恐慌！期螺跌1.18%！空頭增倉(cāng)12.6萬(wàn)手！還要跌多少才能冬儲(chǔ)？

    【本周帶鋼市場(chǎng)走勢(shì)】

    本周帶鋼窄幅偏弱盤整。其中華北主導(dǎo)鋼廠較周初降10-40左右，華東較周初降30-50，華南較周初降10-20左右。本周恰逢元旦進(jìn)入2025年，距離春節(jié)長(zhǎng)假已不足一月，但近期期螺盤面表現(xiàn)尚可，上有頂下有底區(qū)間震蕩調(diào)整，現(xiàn)貨被動(dòng)緊跟，整體不溫不火。周四五大材庫(kù)存小幅增量表需被動(dòng)下行，數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)淡季效應(yīng)已有所凸顯，但供需矛盾不大，因此價(jià)格變動(dòng)區(qū)間有限。周五盤面下挫，現(xiàn)貨普遍跌20-30左右，市場(chǎng)情緒再次變化，對(duì)春節(jié)前行情看法轉(zhuǎn)悲觀。

    【主要地區(qū)價(jià)格變動(dòng)】：

    北方地區(qū)，中寬帶方面，唐山熱軋帶鋼主流倉(cāng)庫(kù)及港口庫(kù)存總計(jì)35.75萬(wàn)噸，較上周增2.06萬(wàn)噸。本周帶鋼庫(kù)存已連續(xù)第四周增庫(kù)，但較24年同期低25萬(wàn)噸左右，較23年高10萬(wàn)噸左右，春節(jié)臨近處于累庫(kù)實(shí)屬常態(tài)，且整體供給壓力依然不大，增速并不快。考慮市場(chǎng)淡季效應(yīng)，終端冬儲(chǔ)意愿暫時(shí)觀望，預(yù)計(jì)帶鋼庫(kù)存繼續(xù)攀升為主。下游方面，本周霸州鍍鋅帶整體開工率39.22%，較上周降0.89%；產(chǎn)能利用率45.36%；較上周降1.91%。本周焊管產(chǎn)量為30.65萬(wàn)噸,周環(huán)比減少0.89萬(wàn)噸,產(chǎn)能利用率為55.38%,周環(huán)比減少1.63%,開工率為80.07%,周環(huán)比減少1.87%；鍍鋅管產(chǎn)量為25.68萬(wàn)噸,周環(huán)比減少1.02萬(wàn)噸,產(chǎn)能利用率為64.06%,周環(huán)比減少2.32%,鍍鋅線開工率為83.53%,周環(huán)比減少0.55%。管材及鍍鋅帶的開工較上周有小趨勢(shì)下滑，不過(guò)數(shù)量較小，因此對(duì)整體供需來(lái)說(shuō)影響不大，供需仍處于弱平衡趨勢(shì)。

    【帶鋼價(jià)差表現(xiàn)】：

    南方地區(qū)，華東區(qū)域，寧波帶鋼庫(kù)存總計(jì)約0.06萬(wàn)噸，較上周降0.07萬(wàn)噸，庫(kù)存呈現(xiàn)全年極低水平，百噸左右變動(dòng)，北材南下亦是有限，年底或?qū)⒕S持此趨勢(shì)。統(tǒng)計(jì)無(wú)錫帶鋼庫(kù)存總計(jì)約5.91萬(wàn)噸，較上周維穩(wěn)。鋼廠資源投入市場(chǎng)較為緩慢，華東整體庫(kù)存水平不高。華南區(qū)域，統(tǒng)計(jì)樂(lè)從帶鋼庫(kù)存總計(jì)約7.97萬(wàn)噸，較上周漲1.01萬(wàn)噸。臨近年底，市場(chǎng)交易量下降，市場(chǎng)活躍度隨之減弱，而基本面矛盾又不大，行情缺乏有效驅(qū)動(dòng)。從帶鋼南北價(jià)差來(lái)看，北材南下優(yōu)勢(shì)尚可；從卷帶價(jià)差來(lái)看，熱卷價(jià)格高于帶鋼，帶鋼銷售優(yōu)勢(shì)有所好轉(zhuǎn)。

    【窄帶出貨表現(xiàn)】：

    本周窄帶方面，本周窄帶開工率及產(chǎn)能利用率大幅下調(diào)，震翔寶通檢修一周，今起計(jì)算預(yù)計(jì)4-5天可復(fù)產(chǎn)，近一個(gè)月調(diào)坯窄帶虧損近百元，廠家生產(chǎn)壓力較大，接單量萎縮疊加利潤(rùn)倒掛，使窄帶廠家不得不先接單后生產(chǎn)的方式交替來(lái)維持。從寬窄價(jià)差來(lái)看，寬窄價(jià)差維持10-20的范圍，窄帶自身優(yōu)勢(shì)尚可，現(xiàn)在的需求減弱主要來(lái)自于下游接單。據(jù)統(tǒng)計(jì)，唐山地區(qū)腳手架管廠開工率為33.33%，較上次統(tǒng)計(jì)持平。目前暫未有放假通知，管廠仍維持較低的開工情況。1月22日北方小年，1月15日后或?qū)㈥懤m(xù)有終端開始停產(chǎn)放假，需求將越來(lái)越少，窄帶供需兩端或難回升。

