Torm首席執(zhí)行官：成品油輪市場(chǎng)在2030年前都將保持強(qiáng)勁

丹麥的成品油輪船東Torm于3月7日公布2023年第四季度和全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，受益于顯著變化的貿(mào)易模式，Torm實(shí)現(xiàn)了公司有史以來(lái)最高息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA)，達(dá)到8.5億美元。

連續(xù)兩年業(yè)績(jī)創(chuàng)新高

2023年全年，Torm實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.2億美元，同比增長(zhǎng)5.3%；息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA)為8.5億美元，同比增長(zhǎng)14.1%；息稅前利潤(rùn)（EBIT)為7.0億美元，同比增長(zhǎng)16.2%；凈利潤(rùn)達(dá)到6.5億美元，同比增長(zhǎng)15.2%。其船隊(duì)全年日平均TCE達(dá)到37124美元，同比增長(zhǎng)8.7%；單船管理成本7069美元/天，同比增長(zhǎng)3.6%。

Torm首席執(zhí)行官Jacob Meldgaard表示，“在經(jīng)歷了一年有利的市場(chǎng)條件后，2023年Torm的盈利兩攀新高，超過(guò)了創(chuàng)紀(jì)錄的2022年。通過(guò)戰(zhàn)略性的船隊(duì)擴(kuò)張和更新，不僅利用了市場(chǎng)條件，為股東帶來(lái)了巨大價(jià)值，還確保了TORM在未來(lái)幾年處于有利地位。”

2030年前都將保持強(qiáng)勁是因?yàn)槎頌鯖_突下歐盟的制裁直接引發(fā)了能源危機(jī)

與Hafnia、Scorpio Tankers和Ardmore等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一樣，由于對(duì)俄羅斯制裁、紅海危機(jī)和巴拿馬運(yùn)河的干旱，成品油輪受益于商業(yè)航運(yùn)貿(mào)易模式的改變。更高的需求和處于峰值的船舶利用率，這都表明成品油輪的基本面強(qiáng)勁，沒(méi)有跡象表明這種好轉(zhuǎn)會(huì)很快結(jié)束。

Torm首席執(zhí)行官Jacob Meldgaard表示，恰恰相反。“總的來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為這個(gè)行業(yè)在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)總體上具有良好的市場(chǎng)條件，2030年前都將如此，但這不一定每年都是創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)績(jī)。”

特別值得一提的是，Torm首席執(zhí)行官?gòu)?qiáng)調(diào)指出，Torm的樂(lè)觀情緒并不是基于紅海危機(jī)的持續(xù)，因此導(dǎo)致對(duì)噸海里需求的增加。

他說(shuō)，“不，因?yàn)榧t海危機(jī)可能會(huì)突然結(jié)束。Torm的預(yù)期更主要的是基于俄烏沖突局勢(shì)，是基于歐盟以制裁俄羅斯石油進(jìn)口的方式對(duì)我們和我們周?chē)氖澜缡┘拥南拗啤?rdquo;

簡(jiǎn)言之，這真是人間清醒。理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很殘酷......一輪又一輪的制裁、炸毀能源基礎(chǔ)設(shè)施......真是搬起石頭......誰(shuí)曾想這直接引發(fā)了歐洲的能源危機(jī)。

Torm董事會(huì)建議，經(jīng)年度股東大會(huì)批準(zhǔn)，向股東支付每股1.36美元的末期股息，相當(dāng)于1.26億美元。

總的來(lái)說(shuō)，2023年強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)還意味著股東將獲得4.97億美元的年度分紅，相當(dāng)于凈利潤(rùn)的83%，不包括船舶出售利潤(rùn)。

Torm2024年全年業(yè)績(jī)預(yù)期

截至2024年3月4日，Torm以日平均租金44089美元鎖定了2024年全年25%營(yíng)運(yùn)日收入。對(duì)于今年第一季度，Torm以日平均租金45036美元鎖定約82%營(yíng)運(yùn)日收入。分船型來(lái)看，LR2船隊(duì)以平均日租金59330美元鎖定了一季度78%營(yíng)運(yùn)日收入；LR1船隊(duì)以平均日租金50794美元鎖定了77%營(yíng)運(yùn)日收入；MR船隊(duì)以平均日租金40413美元鎖定了84%營(yíng)運(yùn)日收入。

基于此，Torm預(yù)計(jì)2024年全年TCE收入在10.0億美元至13.5億美元之間，EBITDA預(yù)計(jì)在7.0億美元至10.5億美元之間。

Torm船隊(duì)更新：購(gòu)買(mǎi)22艘，出售11艘

2023年，Torm收購(gòu)了22艘環(huán)保成品油輪，并出售了11艘老船。

2023年前三季度，Torm總計(jì)購(gòu)買(mǎi)了7艘2011-2013年建造的LR1型油輪，3艘2013年建造的MR油輪。

10月份，Torm又斥資7500萬(wàn)美元收購(gòu)了4艘2015-2016年建造的MR環(huán)保型油輪。

最引人關(guān)注的是，2023年11月9日，Torm斥資3.99億美元從挪威SKS tankers Holding收購(gòu)2010-2012年建造的8艘環(huán)保LR2型船舶。隨著這8艘船舶的交付，這也意味著SKS tankers Holding將成為T(mén)orm新大股東。

基于此，2023年，Torm總共收購(gòu)了9艘LR2、7艘LR1和7艘MR。包括上述交易在內(nèi)，這將使其整個(gè)船隊(duì)達(dá)到90艘。

成品油輪市場(chǎng)分析與展望

2023年，成品油輪市場(chǎng)受到地緣政治的強(qiáng)烈影響。由于對(duì)俄羅斯制裁、紅海危機(jī)和巴拿馬運(yùn)河的干旱，成品油輪受益于商業(yè)航運(yùn)貿(mào)易模式的改變。Torm表示，由于貿(mào)易模式的變化，尤其是全球煉油廠格局的變化，Torm通過(guò)增加大型船舶類(lèi)別的份額，在未來(lái)幾年看到了有吸引力的回報(bào)。隨著成品油輪的利用率接近峰值，即使供需基本面的微小變化也會(huì)導(dǎo)致成品油輪運(yùn)價(jià)的大幅波動(dòng)。從中期（2-3年）來(lái)看，成品油輪市場(chǎng)受到船舶高利用率和低訂單量以及煉油廠格局根本性變化導(dǎo)致的非常堅(jiān)實(shí)的供需基本面的支撐。

總的來(lái)說(shuō)，2023年和2024年第一季度的船舶交易增加了Torm的運(yùn)營(yíng)杠桿，從而提高了Torm從預(yù)期的持續(xù)強(qiáng)勁市場(chǎng)中受益的能力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。