瑞達(dá)：PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期回暖 期債低開低走

今日國(guó)債期貨大幅低開，尾盤繼續(xù)下探，創(chuàng)11月以來(lái)最大跌幅。11月官方與財(cái)新PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期回暖，打壓期債多頭情緒。盡管央行11月操作顯示加碼寬松的意圖有所上升，多次強(qiáng)調(diào)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，但貨幣政策受到資本約束、流動(dòng)性約束和利率約束，在短期內(nèi)貨幣政策加碼寬松會(huì)存在一定障礙，市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)計(jì)會(huì)有一定改善，但改善不會(huì)太大。中國(guó)與美國(guó)關(guān)系仍有反復(fù)，國(guó)債存在潛在避險(xiǎn)需求，而A股疲弱將會(huì)貢獻(xiàn)一部分國(guó)債投資需求，且專項(xiàng)債提前預(yù)期在年內(nèi)不會(huì)對(duì)債市造成很大影響，12月國(guó)債配置需求偏強(qiáng)。從技術(shù)面上看，十年期國(guó)債期貨仍處在探底回升的進(jìn)程當(dāng)中，但上行動(dòng)能有所減弱。我們認(rèn)為，國(guó)債期貨近期上行勢(shì)頭有所放緩，央行降息的利多影響已經(jīng)被市場(chǎng)完全消化，年內(nèi)國(guó)債期貨料維持偏強(qiáng)震蕩。在操作上，建議T2003回調(diào)后補(bǔ)多倉(cāng)，第一目標(biāo)位關(guān)注98.5。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。