鋼鐵消費和雙焦環(huán)保政策將成為2020年鐵礦石價格走勢的主要驅(qū)動因素

混沌投資崔勤日前在中信期貨2020年度黑色策略會表示，2019年鐵礦石的基本面是非常具有剛性缺口的一年，鐵礦供應(yīng)的矛盾很難在短時間內(nèi)彌補(bǔ)。非主流礦增產(chǎn)約2000萬噸，接近一半增量來自印度，國內(nèi)礦增產(chǎn)約1800萬噸。下半年澳洲和巴西的發(fā)貨量有節(jié)奏性問題，澳洲礦山也有一些鐵品的變化。崔勤表示，2020年也要重點關(guān)注淡水河谷的現(xiàn)金流和濕選轉(zhuǎn)干選的節(jié)奏。

2019年需求端海外生鐵減量與國內(nèi)生鐵增量相互抵消，今年疏港量前低后高，同產(chǎn)能利用率相反，側(cè)面體現(xiàn)了長流程添加廢鋼以及國產(chǎn)礦配比的邊際變化。取暖季的措辭轉(zhuǎn)向，也使得鐵礦需求不確定性增加，而貿(mào)易商的投機(jī)需求也加大了價格彈性。

崔勤認(rèn)為，2020年，預(yù)期淡水河谷增產(chǎn)1500萬噸，澳粉增加2700萬噸，印度出于東部拍賣事件的考慮，預(yù)計減量1000萬噸，伊朗由于提高關(guān)稅，預(yù)計出口減量500萬噸，預(yù)計海漂供應(yīng)合計增加約4000萬噸，國產(chǎn)礦新增1200萬噸產(chǎn)量。

從需求端來看，國內(nèi)由于高爐增產(chǎn)預(yù)計增加1500萬噸—2000萬噸的鐵礦需求，海外預(yù)計增加1800萬噸鐵礦需求。2020年，鐵礦庫存變化不會明顯，前緊后松，將逐步彌補(bǔ)2019年1300萬噸的港口庫存缺口。2020年鐵礦石價格將最終仍取決于供應(yīng)端和鋼材需求端的共同作用，價格主驅(qū)動在于鋼材消費及雙焦環(huán)保政策。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。