高銅價(jià)抑制需求并降低反彈高度預(yù)期 21日銅價(jià)或下跌

長(zhǎng)江銅價(jià)copper.短評(píng)：美股下挫、油價(jià)暴漲強(qiáng)化通脹粘性，隔夜倫銅收跌0.78%；贊比亞銅冶煉等廠停產(chǎn)加劇供應(yīng)憂(yōu)慮，然地緣反復(fù)、消費(fèi)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)博弈，今現(xiàn)銅或下跌。

【銅期貨市場(chǎng)】美股下挫、油價(jià)暴漲強(qiáng)化通脹粘性，隔夜倫銅偏弱下行，最新收盤(pán)報(bào)價(jià)13245美元/噸，收跌104美元，跌幅0.78%，成交量18097手減少2310手，持倉(cāng)量280977手增加478手；晚間滬銅低開(kāi)后沖高遇阻，尾盤(pán)偏弱收陰，主力月2606合約最新收盤(pán)價(jià)報(bào)102490元/噸，跌200元，跌幅0.19%。

倫敦金屬交易所（LME）4月18日倫銅最新庫(kù)存量報(bào)398425公噸，較上個(gè)交易日減少1800公噸，跌幅0.45%。

長(zhǎng)江銅業(yè)網(wǎng)訊：今日滬銅主力 2606合約早盤(pán)低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)價(jià) 102590 元/噸，跌100 元。

宏觀層面，美元指數(shù)昨日雖強(qiáng)勢(shì)反彈，但受限于買(mǎi)盤(pán)支撐不足及地緣局勢(shì)的復(fù)雜影響，未能實(shí)現(xiàn)有效突破，最終弱穩(wěn)收平，暫緩了對(duì)金屬商品的壓制。

地緣政治方面，美伊脆弱的停火協(xié)議瀕臨破裂。導(dǎo)火索為美國(guó)扣押伊朗貨輪，伊朗誓言報(bào)復(fù)，導(dǎo)致中東和平預(yù)期驟降。這場(chǎng)持續(xù)八周的沖突已致數(shù)千人死亡，嚴(yán)重沖擊全球經(jīng)濟(jì)與能源市場(chǎng)。隨著為期兩周的停火協(xié)議即將到期，加之美國(guó)副總統(tǒng)萬(wàn)斯未按預(yù)期出訪巴基斯坦，談判前景充滿(mǎn)不確定性。盡管特朗普總統(tǒng)對(duì)達(dá)成新核協(xié)議持樂(lè)觀態(tài)度，但伊朗方面并不買(mǎi)賬。周一國(guó)際油價(jià)大漲6%是局勢(shì)緊張的最直接外溢，引發(fā)的通脹擔(dān)憂(yōu)對(duì)工業(yè)金屬需求構(gòu)成利空。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與政策，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)局良好，呈現(xiàn)向上向穩(wěn)態(tài)勢(shì)。從一線城市（上海、北京、深圳）到二三線城市（南京、杭州、長(zhǎng)春等），樓市回暖明顯。3月上海二手房網(wǎng)簽量創(chuàng)五年新高，北京新房成交環(huán)比增長(zhǎng)超3倍。政策方面，發(fā)改委強(qiáng)調(diào)加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，致力于"三穩(wěn)"（穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)預(yù)期），為金屬市場(chǎng)提供消費(fèi)空間并托舉市場(chǎng)情緒，限制滬期銅跌幅。

產(chǎn)業(yè)基本面，供應(yīng)端，海外出現(xiàn)減產(chǎn)。 贊比亞兩家大型銅冶煉廠計(jì)劃延期維護(hù)停產(chǎn)，將壓縮銅產(chǎn)量及硫酸供應(yīng)。原料短缺，由于伊朗局勢(shì)導(dǎo)致海峽封鎖，全球四分之一硫磺供應(yīng)中斷。作為濕法冶煉關(guān)鍵原料的硫酸價(jià)格飆升，推高冶煉成本。TC/RC低位： 國(guó)內(nèi)銅冶煉加工費(fèi)（TC）指數(shù)持續(xù)下探，維持歷史極端低位，印證銅礦供應(yīng)緊張。庫(kù)存端，LME庫(kù)存近期雖略有下滑，但總量仍接近40萬(wàn)噸，處于近12年高位，對(duì)銅價(jià)上漲構(gòu)成阻力。不過(guò)，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存延續(xù)去化節(jié)奏，截至4月17日，上期所庫(kù)存降至24.04萬(wàn)噸，周度降幅近10%，創(chuàng)兩個(gè)多月新低，累計(jì)降幅近45%，顯示旺季去庫(kù)拐點(diǎn)已現(xiàn)，提供價(jià)格支撐。需求端，上海洋山銅溢價(jià)維持高位，顯示進(jìn)口需求強(qiáng)勁。同時(shí)受旺季驅(qū)動(dòng)，下游銅加工廠開(kāi)工率逐步提升，倉(cāng)庫(kù)補(bǔ)庫(kù)積極性也有所增強(qiáng)。但銅價(jià)重回10萬(wàn)上方抑制了下游對(duì)高價(jià)的接納度，市場(chǎng)多以剛需交易為主。交割后倉(cāng)單流出，市場(chǎng)流通寬裕令升水承壓。

綜合市場(chǎng)來(lái)看，美伊談判局勢(shì)搖搖欲墜，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，銅價(jià)短期承壓。然而，國(guó)內(nèi)基本面偏強(qiáng)（去庫(kù)、政策托底）為銅價(jià)提供堅(jiān)實(shí)支撐。預(yù)計(jì)銅價(jià)將延續(xù)震蕩反彈格局，但需警惕高銅價(jià)對(duì)需求的抑制作用，降低反彈高度預(yù)期。

價(jià)格預(yù)測(cè)：今現(xiàn)銅或下跌。

交易策略： 建議以逢低做多為主。上方關(guān)注104,000-105,000元/噸阻力區(qū)間的突破情況?！　?/p>

金屬網(wǎng) 電話(huà)：0592-5668838。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。