沙鋼近4個(gè)月首降 節(jié)前鋼價(jià)或震蕩下行

9月上中旬，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑，窄幅波動(dòng)走勢(shì)。盡管9月中旬鋼價(jià)持續(xù)陰跌，不過(guò)鋼價(jià)仍處年內(nèi)高位。同時(shí)，熱卷與螺紋鋼價(jià)差逐步回歸合理，前者已高于后者，9月21日全國(guó)4.75mm熱卷均價(jià)4231元/噸，較20mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)高32元/噸。今日，沙鋼9月下旬螺紋鋼出廠價(jià)下調(diào)100元/噸，自6月中旬以來(lái)首次降價(jià)，加重市場(chǎng)悲觀預(yù)期，但價(jià)格仍高于現(xiàn)貨市場(chǎng)。

圖一：全國(guó)四大鋼材品種均價(jià)走勢(shì)

（來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

圖二：沙鋼與杭州市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)差走勢(shì)

（來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

2016年11月江蘇省率先開(kāi)展“地條鋼”違法違規(guī)生產(chǎn)企業(yè)整治，之后全國(guó)27省跟進(jìn)取締，一度造成建筑鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)供給缺口。2017年二季度至三季度，國(guó)內(nèi)合法合規(guī)建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)加快生產(chǎn)，處于逐步填補(bǔ)供給缺口的階段。2017年一季度全國(guó)鋼筋產(chǎn)量同比下降3.5%，上半年鋼筋產(chǎn)量同比增長(zhǎng)0.8%，1-8月鋼筋產(chǎn)量同比增長(zhǎng)3.1%。

不過(guò)，受制于鐵水資源，長(zhǎng)流程企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率高達(dá)90%，已處于歷史高位，以及對(duì)電弧爐嚴(yán)控新增產(chǎn)能，三季度國(guó)內(nèi)建材生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率也到達(dá)了年內(nèi)高位，難以進(jìn)一步上升。6月份全國(guó)鋼筋日均產(chǎn)量62.8萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)7、8、9月份鋼筋日均產(chǎn)量維持60萬(wàn)噸水平，6月份或?yàn)槟陜?nèi)最高水平。

據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)跟蹤，7、8月份全國(guó)主流貿(mào)易商建材日均成交量17.9萬(wàn)噸、17.6萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)9月份接近18萬(wàn)噸，近三個(gè)月需求整體平穩(wěn)，呈現(xiàn)淡季不淡，旺季不旺格局。因7、8月份鋼價(jià)大漲，提前透支部分需求，加上樓市調(diào)控效果顯現(xiàn)，造成9月旺季需求未兌現(xiàn)。可以推測(cè)出，7月份建材市場(chǎng)處于供不應(yīng)求格局，8月份進(jìn)入供需緊平衡，9月份供需略有壓力。

圖三：全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交量走勢(shì)

（來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

為何說(shuō)略有壓力？一方面，9月份社會(huì)鋼材庫(kù)存持續(xù)攀升，表明在旺季需求未達(dá)預(yù)期下，中間商出貨不暢。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)，上周全國(guó)主要城市鋼材庫(kù)存量1010.5萬(wàn)噸，持續(xù)5周攀升。另一方面，鋼廠庫(kù)存仍處年內(nèi)低水平，加上產(chǎn)業(yè)集中度明顯提升，企業(yè)定價(jià)話語(yǔ)權(quán)得以強(qiáng)化。據(jù)我網(wǎng)監(jiān)測(cè)，上周全國(guó)樣本鋼廠庫(kù)存量469.5萬(wàn)噸，較年內(nèi)最低位僅高4.8萬(wàn)噸。

圖四：鋼廠與社會(huì)鋼材庫(kù)存量走勢(shì)

（來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

近期鋼廠“限產(chǎn)令”、工地“停工令”消息不斷，多集中于國(guó)慶節(jié)后實(shí)施，暫不考慮其影響。本周鋼材市場(chǎng)需求弱于上周，隨著假期臨近，預(yù)計(jì)下周終端用戶也難以出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)情況。同時(shí)，主流鋼廠承壓降價(jià)，期螺主力跌破3700，期現(xiàn)價(jià)差逐步擴(kuò)大，也加劇市場(chǎng)悲觀情緒。在中間商切實(shí)降低庫(kù)存以前，鋼價(jià)跌勢(shì)難止，預(yù)計(jì)國(guó)慶節(jié)前仍震蕩下行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。