǎn)701.7萬臺，同比下滑5.2%；家用洗衣機(jī)生產(chǎn)678.2萬臺，同比增長4.9%；彩色電視機(jī)生產(chǎn)1667.8萬臺，同比下滑12.8%。四大家電一升三降，空調(diào)產(chǎn)量同比略有收窄。

四、節(jié)后預(yù)測

綜合來看，當(dāng)前江蘇市場冷鍍價格表現(xiàn)較為平穩(wěn)，但價格整體低于去年同期水平。從庫存來看，當(dāng)前市場庫存并不高，近幾個月鋼廠訂貨量均有不同程度的削減，使得市場庫存維持在中低水平。隨著國慶假期的逐漸靠近，多數(shù)商家對節(jié)后行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，表示并不會采取備貨增庫操作，節(jié)前以出貨為主。結(jié)合當(dāng)前下游表現(xiàn)，汽車家電表現(xiàn)難有突破，故編者認(rèn)為節(jié)后價格或?qū)⒕S持震蕩運行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。