助力農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格改革 期貨市場(chǎng)積極實(shí)踐和創(chuàng)新

服務(wù)“三農(nóng)”和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，一直是期貨市場(chǎng)秉持的發(fā)展原則。作為國(guó)內(nèi)主要的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所，多年來(lái)大商所、鄭商所一直關(guān)注農(nóng)業(yè)政策和市場(chǎng)變化，積極研究、探索期貨市場(chǎng)如何更好服務(wù)于農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，在推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)化進(jìn)程中如何更好的發(fā)揮期貨市場(chǎng)的作用。

相關(guān)人士介紹，2005年，大商所開展“千村萬(wàn)戶”市場(chǎng)服務(wù)工程，將培訓(xùn)和信息服務(wù)送到東北的糧食主產(chǎn)區(qū)，同時(shí)開展“公司+農(nóng)戶”、“期貨+訂單”試點(diǎn)。在這些工作的基礎(chǔ)上，2014年大商所支持期貨公司在黑龍江、吉林、遼寧等地，嘗試開展了大豆、玉米場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)，幫助農(nóng)民防范糧食價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)；2015年，借助保險(xiǎn)概念易于農(nóng)民理解和接受、銷售渠道廣泛等優(yōu)勢(shì)，大商所在場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)的基礎(chǔ)上首創(chuàng)“保險(xiǎn)+期貨”模式。2016年和2017年的中央一號(hào)文件連續(xù)兩年明確指出要“穩(wěn)步擴(kuò)大"保險(xiǎn)+期貨"試點(diǎn)”。

在日前由長(zhǎng)江期貨股份有限公司主辦的“期貨服務(wù)實(shí)體?深化產(chǎn)融結(jié)合高端論壇”上，與會(huì)人士介紹，所謂“保險(xiǎn)+期貨”，其模式的基本思路是：首先，保險(xiǎn)公司基于期貨市場(chǎng)上相應(yīng)的農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格（或現(xiàn)貨價(jià)格），開發(fā)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格險(xiǎn)；其次，農(nóng)民或農(nóng)業(yè)企業(yè)通過(guò)購(gòu)買保險(xiǎn)公司的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格險(xiǎn)，確保收益；再次，在沒有得到財(cái)政補(bǔ)貼的情況下，保險(xiǎn)公司通過(guò)購(gòu)買期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品進(jìn)行再保險(xiǎn)，以對(duì)沖農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；最后，期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司在期貨交易所進(jìn)行相應(yīng)的套期保值操作，進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)介紹，按照中央一號(hào)文件的部署，2016年我國(guó)啟動(dòng)了“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)工作，大商所和鄭商所2家交易所、18家期貨公司和11家保險(xiǎn)公司共同參與并完成試點(diǎn)項(xiàng)目18個(gè)，涵蓋了13個(gè)省的大豆、玉米、棉花、白糖等重點(diǎn)農(nóng)產(chǎn)品品種；兩家期貨交易所提供大量資金支持試點(diǎn)工作。大商所已累計(jì)投入資金9000萬(wàn)元。今年試點(diǎn)又增至32個(gè)。在穩(wěn)步擴(kuò)大價(jià)格險(xiǎn)基礎(chǔ)上，探索收入保險(xiǎn)試點(diǎn)?！氨ｋU(xiǎn)+期貨”發(fā)揮了有效轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定生產(chǎn)者基本收益作用，為國(guó)家支持農(nóng)業(yè)提供了有力的抓手。

長(zhǎng)江期貨董事長(zhǎng)譚顯榮認(rèn)為，近三年的實(shí)踐表明，“保險(xiǎn)+期貨”在以下四個(gè)方面已顯著發(fā)揮了重要作用。

一是為期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮找到了一條可行路徑。服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)“三農(nóng)”是期貨市場(chǎng)發(fā)展的根本宗旨。近些年來(lái)，包括大商所在內(nèi)的各家交易所及期貨公司，都進(jìn)行了多元化的嘗試?！褒堫^企業(yè)+期貨”和“保險(xiǎn)+期貨”，這兩個(gè)本質(zhì)上一致的模式，都是借鑒國(guó)外農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的成熟經(jīng)驗(yàn)，將期貨價(jià)格作為產(chǎn)品的定價(jià)基準(zhǔn)，并在國(guó)內(nèi)財(cái)政沒有對(duì)專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行補(bǔ)貼的情況下，通過(guò)參與期貨市場(chǎng)有效實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。這兩個(gè)創(chuàng)新性的模式，經(jīng)過(guò)試點(diǎn)證明在我國(guó)開展也是較為可行的，為今后探索更多模式和路徑積累了經(jīng)驗(yàn)。

二是有利于完善我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格補(bǔ)貼機(jī)制。當(dāng)前推動(dòng)最低收購(gòu)價(jià)格和臨時(shí)收儲(chǔ)政策向“價(jià)補(bǔ)分離”的目標(biāo)價(jià)格制度轉(zhuǎn)變，已成為各方共識(shí)。2016年中央一號(hào)文件明確要求，要擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)；各相關(guān)部委也高度重視，正集中優(yōu)勢(shì)資源加快推廣。“龍頭企業(yè)+期貨”模式和“保險(xiǎn)+期貨”模式，有助于推動(dòng)農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策由傳統(tǒng)的財(cái)政直補(bǔ)方式向利用市場(chǎng)承擔(dān)和分散農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)變，既提高了支持“三農(nóng)”發(fā)展效率和效果，又節(jié)省了財(cái)政支出，同時(shí)這也是國(guó)際上的成熟做法和WTO規(guī)則所提倡的方式。

三是有利于提高金融機(jī)構(gòu)服務(wù)“三農(nóng)”的積極性。過(guò)去由于服務(wù)“三農(nóng)”投入大、效益低，金融機(jī)構(gòu)服務(wù)“三農(nóng)”積極性普遍不高。而在“龍頭企業(yè)+期貨”、“保險(xiǎn)+期貨”的新模式下，不僅在業(yè)務(wù)上發(fā)揮了金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)期貨業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)以及相關(guān)涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和多方共贏，將來(lái)還可以通過(guò)給予保險(xiǎn)、期貨公司等金融機(jī)構(gòu)一定財(cái)政資金補(bǔ)貼的方式保證其合理收益，進(jìn)一步調(diào)動(dòng)其積極性。

四是有利于改善期貨市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，推動(dòng)市場(chǎng)健康發(fā)展。對(duì)期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，隨著農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格保險(xiǎn)的實(shí)施和推廣，將有越來(lái)越多的保險(xiǎn)公司、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)參與期貨市場(chǎng)，可以優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。

鄭商所副總經(jīng)理秦全晉認(rèn)為，保險(xiǎn)+期貨”是保險(xiǎn)與期貨一次創(chuàng)造性的跨界合作，也是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理新模式的一次有益探索。通過(guò)多方跨界合作，可以發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，拓寬思維，奮力拼搏，有助力打通期貨市場(chǎng)支農(nóng)惠農(nóng)和助力精準(zhǔn)扶貧的“最后一公里”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。