動力煤短期供應增量低于預期

發(fā)改委8月25日正式通知蒙東地區(qū)六大煤礦產能9230萬噸全部復產。據統(tǒng)計，傳言恢復生產的9230萬噸煤炭產能，實際是8800萬噸/年，其中有超過8000萬噸的產能今年1-7月份都在正常生產，因此這幾個礦的復產并不會造成產量的大幅增加，而寶日希勒煤礦的近期煤炭產能甚至還出現了下降。再加之8月份山西地區(qū)的煤礦事故以及目前被頻繁關注的環(huán)保檢查等因素對煤炭企業(yè)生產、運輸將產生明顯影響，使得煤炭短期供應量并不如預期那么樂觀。長期來看，目前已有聯合試運轉煤礦正式運行，發(fā)改委公布的數據顯示，下半年煤炭新增產能有望達到兩億噸。動力煤供應長期來看還是能夠得到保證。

電廠日耗下行明顯

下游需求方面，受到高溫天氣的影響，今年夏天全國各地區(qū)用電負荷相繼創(chuàng)下歷史新高。2017年1-7月份，全國全社會用電量35578億千瓦時，同比增加6.9%，全國發(fā)電總量35698億千瓦時，同比增加6.8%，全國火力發(fā)電量26581億千瓦時，同比增加7.8%，全國水力發(fā)電量5857億千瓦時，同比下滑3.4%，下游用煤需求再創(chuàng)歷史新高。但值得注意的是，隨著高溫天氣的離去，日耗已經回落至75萬噸附近，存煤可用天數也上升至正常水平(15 天以上)，日耗的明顯回落使得存煤可用天數有所增加。但總體來看內陸部分電廠庫存仍然偏低，隨著后期的需求繼續(xù)回落，電廠大面積補庫熱情依然欠佳。

調控力度加大

8月28日，國家發(fā)改委網站發(fā)布關于就《關于建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度的指導意見(試行)》和《煤炭最低庫存和最高庫存制度考核辦法(試行)》公開征求意見的公告，向社會公開征求意見。此次指導意見也就是我們之前一直提到的庫存責任制度，規(guī)定最低和最高庫存，此舉有助于避免價格出現大幅波動，使其處于一個合理的運行區(qū)間。在煤價過度上漲時，避免生產企業(yè)以及洗煤廠過度囤煤哄抬煤價。在煤價過度下跌時，避免下游電力企業(yè)故意維持低庫存，造成煤價繼續(xù)回落。這也預示著政府對煤炭價格的監(jiān)管將會進一步加強，預計后續(xù)煤價的彈性將減弱，即使短期出現明顯波動，政府將會加大力度進行調控。畢竟發(fā)電是關乎國計民生的大事，控制煤炭價格上漲目前依然是重要任務之一。

煤價彈性減弱

9月，煤炭市場需求端將會繼續(xù)下滑，但由于短期產量釋放不及預期，再加上8月份山西地區(qū)的煤礦事故以及目前被頻繁關注的環(huán)保檢查等因素對煤炭企業(yè)生產、運輸將產生明顯影響，這無疑將減緩煤炭價格下滑的速度?？偟膩碚f，隨著淡季效應逐步明顯以及安全工作提上日程，市場走勢或將繼續(xù)明朗，政策面對市場的指引顯得尤為重要，但可以肯定的是，調控力度正在逐漸加強，預計后續(xù)煤炭價格彈性將會減弱，煤價總體會在區(qū)間運行。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。