華泰期貨：股指日?qǐng)?bào)20171031

行情回顧：

期指市場(chǎng)集體下行，中證500指數(shù)大跌近2%。IF主力合約IF1711收盤(pán)跌0.68 %報(bào)3981.60 元，成交量15110手，較上一交易日增加4081手，持倉(cāng)量23922手，增加942手，貼水28.12點(diǎn)。IH主力合約IH1711收盤(pán)跌0.43 %報(bào)2801.00 元，成交量11086手，增加2675手，持倉(cāng)15038手，增加274手，貼水8.11點(diǎn)。IC主力合約IC1711收盤(pán)跌1.79 %報(bào)6468.20 元，成交量12708手，增加2998手，持倉(cāng)量18411手，增加602手，貼水43.56點(diǎn)。

市場(chǎng)分析：

滬指失守3400，中小創(chuàng)跌幅明顯：上證綜指早盤(pán)小幅低開(kāi)后一路快速下跌，滬指從3420點(diǎn)附近跌至3357點(diǎn)附近，跌幅一度逼近2%，午后股指雖有所回升但持續(xù)萎靡，維持維持窄幅震蕩低位整理，收盤(pán)跌0.77%報(bào)3390.34點(diǎn)，一度跌超1.5%創(chuàng)月內(nèi)新低；深成指跌1.15%報(bào)11312.61點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌逾2%報(bào)1855.99點(diǎn)，一度重挫逾2.5%。兩市成交5625億元，上日為4632億。綜合來(lái)看，整個(gè)盤(pán)面下跌明顯，市場(chǎng)情緒低落，資金呈觀(guān)望態(tài)勢(shì)。中小創(chuàng)個(gè)股跌幅明顯，保險(xiǎn)、兩桶油、中字頭股強(qiáng)勢(shì)。板塊上來(lái)看，家用電器板塊漲幅居前，上漲0.16%。傳媒、國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)和綜合板塊跌幅居前，分別下跌2.87%、2.83%、2.66%和2.60%。

10Y利率大幅上行，警惕潛在風(fēng)險(xiǎn)：十月份以后，長(zhǎng)端利率出現(xiàn)了明顯上升，截至2017年10月30日，10年期國(guó)債到期收益率突破3.95%，創(chuàng)逾三年新高。從去年十月份到現(xiàn)在10年期國(guó)債利率已經(jīng)上升了100多點(diǎn)。2016年以來(lái)低利率的金融環(huán)境是上市公司利潤(rùn)快速回升的重要原因之一。但從目前的利率走勢(shì)來(lái)看，上市公司高增長(zhǎng)、低利率的甜蜜期已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)在利率繼續(xù)上行的潛在風(fēng)險(xiǎn)下，上市公司無(wú)論是在資金成本還是相對(duì)收益方面都會(huì)面臨一定挑戰(zhàn)。

操作建議：

滬深兩市小幅低開(kāi)，隨后金融、地產(chǎn)、煤炭、有色等權(quán)重板塊集體快速跳水，帶動(dòng)指數(shù)殺跌，盤(pán)中最大跌幅達(dá)-1.69%，兩桶油及中字頭超級(jí)大盤(pán)股極力護(hù)盤(pán)，個(gè)股普跌。午后反彈乏力，市場(chǎng)繼續(xù)維持低位窄幅震蕩，截至收盤(pán)三大指數(shù)全部收陰，創(chuàng)業(yè)板跌幅最大，成交量較前一交易日明顯放量。此次A股重挫的原因主要包括以下兩個(gè)方面：第一，利率大幅上漲，股市估值下降，股指隨之下行。第二，市場(chǎng)自7月份以來(lái)已積累了大量的獲利盤(pán)，資金有落袋需求。展望后市，在利率上行的背景下，出于業(yè)績(jī)確定性和防御性角度，藍(lán)籌股相對(duì)于中小票將出現(xiàn)超額收益，配置上優(yōu)選大盤(pán)指。IH和IC可能出現(xiàn)分化走勢(shì)，IH強(qiáng)IC弱的格局料將延續(xù)。策略上，對(duì)IH進(jìn)行逢低布局，而對(duì)中小創(chuàng)相關(guān)度較高的IC可適時(shí)逢高沽空。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。