PVC或呈短多長(zhǎng)空格局

7月以來(lái)，在大宗商品及化工板塊上漲的大背景下，PVC呈現(xiàn)逐步上漲態(tài)勢(shì)，整體價(jià)格重心不斷上移。后市隨著金九銀十旺季預(yù)期的逐漸兌現(xiàn)，PVC有望呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)。

成本端提供支撐

近期，國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，河南地區(qū)出現(xiàn)電石到貨偏緊的現(xiàn)象，電石價(jià)格高位堅(jiān)挺，從成本端對(duì)PVC價(jià)格起到支撐作用。截至8月5日，烏海地區(qū)報(bào)價(jià)2800—2850元/噸，準(zhǔn)格爾地區(qū)2900—2950元/噸，烏蒙地區(qū)3000—3050元/噸。

預(yù)計(jì)后期電石價(jià)格繼續(xù)維持穩(wěn)定。從電石基本面來(lái)看，8月PVC開(kāi)工維持高位，而供應(yīng)端目前存在部分電石爐開(kāi)工不穩(wěn)定以及檢修的現(xiàn)象。自8月6日起，內(nèi)蒙古港元電石裝置檢修三天；內(nèi)蒙君正8月5日PVC裝置檢修，同時(shí)兩臺(tái)配套的電石爐檢修；吉蘭泰一臺(tái)電石爐運(yùn)行不穩(wěn)定?？傮w來(lái)看，電石供應(yīng)端存在的到貨偏緊及開(kāi)工不穩(wěn)都將促使電石價(jià)格高位堅(jiān)挺，從成本端對(duì)PVC價(jià)格起到一定的支撐作用。

社會(huì)庫(kù)存處于低位

數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日，華東地區(qū)社會(huì)庫(kù)存為14萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.4萬(wàn)噸，華南地區(qū)社會(huì)庫(kù)存為5萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.8萬(wàn)噸。總社會(huì)庫(kù)存為19萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.4萬(wàn)噸。

7月下旬PVC企業(yè)計(jì)劃外檢修較多，導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存并未持續(xù)累積，7月社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)出先累積后下降的趨勢(shì)，8月初雖然庫(kù)存小幅高于往年同期，但已下降至2018年年內(nèi)的低位水平。目前供應(yīng)端整體產(chǎn)銷情況表現(xiàn)較好，部分上游企業(yè)仍然處于預(yù)售的狀態(tài)，后期9月、10月下游消費(fèi)旺季預(yù)期猶存，預(yù)計(jì)8月社會(huì)庫(kù)存仍然存在下降預(yù)期。

供應(yīng)端存在增加預(yù)期

自7月下旬以來(lái)，PVC行業(yè)開(kāi)工率呈現(xiàn)出不斷回升的態(tài)勢(shì)，截至8月初，國(guó)內(nèi)55家PVC企業(yè)開(kāi)工率重回80%的年內(nèi)平均水平之上。總體上，當(dāng)前行業(yè)開(kāi)工率小幅高于往年同期平均水平，同比去年同期高5%。

根據(jù)目前得到的PVC企業(yè)后期檢修計(jì)劃，原定于8月檢修的企業(yè)唐山三友、內(nèi)蒙宜化、青海宜化推遲檢修計(jì)劃至10月，總計(jì)涉及產(chǎn)能100萬(wàn)噸，而前期停車的寧夏金昱元原計(jì)劃近日開(kāi)車，后推遲開(kāi)車時(shí)間?？傮w來(lái)看，8月PVC整體行業(yè)開(kāi)工率將維持穩(wěn)定，供應(yīng)量預(yù)期較前期將會(huì)有所增長(zhǎng)。按照檢修計(jì)劃和開(kāi)工率預(yù)期計(jì)算，8月PVC企業(yè)因停車或檢修造成的損失產(chǎn)量在6.5萬(wàn)噸左右，損失產(chǎn)量為年內(nèi)最低月份，整體月供應(yīng)預(yù)計(jì)將會(huì)達(dá)到170萬(wàn)噸，同比去年8月供應(yīng)增加15萬(wàn)—20萬(wàn)噸。

雖然供應(yīng)端有增加預(yù)期，但目前下游原料庫(kù)存水平仍然處于低位，旺季之前市場(chǎng)仍存在一定的補(bǔ)庫(kù)需求，整體供需矛盾在后市并不突出。

從當(dāng)前基本面來(lái)看，后期供應(yīng)雖然有增加預(yù)期，但需求同樣會(huì)有所回暖。在商品期貨及化工板塊趨勢(shì)性上漲的大背景下，短期內(nèi)PVC將維持偏強(qiáng)振蕩走勢(shì)。后期在上游保持高開(kāi)工的情況下，若庫(kù)存仍然出現(xiàn)下降，則顯示需求表現(xiàn)較好，PVC繼續(xù)上漲動(dòng)能較為充足；若在需求旺季出現(xiàn)了庫(kù)存拐點(diǎn)，則行情或有轉(zhuǎn)勢(shì)可能。因此，我們對(duì)下半年P(guān)VC行情走勢(shì)的研判為先上漲后下跌。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。