鋼鐵：2019年鋼鐵業(yè)猜想

展望2019年，行業(yè)供給側改革繼續(xù)推進，但政策著重點已經(jīng)從去產(chǎn)能轉移至轉型升級；同時，2019年經(jīng)濟下行壓力較大，政策對沖力度也將進一步加強，中美貿易摩擦前景依然不明，宏觀經(jīng)濟環(huán)境仍然錯綜復雜。在此背景下，我們提出2019年鋼鐵行業(yè)幾大猜想。

　　猜想一：2019年Q1鋼材需求為全年低點。經(jīng)濟下行勢頭在2018年四季度越發(fā)明顯，因政策效果時滯性，2019年一季度或將繼續(xù)面臨經(jīng)濟下行壓力；疊加1季度為鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)需求淡季，我們預計2019年Q1鋼材需求為全年低點。

　　猜想二：基建用鋼需求保持同比增長。隨著經(jīng)濟下行壓力加大，政府刺激基建對沖經(jīng)濟下行的意愿更為強烈。7月23日和7月31日的國常會、政治局會議定下了基建穩(wěn)增長的基調；10月31日，國辦發(fā)布《關于保持基建補短板力度的指導意見》，再次明確了基建作為穩(wěn)增長主力的作用。2019年基建投資增速有望反彈，基建用鋼需求有望同比保持增長。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。