    【帶鋼開工率統(tǒng)計(jì)】：

    據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止1月3日，國(guó)內(nèi)63家熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開工率69.63%，較上周減2.96%；產(chǎn)能利用率為72.94%，較上周減2.75%；本周鋼廠實(shí)際產(chǎn)量212.01萬(wàn)噸，較上周減7.82萬(wàn)噸；鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存為35.03萬(wàn)噸，較上周增2.3萬(wàn)噸。本周國(guó)內(nèi)帶鋼鋼廠開工、產(chǎn)能利用率、鋼廠產(chǎn)量小幅下滑，鋼企利潤(rùn)不佳，疊加需求淡季，鋼企檢修增多，本周廠內(nèi)庫(kù)存的被動(dòng)上升也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。目前從盈利及接單角度來(lái)看，后期帶鋼開工回升幅度有限。

    據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止12月31日，本周唐山16家145帶鋼廠18條帶鋼生產(chǎn)線中，14條檢修，影響周產(chǎn)量19.81萬(wàn)噸，4條帶鋼線正常生產(chǎn)，開工率22.22%，較上周減11.11%，較上月減16.66%；產(chǎn)能利用率36.38%，較上周減10.47%，較上月減17.02%。本周窄帶開工率及產(chǎn)能利用率大幅下滑，調(diào)坯窄帶利潤(rùn)虧損嚴(yán)重且接單漸弱，廠家檢修增多，據(jù)悉震翔、寶通一周后可復(fù)產(chǎn)，天物順通雖在產(chǎn)但近期有檢修計(jì)劃。若短期利潤(rùn)無(wú)法恢復(fù)，窄帶廠家大概率仍維持檢修/生產(chǎn)交替運(yùn)行的局面。

    據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止12月31日，本周唐山18家242以上帶鋼廠28條帶鋼生產(chǎn)線中，11條帶鋼線檢修，影響周產(chǎn)量35.49萬(wàn)噸，17條帶鋼線生產(chǎn)，開工率60.71%，較上周持平，較上月減3.57%；產(chǎn)能利用率63.31%，較上周持平，較上月減4.34%。本周長(zhǎng)流程帶鋼開工率及產(chǎn)能利用率持平，下周津西寬線復(fù)產(chǎn)，長(zhǎng)流程帶鋼盈利能力繼續(xù)下降，疊加距離春節(jié)不足一月，終端放假需求減少，年前鋼廠開工及產(chǎn)量大概率沒(méi)有大幅增加的可能。

    【帶鋼鋼廠利潤(rùn)】：

    【唐山帶鋼調(diào)坯鋼企利潤(rùn)】12月31日統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)帶鋼即時(shí)調(diào)坯鋼企利潤(rùn)為（-80）到（-70）元/噸，均值較上周統(tǒng)計(jì)持平。本周調(diào)坯小廠繼續(xù)處于虧損態(tài)勢(shì)，連續(xù)倒掛且無(wú)緩和，廠家生產(chǎn)壓力加重，調(diào)坯小廠開工積極性有限。

    【唐山帶鋼高爐鋼企利潤(rùn)】12月31日統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)帶鋼即時(shí)高爐鋼企利潤(rùn)為（-26）到52元/噸，均值較上周統(tǒng)計(jì)漲3。本周長(zhǎng)流程帶鋼企利潤(rùn)較上周變化不大，但部分廠家已處于虧損狀態(tài)，但春節(jié)冬儲(chǔ)臨近廠家檢修意愿不強(qiáng)。

    【期貨分析】

    卷螺期貨大幅下滑，其中，期螺05收3272，跌39；期卷05收3377，跌45。上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3211.43點(diǎn)，跌1.57%。深證成指收?qǐng)?bào)9897.12點(diǎn)，跌1.89%。期螺05前20名主力多頭增倉(cāng)6.9萬(wàn)手，空頭增倉(cāng)12.6萬(wàn)手，持倉(cāng)變動(dòng)偏空。永安多單增倉(cāng)力度偏強(qiáng)。螺紋交易所倉(cāng)單增6083噸到79425噸，影響偏空。今國(guó)內(nèi)成材主流偏弱，各品種均價(jià)跌幅10-20。外圍A股繼續(xù)下挫，1月資金面受稅期和取現(xiàn)需求擾動(dòng)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)央行可能在1月降準(zhǔn)對(duì)沖。成材供需變動(dòng)偏空，價(jià)格偏高，商家冬儲(chǔ)意愿較低，原料端繼續(xù)承壓，市場(chǎng)利好匱乏，價(jià)格易跌難漲。預(yù)計(jì)短期內(nèi)卷螺期貨維持偏弱震蕩，留意期螺05支撐3200-3250，壓力3300，期卷05支撐3300-3350，壓力3400。

