百家之言丨鋼材冬儲(chǔ)年年有 今年您儲(chǔ)or不儲(chǔ)？

背景：年關(guān)將近，各地區(qū)鋼廠開始陸續(xù)公布冬儲(chǔ)政策，鋼市再次進(jìn)入一年一度的冬儲(chǔ)階段。從往年情況來看，如冬儲(chǔ)時(shí)間過早，存在時(shí)間過長(zhǎng)、累庫(kù)過高的風(fēng)險(xiǎn)；但如果時(shí)間過晚，冬儲(chǔ)行情啟動(dòng)，價(jià)格則難以具備優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于今年的冬儲(chǔ)。有人表示：目前鋼材庫(kù)存處于歷史低位，疊加節(jié)后需求恢復(fù)預(yù)期，要多儲(chǔ)一些。也有人表示，今年供需兩旺，冬儲(chǔ)成本太高，不考慮冬儲(chǔ)。

聚百家之言，解大家之惑。基于此，第140期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為#鋼材冬儲(chǔ)年年有 今年您儲(chǔ)or不儲(chǔ)？#

從本期話題的投票結(jié)果來看：

A：48%的讀者表示會(huì)冬儲(chǔ)。

B：52%的讀者表示不冬儲(chǔ)。

從投票結(jié)果來看，對(duì)于今年的冬儲(chǔ)問題，市場(chǎng)人士出現(xiàn)了較為明顯的觀點(diǎn)分化。有讀者認(rèn)為適當(dāng)?shù)亩瑑?chǔ)還是有必要的，可以先儲(chǔ)一半，剩下的看情況定。也有讀者表示當(dāng)前的價(jià)格不適合冬儲(chǔ)，繼續(xù)等待庫(kù)存的增加，鋼廠主動(dòng)讓利出來再考慮冬儲(chǔ)。那么到底該如何冬儲(chǔ)？市場(chǎng)人士的心里價(jià)位又在那？

我們從參與本次話題討論的讀者中，精選了“南京金明建材”、“南京采文”、“永興板材”、“吳興”、“何民站”、“趙海波”、“qm”、“陶再現(xiàn)”、“任逍遙”、“cyd”、“【薛上華】”、“清風(fēng)”、“慧悟”等13位業(yè)內(nèi)人士的留言，以其獨(dú)到的觀點(diǎn)，就本期話題，為你進(jìn)行全面解讀！

“南京金明建材”

適當(dāng)?shù)亩瑑?chǔ)還是有必要的，鋼貿(mào)商的庫(kù)存一直處于低位，當(dāng)前隨著需求減少，鋼廠庫(kù)存量會(huì)持續(xù)增加，為了讓鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)，陸續(xù)進(jìn)入檢修減產(chǎn)，造成市場(chǎng)部分規(guī)格短缺現(xiàn)象，作為鋼貿(mào)商而言，雖然沒有定價(jià)權(quán)，但是根據(jù)目前的市場(chǎng)情況看，明年年初還是可期的，一 是基建拉動(dòng)需求，二是今年北材南下并不理想，三是當(dāng)前價(jià)格還是比較理想的，如果能達(dá)到3500-3600區(qū)間會(huì)更加理想。

“南京采文”

其實(shí)每年這個(gè)時(shí)候，對(duì)于鋼貿(mào)商而言就如同一種博弈。近期鋼材價(jià)格持續(xù)走弱為主，波動(dòng)幅度較小，可以根據(jù)近幾年銷售情況，理性冬儲(chǔ)，適量而為是比較明智的，雖然明年基建投資增幅喜人，但對(duì)于我們而言，很難分到一杯羹，做好自己的眼前市場(chǎng)是生存第一要?jiǎng)?wù)，鋼廠不會(huì)以過低的價(jià)格，給予我們，因?yàn)槊髂曩Y源定價(jià)權(quán)在生產(chǎn)企業(yè)手中，今年冬儲(chǔ)期望值3500，就滿足了。

“永興板材”

我認(rèn)為要儲(chǔ)的，每年的元旦前后都是現(xiàn)貨一年之中的最低點(diǎn)，目前華北地區(qū)螺紋價(jià)格已經(jīng)低于3600，低于電弧爐成本，上海周邊地區(qū)也已經(jīng)低于3700接近電弧爐成本，由于今年春節(jié)提前，壘庫(kù)幅度或不及往年，明年春季行情也不必過度悲觀，目前鋼價(jià)已經(jīng)是底部夯實(shí)階段，元旦過后，鋼價(jià)將震蕩攀升，乃至春節(jié)以后，期現(xiàn)共振，合力沖擊4000點(diǎn)。

