BDI指數(shù)十八連漲折射全球貿易回暖 2000點成看點

　　作為全球經濟和大宗商品市場的領先指標——波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)，至12月12日已連續(xù)18個交易日上漲，報收于1743點，繼續(xù)刷新近4年來的高點。

　　大宗商品及航運業(yè)人士認為，BDI指數(shù)連續(xù)走強折射出全球貿易回暖，接下來BDI指數(shù)能否突破2000點將成為關注焦點。

　　BDI指數(shù)是由全球幾條主要航線的即期運費加權計算而成，衡量鋼材、紙漿、谷物、煤、礦砂等民生物資及工業(yè)原料的運輸情況。

　　BDI指數(shù)自2013年圣誕節(jié)出現(xiàn)一波懸崖式下跌后，再未觸及2000點，長期在700點至1500點區(qū)間徘徊。2016年2月11日，BDI指數(shù)甚至跌至290點，創(chuàng)指數(shù)設立30年來的歷史最低點。而從今年2月以后，BDI指數(shù)則走出了數(shù)波震蕩上行的行情。

　　“以船東身份，我從數(shù)月前就開始預期BDI指數(shù)能重回2000點上方。”華光海運控股有限公司商務高級經理、船長陳長征接受上證報記者采訪時表示，今年全球經濟增長情況良好，海運需求增速超過運力增長，支持著今年干散貨市場持續(xù)回暖。按照往年的海運市場季節(jié)性規(guī)律，BDI指數(shù)此時應該已經進入下行周期。從指數(shù)來看，今年的情況已和往年不同。即使后期出現(xiàn)淡季調整，底部也將比往年大幅提高，為明年的春季上漲做好鋪墊。

　　“即使這一波行情沒能突破2000點，明年上半年BDI指數(shù)一定能突破2000點。”陳長征表示，從運力投放情況來看，明年運力增長預計將不超過2%，繼續(xù)低于需求增速，令干散貨運輸市場持續(xù)保持在一個較健康的水平。

　　天風證券交運物流分析師姜明對于2018年航運市場的整體判斷是穩(wěn)復蘇、緊平衡。他預計航運市場干散貨板塊的表現(xiàn)將好于集運和油運板塊。

　　在大宗商品研究人士看來，BDI漲勢良好與“商品牛市”關系密切。北方采暖季限產啟動后，國內鋼鐵價格迎來新一輪上漲，鋼廠利潤超出預期，也帶動了產業(yè)鏈上各品種的價格上行，共同分享利潤。

　　國內對于高品位進口鐵礦石的需求持續(xù)旺盛，直接帶動了干散貨船只運費的上升。據(jù)“我的鋼鐵網(wǎng)”鐵礦石事業(yè)部人士透露，全國45個港口最新鐵礦石庫存達1.4263億噸，較上周五繼續(xù)小幅上升，較去年同期增加了2879萬噸。上周澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量2286.8萬噸，澳洲鐵礦石發(fā)貨總量為1650.5萬噸，繼續(xù)處于高位。12月11日，巴西至中國海運費為21.068美元/噸，上漲了0.109美元/噸(15萬至18萬噸海岬型船)。

　　來自海關總署的數(shù)據(jù)顯示，今年我國煤炭進口市場同樣活躍。1至10月份，我國累計進口動力煤8822萬噸，同比增長16.17%。前10個月，我國累計進口的煉焦煤也達到了5806萬噸，同比增長19.4%。

　　除了我國，亞洲的印度、日本等市場近期對于進口原料的需求同樣帶動了干散貨運價的上揚。

　　不過，也有航運業(yè)人士認為，北方采暖季環(huán)保限產將持續(xù)到明年3月中旬，我國市場后期或減少對海外鐵礦石的需求。這對于通過海岬型運費升高帶動整體指數(shù)上揚的BDI指數(shù)或是不利因素。

　　近期，航運經紀公司Clarksons Platou Asia董事經理Martin Rowe在公開場合發(fā)表預測認為，一方面全球經濟回暖，另一方面中國進口國外原料，同時又向國外出口中國制造的產品，這都有望在未來幾年促進海上貿易的繁榮發(fā)展。明年一季度干散貨市場或出現(xiàn)淡季不淡的情況。

　　BDI指數(shù)只是折射全球貿易轉暖的風向標之一，來自其他行業(yè)的預測進一步顯露對明年全球貿易回暖的樂觀期盼。國際航空運輸協(xié)會(IATA，下稱“國際航協(xié)”)近期發(fā)布報告稱，2018年民航貨運量預計增長4.5%，并有望使全球民航貨運總收入達到592億美元，增長8.6%。

　　安信證券高善文團隊近期發(fā)表研報認為，受中國環(huán)保限產加碼和全球景氣繼續(xù)提升等因素影響，商品價格止跌回升，或短期內改善周期板塊的基本面。通過觀察限產板塊和非限產板塊的工業(yè)數(shù)據(jù)，其增速走勢繼續(xù)分化，顯示外部環(huán)境的改善增強了經濟的韌性，并大致對沖了限產和內需減速的影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。