華泰期貨股指日報20180323：市場風險正在擴大

股指期貨：做空

1. IF主力IF1804收盤跌1.40 %報3983.40 ，成交量20501手，較上一交易日增加1710手，持倉量28668手，增加1427手。IH主力IH1804收盤跌1.06 %報2859.00 ，成交量14244手，增加691手，持倉15770手，增加535手。IC主力IC1804收盤跌0.67 %報6037.40 ，成交量11465手，增加342手，持倉量18300手，增加558手。

2. 兩市平開之后單邊走弱，藍籌板塊首當其沖，創(chuàng)業(yè)板也窄幅盤整，主線熱點開始分化，午后市場在央企改革板塊的帶動下逐漸回升，但尾盤次新股的殺跌拖累大盤再度回落，市場總體呈現過山車走勢。截止收盤滬指跌0.53%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.69%。

3. 央行周四進行100億7天逆回購操作，當日1600億逆回購到期，凈回籠1500億；7天逆回購中標利率為2.55%，較上次上調5個基點。

4. 美國政府計劃對至少500億美元的中國進口商品征收25%的關稅。現代鐵路，新能源汽車和高科技等1300個產品類別將受到關稅影響。特朗普表示，這只是許多措施中的第一步。此外，美國將針對對華技術轉移和中資收購美國公司施加限制。

5. 商務部：擬中止對美國實施實質相等的減讓和其他義務，即對自美進口部分產品加征關稅，以平衡美方232措施對我國造成的利益損失。商務部發(fā)布的針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施的中止減讓產品清單暫定包含7類、128個稅項產品，按2017年統計，涉及美對華約30億美元出口。

6. 6個月期美元Libor已經漲到了2.375％，而同一時期美聯儲僅加息25個基點，最高達到1.75%的水平。真正決定企業(yè)融資成本的市場利率已經領先于政策利率，出現了驚人的增長。

投資邏輯：

股指期貨：金融資產近期面臨變局，股市中的市場風險不斷擴大。貿易方面，貿易戰(zhàn)的火藥味已經越來越濃，美國政府計劃對至少500億美元的中國進口商品征收25%的關稅。中國隨后予以反擊，商務部擬中止對美國實施實質相等的減讓和其他義務，即對自美進口部分產品加征關稅，涉及美對華約30億美元出口。在逆全球化的思潮之下，風險偏好或將大幅降溫，股市面臨共振式下跌壓力。企業(yè)方面，無論是中國還是美國，目前企業(yè)融資成本均已經出現大幅增長（美國Libor-OIS利差走闊），私人借貸市場的成本上升或將拉低企業(yè)利潤的整體表現，對風險資產亦有拖累作用。整體來說，隨著市場風險的逐步擴大，股市將在近期面臨大幅下調的可能。

策略：做空。

風險點：風險偏好超預期走高。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。