“吳興”

儲(chǔ)不儲(chǔ)要根據(jù)自己的資金情況，可以存自己終端需要的廠家，存一些基差不正常的，比如有些盤螺現(xiàn)在價(jià)格還可以。今年庫(kù)存不大，但大家對(duì)明年預(yù)期沒有信心。冬儲(chǔ)畢竟變數(shù)很大，時(shí)間長(zhǎng)，謹(jǐn)慎對(duì)待吧。

“何民站”

不管市場(chǎng)的漲與跌，畢竟節(jié)后終端要采購(gòu)開工備貨，如果接近鋼廠成本，還是要儲(chǔ)一部分，由于節(jié)后的不確定性，大量備貨風(fēng)險(xiǎn)比較大，產(chǎn)能來說太大，貿(mào)易商的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)，等節(jié)后庫(kù)存明朗了進(jìn)場(chǎng)也不遲，如果節(jié)后庫(kù)存沒有大量累庫(kù)，加速進(jìn)場(chǎng)也是安全的，熱卷庫(kù)存處于歷史低位，產(chǎn)能沒有大的變化，接下來制造業(yè)為主，最好盤面冬儲(chǔ)，期貨現(xiàn)貨基差太大，還是相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)比較小

“趙海波”

冬儲(chǔ)不冬儲(chǔ)關(guān)鍵取決于價(jià)格和對(duì)來年預(yù)期，首先從價(jià)格角度講，北方的唐山、內(nèi)蒙包頭、河北武安、山西等區(qū)域價(jià)格已具備冬儲(chǔ)條件，可以冬儲(chǔ)建議倉(cāng)位5-6成，南方區(qū)域要想冬儲(chǔ)還得耐心等待價(jià)格回落參考八月低價(jià)；其次2020年累庫(kù)周期兩個(gè)月開年后如果不能低價(jià)冬儲(chǔ)倒春寒可能性很大。所以，冬儲(chǔ)參考八月低價(jià)合適可以存貨！

“qm”

如果價(jià)格下跌到成本價(jià)附近可以考慮適當(dāng)儲(chǔ)存部分鋼材，否則還是不儲(chǔ)為好：一是房地產(chǎn)需求疲軟萎縮，二是基建受資金制約對(duì)需求拉動(dòng)有限，三是鋼鐵產(chǎn)能置換后會(huì)有新建成鋼鐵產(chǎn)能投產(chǎn)，如果不是環(huán)保限產(chǎn)，鋼材產(chǎn)能過剩將成為常態(tài)，不看好2020年鋼鐵市場(chǎng)。

“陶再現(xiàn)”

冬儲(chǔ)在庫(kù)存高，價(jià)格在成本線附近徘徊才有意義。否則，沖動(dòng)性冬儲(chǔ)抬高了鋼材價(jià)格，帶來的是鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張，在消費(fèi)沒有明顯好轉(zhuǎn)前，風(fēng)險(xiǎn)較高。地產(chǎn)不確定因素多，只靠財(cái)政支持的投資拉動(dòng)難以持續(xù)

“任逍遙”

儲(chǔ)與不儲(chǔ)得分區(qū)域和品種看，河北東北等北方區(qū)域可以適當(dāng)儲(chǔ)存一些建筑鋼材，因?yàn)檫@個(gè)受季節(jié)性影響比較大，現(xiàn)在受環(huán)?；驕囟扔绊懝さ囟纪９ち?，明年開春或可迎來需求。至于南方不受季節(jié)影響或影響較小儲(chǔ)與不儲(chǔ)意義不大，如果儲(chǔ)的話可擇機(jī)低價(jià)輕倉(cāng)儲(chǔ)一部分。卷板的話我看就算了吧，價(jià)格始終堅(jiān)挺，跌不到心里價(jià)位還不如留給鋼廠。

“cyd”

冬儲(chǔ)像春晚，每年都會(huì)自愿或?yàn)橥瓿射搹S協(xié)議量而被迫冬儲(chǔ)，供需錯(cuò)配引起的價(jià)格反彈開始回歸，區(qū)域價(jià)差逐漸恢復(fù)正常，鋼廠冬儲(chǔ)政策陸續(xù)公布，一旦鋼廠庫(kù)存順利轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)情緒有望得到修復(fù)，農(nóng)歷春節(jié)將至，貿(mào)易商將在1月中旬陸續(xù)休市，鋼價(jià)進(jìn)入需求停滯，價(jià)格漸穩(wěn)的狀態(tài)，至于年底庫(kù)存，每年都會(huì)炒作，社庫(kù)加速累倉(cāng)，廠庫(kù)折射現(xiàn)實(shí)。2020年祝福鋼貿(mào)同仁，鼠年大吉!