    【宏觀消息-政策端依然有托底作用】

    【國(guó)jia發(fā)改委：推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)繼續(xù)提振資本市場(chǎng)】國(guó)jia發(fā)展改革委副秘書長(zhǎng)袁達(dá)表示，下一步，國(guó)jia發(fā)展改革委將重dian做好以下工作：保障和改善民生力度。更大力度穩(wěn)就業(yè)、促增收，提高社會(huì)保障水平，增加公共服務(wù)供給，落實(shí)好產(chǎn)業(yè)、就業(yè)等幫扶政策。有效防范化解重dian領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，繼續(xù)提振資本市場(chǎng)，穩(wěn)妥處置地方中小金融風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)強(qiáng)化糧食、能源資源、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈和數(shù)據(jù)等能力建設(shè)。

    【國(guó)jia發(fā)展改革委：宏觀政策空間充足可為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)提供有力支撐】國(guó)jia發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從近期的月度數(shù)據(jù)和高頻指標(biāo)看，市場(chǎng)預(yù)期有效提振，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回升。有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，我國(guó)近期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)展向好勢(shì)頭，工業(yè)增長(zhǎng)加快。企業(yè)預(yù)期有所改善，12月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI為50.1%，連續(xù)3個(gè)月保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。國(guó)jia發(fā)展改革委副秘書長(zhǎng)袁達(dá)表示，去年出臺(tái)政策的效應(yīng)將持續(xù)顯現(xiàn)，今年宏觀政策還有充足空間，加上宏觀調(diào)控的手段和經(jīng)驗(yàn)更加豐富，可以為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)提供有力支撐?？偟目矗覀儗?duì)推動(dòng)今年經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好充滿信心，對(duì)高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)充滿信心。

    【下周預(yù)測(cè)】

    對(duì)于下周行情

    成本方面，據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)測(cè)算唐山地區(qū)主流鋼企鋼坯平均含稅成本為3061元/噸，鋼企平均利潤(rùn)虧損約31元/噸。本周鐵礦石產(chǎn)業(yè)端釋放的信號(hào)依舊偏悲觀，市場(chǎng)價(jià)格的方向可能還是以震蕩偏弱的節(jié)奏運(yùn)行，鐵礦石期貨主力價(jià)格預(yù)計(jì)在750-790運(yùn)行，普氏指數(shù)參考99-102美元。多數(shù)焦企尚有一定利潤(rùn)，而下游鋼廠采購(gòu)積極性不高，部分焦企出貨不暢，廠內(nèi)庫(kù)存壓力較大，焦炭市場(chǎng)維持弱穩(wěn)運(yùn)行。鋼廠仍處于虧損階段，因此價(jià)格底部有支撐，在焦炭及鐵礦等原料端未寬松前，鋼材下調(diào)空間有限。

    需求方面，淡季下游需求萎縮，唐山及勝芳、天津等地鍍鋅帶廠家接單乏力，終端采購(gòu)多偏謹(jǐn)慎。國(guó)內(nèi)大范圍降溫降雪天氣，使下游開工難上加難，弱需求的現(xiàn)實(shí)狀態(tài)市場(chǎng)早已認(rèn)清，因此對(duì)價(jià)格壓制不大。

    供給方面，統(tǒng)計(jì)本周國(guó)內(nèi)熱軋帶鋼主要市場(chǎng)樣本庫(kù)存總量58.32萬(wàn)噸，較上周增2.73萬(wàn)噸。其中華北43.68萬(wàn)噸，華東6.67萬(wàn)噸，華南7.97萬(wàn)噸。本周國(guó)內(nèi)帶鋼連續(xù)第四周累庫(kù)，較24年同期低27萬(wàn)噸左右，較23年同期高近3萬(wàn)噸，庫(kù)存雖已進(jìn)入回升周期，但整體供給壓力依然偏低水平，因此現(xiàn)貨價(jià)格底部支撐仍存。時(shí)間進(jìn)入一月份，但累庫(kù)速度偏緩，下游暫未大范圍放假休市，需求萎縮速度不快，供需勉強(qiáng)緊平衡狀態(tài)。

    心態(tài)方面，從上方宏觀消息也能感受到市場(chǎng)對(duì)一季度政策預(yù)期呈樂(lè)觀態(tài)度，3月初兩會(huì)前的行情仍有期待。但股市跌破橫盤2個(gè)月的平臺(tái)，這種情緒也影響到商品，周五的下行打開了部分下方空間，春節(jié)冬儲(chǔ)之前，價(jià)格或震蕩下行筑底。

    綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周或窄幅區(qū)間震蕩，幅度30-50。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。