戰(zhàn)略金屬鍺迎"AI+航天"雙輪驅(qū)動，供需缺口擴大支撐價格上行

根據(jù)金屬網(wǎng)2026年4月22日發(fā)布的最新現(xiàn)貨行情數(shù)據(jù)，國內(nèi)金屬鍺市場延續(xù)強勢上漲態(tài)勢。當(dāng)日，長江現(xiàn)貨鍺均價報17,600元/千克，價格區(qū)間為17,400-17,800元/千克，較前一交易日上漲300元，日漲幅約1.70%。

從供給端審視，市場面臨的是近乎絕對的"剛性約束"。

鍺是一種典型的伴生稀有金屬，全球90%的鍺伴生于鉛鋅礦、褐煤礦中，無獨立礦床，供給彈性極低。我國掌控全球約70%的產(chǎn)量和41%的儲量，且實施嚴(yán)格的開采總量控制與出口許可管理。自2023年8月1日起，中國對鍺相關(guān)物項實施出口管制，以維護國家安全和利益。盡管根據(jù)商務(wù)部2025年11月的公告，相關(guān)對美出口管制措施已暫停實施至2026年11月27日，為全球民用供應(yīng)鏈提供了階段性緩沖，但長期的政策管控基調(diào)并未改變。

環(huán)保政策持續(xù)高壓，對主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能釋放形成有序但嚴(yán)格的管控，同時加速了中小落后產(chǎn)能的出清。全球鍺資源儲量稀缺且分布高度集中，海外產(chǎn)能擴張緩慢，此前國內(nèi)開展的戰(zhàn)略收儲進一步消耗市場庫存，導(dǎo)致行業(yè)整體社會庫存長期處于低位。近期市場消息顯示，云南地區(qū)鍺精礦原料出現(xiàn)小批量、高價成交，進一步印證了原料市場的緊張情緒。

需求側(cè)則呈現(xiàn)出"高端應(yīng)用多點開花、戰(zhàn)略價值凸顯"的強勁格局。

當(dāng)前鍺的需求主要由光纖通信、紅外光學(xué)、半導(dǎo)體及航天光伏四大核心領(lǐng)域驅(qū)動。在光纖通信領(lǐng)域，鍺是光纖預(yù)制棒的關(guān)鍵摻雜材料，直接受益于國內(nèi)算力網(wǎng)絡(luò)、5G-A及千兆光網(wǎng)建設(shè)的持續(xù)推進。最具爆發(fā)力的增量來自航天與光伏領(lǐng)域，全球低軌衛(wèi)星星座的加速部署，顯著拉動了對鍺基空間太陽能電池襯底的需求。

與此同時，人工智能（AI）算力基礎(chǔ)設(shè)施的爆炸式增長，對高速光模塊的需求激增，也間接拉動了上游鍺材料的需求。紅外光學(xué)在安防監(jiān)控、車載夜視、工業(yè)測溫等民用與工業(yè)領(lǐng)域的滲透率不斷提升。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)替代的深化，也推動了對高純鍺、鍺晶片等高端材料的需求。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2026年全球鍺需求增速顯著高于供給增速，供需緊平衡格局為價格上行提供了核心動力。

政策環(huán)境將鍺推向了"戰(zhàn)略資源"的舞臺中央，深刻塑造其供應(yīng)鏈格局與價值定位。

鍺已被中國明確界定為"戰(zhàn)略性關(guān)鍵礦產(chǎn)"，其產(chǎn)業(yè)地位提升至支撐國防安全、數(shù)字經(jīng)濟及航天強國戰(zhàn)略的高度。根據(jù)商務(wù)部、海關(guān)總署2026年度《兩用物項和技術(shù)進出口許可證管理目錄》，鍺相關(guān)物項屬于兩用物項出口管制范圍，實行嚴(yán)格許可管理，全球供給持續(xù)收緊。

國際層面，美國、歐盟等主要經(jīng)濟體同樣將鍺列為關(guān)鍵原材料清單，并試圖構(gòu)建去中國化的供應(yīng)鏈，這種國家層面的戰(zhàn)略博弈加劇了資源的稀缺性預(yù)期。政策不僅從源頭控制了供給，更從需求端創(chuàng)造了國家級的戰(zhàn)略儲備需求，為價格提供了長期的政策溢價支撐。

從更宏觀的全球科技競爭與產(chǎn)業(yè)安全視角觀察，鍺的戰(zhàn)略價值在數(shù)字經(jīng)濟與太空經(jīng)濟時代被急劇放大。

它不僅是光纖通信的"血液"、紅外探測的"眼睛"，更是空間太陽能電池的"基石"和高端半導(dǎo)體器件的關(guān)鍵材料。全球主要經(jīng)濟體在AI算力、低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛等領(lǐng)域的激烈角逐，直接轉(zhuǎn)化為對鍺等核心功能材料的剛性需求。然而，與爆發(fā)式增長的需求形成鮮明對比的是，供給端受資源稟賦和環(huán)保政策限制，增長極其緩慢。

多家機構(gòu)預(yù)測，2026年全球鍺市場將出現(xiàn)顯著的供需缺口，缺口量可能達到20-44噸。這種長期的、結(jié)構(gòu)性的供需錯配，疊加地緣政治因素帶來的供應(yīng)鏈安全焦慮，共同構(gòu)成了鍺價長期上行的核心宏觀邏輯。

綜合來看， 鍺價在近期錄得的顯著漲幅，是其在新時代背景下稀缺價值的一次集中體現(xiàn)。

短期而言，受供給剛性、政策博弈以及下游特別是航天與AI領(lǐng)域訂單排產(chǎn)的推動，價格易漲難跌，高位運行或成常態(tài)。然而，市場也需警惕高價格對需求的反噬作用，例如在民用紅外等領(lǐng)域已出現(xiàn)硫系玻璃等替代材料，光纖行業(yè)也在探索低鍺或無鍺的空芯光纖技術(shù)。

中長期視角下，鍺產(chǎn)業(yè)的競爭核心已從資源占有，升級為"資源掌控力+高端制備技術(shù)+前沿應(yīng)用綁定"的生態(tài)構(gòu)建能力。當(dāng)前價格在高位的強勢表現(xiàn)，或許只是這場由"供給剛性"與"需求爆發(fā)"共同主導(dǎo)的戰(zhàn)略金屬價值重估大戲的序幕。

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