“【薛上華】”

為何要冬儲(chǔ)？先了解冬儲(chǔ)的目的、冬儲(chǔ)的目的是對(duì)來年開春引爆上漲的預(yù)期行情、分冬儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)和收益探討、從邏輯推導(dǎo)看、今年冬儲(chǔ)值得期待。先從近幾年〈2015-2019年12月28止〉的五大庫(kù)存數(shù)據(jù)分析、從鋼聯(lián)數(shù)據(jù)獲悉、五大庫(kù)存和螺紋鋼庫(kù)存量和庫(kù)存結(jié)構(gòu)看、鋼材的庫(kù)存處于歷史絕對(duì)低位運(yùn)行結(jié)構(gòu)、與往年相比、社庫(kù)比廠庫(kù)更低（比上周高）從【Mysteel】公布出來的冬儲(chǔ)情況：北方部分鋼廠出臺(tái)冬儲(chǔ)政策看，價(jià)格適中比南方偏低已吸引部分商家入市了。

我認(rèn)為冬儲(chǔ)時(shí)間正是時(shí)機(jī)、對(duì)于節(jié)后消費(fèi)需求的預(yù)期、我談一談、主要三方面對(duì)市場(chǎng)消費(fèi)信心：

1、2020年上半年與往年區(qū)別、往年環(huán)保嚴(yán)控執(zhí)行、去年底開始、中央環(huán)保部門多次強(qiáng)調(diào)環(huán)保不搞“一刀切”。

2、11月起、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)、大力支持加快地方政府“專項(xiàng)債”發(fā)行力度等、李克強(qiáng)總理近期多個(gè)場(chǎng)合談?wù)摻禍?zhǔn)、對(duì)于LPR利率、對(duì)購(gòu)房貸款利率中短期沒有影響、長(zhǎng)遠(yuǎn)來看、LPR利率推出還有走弱預(yù)期。12月23日中國(guó)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部會(huì)議分析、對(duì)明年住房及城鄉(xiāng)建設(shè)工作部署情況。

3、2020年在經(jīng)貿(mào)環(huán)境向好預(yù)期，在“第一階段協(xié)議”簽訂后、有利于全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)有所緩解或明朗、美聯(lián)儲(chǔ)必須擴(kuò)表、導(dǎo)致美元走弱預(yù)期、預(yù)計(jì)明年上半年美元走弱得到證偽、由于美元走弱利好工業(yè)品走強(qiáng)、特別大宗商品相繼走強(qiáng)。

“清風(fēng)”

經(jīng)過前期鋼材價(jià)格調(diào)整，建材價(jià)格大幅下跌，高價(jià)位的風(fēng)險(xiǎn)明顯降低，市場(chǎng)恐高情緒得到減弱，但高供應(yīng)、低需求逐步成為現(xiàn)實(shí)，弱勢(shì)需求將主導(dǎo)著后期市場(chǎng)走勢(shì)，現(xiàn)貨鋼材市場(chǎng)總體繼續(xù)呈弱勢(shì)調(diào)整行情，部分鋼企出臺(tái)保值的協(xié)議冬儲(chǔ)政策，降低了風(fēng)險(xiǎn)，可以考慮分批冬儲(chǔ)，春節(jié)前儲(chǔ)一半，觀察節(jié)后的累庫(kù)情況，再考慮另一半的冬儲(chǔ)。

“慧悟”

雖然上段時(shí)間的大幅漲價(jià)后建材回調(diào)，但市場(chǎng)價(jià)格離大家冬儲(chǔ)的期望值還有差距，在宏觀經(jīng)濟(jì)是穩(wěn)而不是反彈的背景下，在行業(yè)秋冬季節(jié)限產(chǎn)的暫時(shí)供應(yīng)減少下，對(duì)開春后價(jià)格不會(huì)期望過高，現(xiàn)貨價(jià)格是鋼貿(mào)是否冬儲(chǔ)的唯一標(biāo)準(zhǔn)，暫時(shí)的價(jià)格不適合冬儲(chǔ)，繼續(xù)等待庫(kù)存的增加，鋼廠主動(dòng)讓利出來再考慮冬儲(chǔ)。

感謝業(yè)內(nèi)人士們的精彩觀點(diǎn)，不僅讓我們知曉了當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的市場(chǎng)看點(diǎn)，還談及了許多對(duì)于后市的看法，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點(diǎn)能夠給大家?guī)硪恍椭?/p>

下期話題：#新年鐵礦開門紅 真牛市還是假繁榮？#

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。