內(nèi)外因合奏 雙粕譜寫(xiě)“上漲進(jìn)行曲”

周四，國(guó)內(nèi)豆粕、菜粕期貨再度攜手飆升，主力合約均創(chuàng)下階段新高，盤終分別收漲1.94%、0.89%。分析人士表示，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣炎熱干燥、春節(jié)期間大多數(shù)油廠停機(jī)但未執(zhí)行合同不少等利好疊加，令近期豆粕期價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)。短期來(lái)看，天氣方面擾動(dòng)因素難止，且在養(yǎng)殖業(yè)需求逐步增加的情況下，豆粕期價(jià)強(qiáng)勢(shì)格局有望延續(xù)。

雙粕攜手上漲

昨日，國(guó)內(nèi)豆粕期貨主力1805合約繼續(xù)大幅拉升，最高至3057元/噸，觸及逾一年高位，盤終收?qǐng)?bào)3054元/噸，漲58元或1.94%；菜粕期貨主力1805合約亦顯著走高，最高上探至2508元/噸，創(chuàng)下近十個(gè)月高位，盤終收?qǐng)?bào)2506元/噸，漲22元或0.89%。

徽商期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人伍正興表示，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)因阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣炎熱干燥、春節(jié)期間大多數(shù)油廠停機(jī)但未執(zhí)行合同不少等利好因素疊加而表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

事實(shí)上，自去年底以來(lái)，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣一直處于炎熱干燥狀態(tài)，隨著大豆作物進(jìn)入敏感的單產(chǎn)形成期，干燥天氣造成的影響日益顯著，導(dǎo)致大豆單產(chǎn)潛力下滑，美豆期價(jià)也因此延續(xù)漲勢(shì)。

最新的天氣預(yù)報(bào)顯示，預(yù)計(jì)未來(lái)幾天阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)天氣大體干燥，并伴隨較高的氣溫?！队褪澜纭繁硎荆绻磥?lái)兩周仍沒(méi)有降雨，產(chǎn)量可能降至4000萬(wàn)噸。

在天氣炒作的驅(qū)動(dòng)下，投資者看漲情緒出現(xiàn)急劇升溫。CFTC發(fā)布的報(bào)告顯示，投機(jī)基金在大豆期貨和期權(quán)市場(chǎng)上連續(xù)第二周大幅增持凈多單。截至2月20日當(dāng)周，投機(jī)基金在芝加哥期貨交易所大豆期貨以及期權(quán)部位持有的凈多單為99111手，比一周前的42869手增加56242手。

后市料易漲難跌

從國(guó)內(nèi)方面來(lái)看，華泰期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品組研究員表示，由于春節(jié)假期仍有大豆到港，港口和油廠大豆庫(kù)存略有回升，但因開(kāi)機(jī)率較低，導(dǎo)致油廠豆粕庫(kù)存下降，加上外盤強(qiáng)勁，油廠對(duì)豆粕挺價(jià)明顯。

數(shù)據(jù)顯示，上周大豆庫(kù)存大增，豆粕庫(kù)存略降，豆粕未執(zhí)行合同降低。截至2月23日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠進(jìn)口大豆總庫(kù)存量為517.8萬(wàn)噸，較春節(jié)前第6周的(截至2月9日)439.55萬(wàn)噸增加78.25萬(wàn)噸，增幅達(dá)15.11%，較去年同期376.92萬(wàn)噸增長(zhǎng)27.21%。豆粕總庫(kù)存量71.02萬(wàn)噸，較春節(jié)前第6周的71.71萬(wàn)噸略降0.69萬(wàn)噸，降幅為0.97%，較去年同期的87.81萬(wàn)噸減少19.13%。當(dāng)周豆粕未執(zhí)行合同461.79萬(wàn)噸，較春節(jié)前第6周的475.83萬(wàn)噸減少14.04萬(wàn)噸，降幅為3.24%，較去年同期的312.78萬(wàn)噸，增加32.26%。

展望后市，中信期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員黃玉萍表示，中期來(lái)看，3月天氣至關(guān)重要，阿根廷大豆產(chǎn)量將大概率下降；國(guó)內(nèi)方面，預(yù)計(jì)養(yǎng)殖業(yè)需求將在四五月份出現(xiàn)增加，均將利好豆粕價(jià)格。

伍正興也表示，根據(jù)目前情況來(lái)看，阿根廷天氣炒作還將延續(xù)一段時(shí)間，同時(shí)，春節(jié)期間大多油廠停機(jī)，未執(zhí)行合同不少，均令油廠挺粕，加之2-3月進(jìn)口大豆到港量低于預(yù)期，亦影響節(jié)后初期油廠開(kāi)機(jī)率，豆粕庫(kù)存或有望繼續(xù)下降，預(yù)計(jì)近階段豆粕期價(jià)仍將易漲難跌。

對(duì)于菜粕，國(guó)元期貨分析師表示，目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)菜粕市場(chǎng)自身的基本面并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，由于菜籽原料供應(yīng)充裕，春節(jié)后，沿海菜籽油廠開(kāi)機(jī)率將逐漸恢復(fù)，而菜粕需求仍處在季節(jié)性淡季，因此預(yù)計(jì)短期菜粕期價(jià)將大概率跟隨連粕走勢(shì)為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。