9月12日建材周度庫存分析報告

成都鋼鐵網(wǎng)資訊9月12日消息:

導(dǎo)語:

本周，在下游需求加速釋放以及產(chǎn)量延續(xù)下降的綜合作用下，建材庫存得以進一步很好地消化。下面我們就結(jié)合本周的庫存數(shù)據(jù)，為朋友們進行解讀！

一、本周庫存數(shù)據(jù)

本周市場公布庫存數(shù)據(jù)具體如下：

A:本周螺紋鋼全國統(tǒng)計倉庫庫存量（如圖1所示）： 569.37萬噸，較上周減少40.70萬噸，環(huán)比下降6.67%，與去年同期（2018年9月13日）相比，增加119.14萬噸，同比上升26.46%。圖1：螺紋鋼2015年—2019年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)鋼鐵網(wǎng)圖2：線材2015年—2019年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)鋼鐵網(wǎng)  B:本周線材全國統(tǒng)計倉庫庫存量（如圖2所示）：169.63萬噸，較上周減少7.40萬噸，環(huán)比下降4.18%，與去年同期（2018年9月13日）相比，增加23.20萬噸，同比上升15.85%。

二、數(shù)據(jù)解讀

從本周數(shù)據(jù)對比來看，本周螺紋鋼社會庫存為569.37萬噸，較上周減少40.70萬噸，環(huán)比下降6.67%，而之前三周的社庫環(huán)比升降幅（由前往后）分別為-0.92%、3.50%、3.65%，從社會庫存的環(huán)比變動來看，本周螺紋鋼社庫是連續(xù)四周環(huán)比下降后，再次保持下降態(tài)勢，且本周的環(huán)比下降幅度較此前一周的環(huán)比降幅明顯擴大，高出3.03%，這證實了我們此前提出的市場表觀需求進一步加速釋放，將帶動庫存持續(xù)下降的觀點。由于房地產(chǎn)資金政策的進一步收緊以及各地基建項目緊鑼密鼓地推進，房企多有快速回籠資金的意愿和計劃，故從實際情況來觀察，華東和南方地區(qū)的終端市場存在儲貨趕工的情況，加之北方地區(qū)在國慶即將到來之際，在工地停工的預(yù)期之下，也有進一步加快趕工的情況存在。

咱們再來看線材的情況，169.63萬噸，較上周減少7.40萬噸，環(huán)比下降4.18%，而之前三周的社庫環(huán)比增幅（由前往后）分別為0.76%、-1.16%、-3.72%，本周線材社會庫存的降幅也有所擴大，與螺紋社會庫存呈現(xiàn)同步的環(huán)比大幅下降，表明旺季的需求正積極消化著建材各品類的庫存，并有望在需求端持續(xù)改善的情況下使得庫存結(jié)構(gòu)水平逐步貼近近五年旺季庫存的平均水平。

另外，本周建材社庫表現(xiàn)出較好改善的情形，其背后主要原因如下：一方面：本周鋼廠產(chǎn)量進一步小幅回落，周產(chǎn)量為336.62萬噸，較前一周減少3.19萬噸，環(huán)比下降0.94%，當(dāng)前產(chǎn)量下降一方面受制于電爐鋼廠的停產(chǎn)，另一方面，近期部分高爐廠也按自身制定的計劃開始了階段檢修，不過從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，本周產(chǎn)量僅環(huán)比下降0.94%，和過去幾周對比可以發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)量下降的環(huán)比幅度在收窄，我們通過模型計算預(yù)測，在未來不久，產(chǎn)量大概率將重回增加之路。圖3：全國螺紋鋼周度產(chǎn)量變化走勢圖（單位：萬噸）數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)鋼鐵網(wǎng)
本周鋼廠庫存方面：實際廠庫庫存為205.21萬噸，較上一周減少21.73萬噸，環(huán)比下降9.58%，而之前三周的廠庫環(huán)比變動幅度（由前往后）分別為-0.44%、3.32%、-8.23%，廠庫在上周大幅驟降后，本周再度下降9.58%，廠發(fā)資源的出貨異常犀利，在當(dāng)前市場需求旺盛的階段，廠內(nèi)庫存的同步大幅消化，給市場需求端提供了較好的支持。圖4：2016-2019年鋼廠庫存對比圖數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)資訊

三、未來趨勢分析

綜合分析來看，從社庫、廠庫和產(chǎn)量綜合來看，本周數(shù)據(jù)呈現(xiàn)較大的利多效應(yīng)，印證了我們在七月末對“金九銀十”需求看好的觀點，尤其是在產(chǎn)量也保持逐漸下降的助攻作用下，鋼價的反彈也就在情理之中。未來一周，在需求進一步釋放、且產(chǎn)量暫時維持在階段低位的協(xié)同作用下，社會庫存仍有望進一步消化。但是，我們也需要注意的是，隨著鋼價的持續(xù)反彈，短流程鋼廠也將陸續(xù)開工生產(chǎn)，供應(yīng)增量會成為未來影響價格的一個重要變量，市場也將從當(dāng)前的供需“蜜月期”逐步過渡到供需平衡的新階段。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。