工業(yè)企業(yè)“好日子”結(jié)束 中國(guó)鋼廠三年來(lái)首虧

全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)利潤(rùn)增速已經(jīng)從今年五六月份20%的水平收縮到10月的3.6%。石油和鋼鐵的“好日子”快要結(jié)束了，中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)商本月出現(xiàn)三年來(lái)首虧。

　　今年1-10月，盡管上游工業(yè)行業(yè)利潤(rùn)仍在增長(zhǎng)，但是幅度在縮小，從單月看，已經(jīng)從20%的水平跌至3.6%。如果對(duì)11月進(jìn)行前瞻，鋼鐵、石油行業(yè)可能進(jìn)入盈虧臨界點(diǎn)甚至虧損的狀態(tài)。原因是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期放緩、鋼鐵和石油價(jià)格下降。

　　價(jià)格的下跌和產(chǎn)能的過(guò)剩導(dǎo)致中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)商本月出現(xiàn)三年來(lái)首虧，需求疲軟及供應(yīng)接近紀(jì)錄高位拖累鋼鐵價(jià)格進(jìn)入熊市，多年穩(wěn)定利潤(rùn)率局面告終。

　　中國(guó)社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)助理張其仔表示，對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍持謹(jǐn)慎預(yù)期，因?yàn)閯趧?dòng)力等成本在上升，未來(lái)工業(yè)快速發(fā)展仍有難度，一些工業(yè)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題將凸顯，因此產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍需要加快調(diào)整。

　　前10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)新增利潤(rùn)主要來(lái)源于鋼鐵、石油、建材、化工行業(yè)。5個(gè)行業(yè)合計(jì)對(duì)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為75.7%。但從統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，工業(yè)下行壓力加大，在工業(yè)利潤(rùn)商表現(xiàn)得尤為明顯，不論是單月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速還是累計(jì)增速，都呈放緩態(tài)勢(shì)。

　　上述鋼鐵石油等上游企業(yè)利潤(rùn)增速都在放緩，下游行業(yè)利潤(rùn)狀況可想而知。

　　不過(guò)這些企業(yè)的“好日子”也快要結(jié)束了。鋼鐵價(jià)格下跌，需求減弱，庫(kù)存過(guò)剩，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)率開(kāi)始下降，甚至一些企業(yè)開(kāi)始蒙受損失。

　　根據(jù)路透報(bào)道，金瑞期貨追蹤的數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵重鎮(zhèn)唐山的螺紋鋼每噸利潤(rùn)周一從10月底的889元驟降至297元。金瑞期貨稱，熱軋鋼卷生產(chǎn)商(HRC)本月蒙受虧損，為2015年11月以來(lái)首見(jiàn)，并預(yù)計(jì)11月21日為每噸虧損130元(18.75美元)。

　　新加坡鋼鐵與鐵礦石數(shù)據(jù)分析公司Tivlon Technologies預(yù)計(jì)，中國(guó)熱軋鋼卷生產(chǎn)商11月下半月料錄得每噸150元的虧損，上半月為每噸虧損200元。Tivlon稱，大多數(shù)螺紋鋼生產(chǎn)商盈虧平衡。

　　價(jià)格下跌  產(chǎn)能過(guò)剩

　　自2016年以來(lái)，中國(guó)鋼鐵業(yè)持續(xù)一片榮景，隨著一波基礎(chǔ)建設(shè)帶動(dòng)需求，鋼價(jià)翻漲一倍，而中國(guó)嚴(yán)厲整治污染，擾亂了鋼鐵生產(chǎn)，也導(dǎo)致供應(yīng)趨緊。

　　中國(guó)當(dāng)局在2017年還關(guān)停了1.4億噸的“地條鋼”產(chǎn)能，相當(dāng)于當(dāng)年總產(chǎn)量的17%左右。

　　在2017年12月時(shí)，螺紋鋼利潤(rùn)飆升至每噸1,706元人民幣(246美元)的紀(jì)錄高位，熱軋卷板利潤(rùn)為1,326元，今年利潤(rùn)水準(zhǔn)仍然高企，促使鋼廠加大產(chǎn)量。

　　但隨著這個(gè)月需求開(kāi)始趨弱，鋼廠面臨鋼鐵庫(kù)存過(guò)剩，另一方面，中國(guó)當(dāng)局今年冬季允許各地根據(jù)污染物排放量水準(zhǔn)，自行制定鋼鐵產(chǎn)量限制，限產(chǎn)措施松綁，令鋼鐵過(guò)剩雪上加霜。

　　近期鋼鐵價(jià)格也出現(xiàn)了下跌。以全國(guó)最大的鋼鐵生產(chǎn)基地唐山為例，11月27日鋼坯價(jià)格為3040元/噸，相比10月27日下跌了近1000元。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年10月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為0.82億噸，年化為10億噸，為有史以來(lái)的單月最高水平。考慮到目前汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)負(fù)增長(zhǎng)，以及基建和房地產(chǎn)投資需求放慢，未來(lái)鋼鐵行業(yè)或進(jìn)入新產(chǎn)能過(guò)剩周期。

　　圖/通聯(lián)數(shù)據(jù)

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)援引馬力的分析指出，鋼價(jià)未來(lái)的走勢(shì)仍不樂(lè)觀。10月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為歷史單月最高，今年冬季限產(chǎn)幅度不大，供給明顯增加。而目前基建、房地產(chǎn)和汽車(chē)等行業(yè)對(duì)鋼鐵需求降低，這都使得未來(lái)鋼鐵價(jià)格仍有下跌的可能，產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題亦可能會(huì)重新出現(xiàn)。

　　根據(jù)采訪，“豐厚的利潤(rùn)率是需求堅(jiān)挺和供應(yīng)吃緊帶來(lái)的，”CRU分析師Richard Lu稱，“此次價(jià)格下跌不是暫時(shí)的，而是下行趨勢(shì)的開(kāi)始。”

　　石油企業(yè)也是如此。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)援引分析師高健的消息稱，今年全年國(guó)際原油價(jià)格平均可能在60美元/桶左右，仍屬于盈利的狀態(tài)。但是從11月50美元/桶的油價(jià)看，國(guó)內(nèi)石油企業(yè)面臨虧損的可能。

　　中國(guó)社科院西部發(fā)展研究中心副秘書(shū)長(zhǎng)王業(yè)強(qiáng)認(rèn)為，一些壟斷性工業(yè)行業(yè)前10月利潤(rùn)增速高，還是因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)不夠充分。“在這些壟斷工業(yè)領(lǐng)域還是要加大競(jìng)爭(zhēng)力度，提高市場(chǎng)化程度。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。