*ST夏利“保殼戰(zhàn)”:出賣三項(xiàng)資產(chǎn)累計(jì)達(dá)29億元

還有不到一個(gè)月的時(shí)間2015年將要結(jié)束，對(duì)于身陷虧損泥沼且翻盤無(wú)望的*ST夏利來(lái)說(shuō)，外力的介入就顯得尤為重要。

對(duì)于*ST夏利的普通投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)前最關(guān)心的已經(jīng)不是公司的業(yè)績(jī)，而是一汽集團(tuán)或其它資本能否會(huì)及時(shí)介入對(duì)*ST夏利進(jìn)行并購(gòu)或重組。

果不其然，*ST夏利于12月4日晚間發(fā)布公告，公司控股股東一汽股份基于發(fā)展戰(zhàn)略的考慮，擬整合下屬的動(dòng)力總成資源和研發(fā)資源；公司為籌集發(fā)展所需的資金，集中力量發(fā)展整車事業(yè)，扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)被動(dòng)的局面，與一汽股份簽訂了關(guān)于內(nèi)燃機(jī)制造分公司和變速器分公司、產(chǎn)品開發(fā)中心整體資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的合同及天津市汽車研究所有限公司股權(quán)收購(gòu)的協(xié)議。

經(jīng)評(píng)估，通過(guò)此番資產(chǎn)出賣，2015年公司業(yè)績(jī)或?qū)⒂韶?fù)轉(zhuǎn)正，從而暫時(shí)擺脫摘牌的尷尬。

招商證券認(rèn)為，這次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的主要目的就是為避免退市。基于此次事件，一汽集團(tuán)整體上市在2015年年報(bào)之前很難啟動(dòng)。

變賣資產(chǎn)保殼

12月4日*ST夏利的公告稱，擬將下屬內(nèi)燃機(jī)制造分公司和變速器分公司的土地、工業(yè)建（構(gòu)）筑物、設(shè)備、CA4GA系列發(fā)動(dòng)機(jī)制造技術(shù)、CA3GA系列發(fā)動(dòng)機(jī)的產(chǎn)品技術(shù)和制造技術(shù)、5T063系列變速器和5T065系列變速器的產(chǎn)品技術(shù)和制造技術(shù)等轉(zhuǎn)讓給一汽股份。*ST夏利擬將上述資產(chǎn)以含增值稅22.12億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給一汽股份；而*ST夏利下屬產(chǎn)品開發(fā)中心整體資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為7.17億元；汽研所100%股權(quán)則作價(jià)459.07萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓。

*ST夏利披露，由于近年來(lái)，受公司整車產(chǎn)品銷量下滑的影響，產(chǎn)能利用率較低，經(jīng)營(yíng)比較困難，產(chǎn)品開發(fā)中心已不能很好的支撐產(chǎn)品升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求，公司也難以給產(chǎn)品開發(fā)中心提供更大的投資和人力資源支撐來(lái)提升開發(fā)能力以滿足新產(chǎn)品的需求；汽研所的盈利能力也不盡如人意，2014年度及2015年1月份至10月僅分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)22.19萬(wàn)元、112.8萬(wàn)元。

《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到已被“披星戴帽”的*ST夏利，2015年公司第三季度仍巨虧8.5億元，位列全行業(yè)之首。

資深汽車行業(yè)分析師張志勇認(rèn)為，在夏利并入一汽集團(tuán)之后，并未被列為重點(diǎn)研發(fā)和核心發(fā)展的品牌。當(dāng)時(shí)的一汽集團(tuán)更加傾向于對(duì)豐田、大眾、奧迪等盈利狀況空間和市場(chǎng)發(fā)展較好的合資品牌，加劇了夏利單品盈利面差、市場(chǎng)前景弱的企業(yè)困境。

經(jīng)評(píng)估，通過(guò)此番資產(chǎn)出售，將使得公司所售資產(chǎn)增值10.2億元，大幅提高公司2015年財(cái)報(bào)中的非經(jīng)常損益，粉飾前三季度的經(jīng)營(yíng)虧損。2015年公司業(yè)績(jī)將由負(fù)轉(zhuǎn)正，從而暫時(shí)擺脫摘牌的尷尬。

治標(biāo)難治本

《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)搜集*ST夏利股吧以及其夏利公司“投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)”發(fā)現(xiàn)，大部分的投資者問(wèn)答帖和意見征詢主要都是圍繞著“重組”、“國(guó)企改革”、“整體上市”等關(guān)鍵詞展開，對(duì)公司業(yè)績(jī)的討論寥寥無(wú)幾。

實(shí)際上，*ST夏利的頹勢(shì)已經(jīng)整整持續(xù)了兩年。據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，*ST夏利2013年和2014年公司凈利潤(rùn)虧損分別為4.8億元和16.6億元。重壓之下，*ST夏利打響“保殼戰(zhàn)”。

從公司管理層“換血”，到押寶新款駿派；從采取六大措施自救，到與一汽吉林共享品牌。力圖主打多品牌戰(zhàn)略的*ST夏利動(dòng)作不斷，為的就是能在2015年扭虧為盈、搶救品牌、保住資質(zhì)。

然而，由于長(zhǎng)期缺乏新技術(shù)的導(dǎo)入，一汽夏利產(chǎn)品大多沿用原來(lái)老舊的小型車平臺(tái)生產(chǎn)，競(jìng)爭(zhēng)力低下，2015年前三季度繼續(xù)豪虧8.5億元。“九十年代時(shí)夏利是一個(gè)非常好的品牌，全國(guó)出租車占有量無(wú)人匹敵，也被稱為北京人的第一輛私家車。然而受限于一汽對(duì)它產(chǎn)品定位，多年以來(lái)的投入不足以及重視不夠，夏利如今已經(jīng)名存實(shí)亡了”。接近*ST夏利的人士不無(wú)遺憾的對(duì)記者表示。

其實(shí)早在2011年7月份，公司控股股東中國(guó)第一汽車股份有限公司曾承諾，將在成立后五年內(nèi)通過(guò)資產(chǎn)重組或其他方式整合所屬的轎車整車生產(chǎn)業(yè)務(wù)，以解決與*ST夏利的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，但是三年期已到，承諾早已石沉大海。而就承諾未按期履行一事，公司還被天津證監(jiān)局采取出具警示函措施。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，變賣旗下資產(chǎn)只是暫時(shí)解除退市危機(jī)，在目前的情況下綜合考慮到夏利產(chǎn)品升級(jí)緩慢、結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐無(wú)法快速跟進(jìn)、產(chǎn)銷規(guī)模差等因素，公司經(jīng)營(yíng)壓力依然嚴(yán)峻，夏利未來(lái)依然難有較大改觀，或還將影響一汽集團(tuán)的整體上市計(jì)劃。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。