瑞達期貨：鄭糖振蕩上揚 看漲期權普遍下跌

行情介紹和分析

今日白糖期貨合約SR801整體呈振蕩上揚狀態(tài)，開盤后持續(xù)振蕩后漲至6364后開始下跌，最低跌至6313，最后收于6355，上漲+14（+0.22%）。成交量為437502手，持倉量為726338手，日增倉-8652手。近三年的5日、10日、20日和30日的歷史波動率均值分別為13.34%、13.86%、14.19%和14.32%。

8月21日，白糖期權總成交量7346手，持倉量89220手，成交額850.26萬元。成交量和持倉量的PC-Ratio分為0.76和0.81，顯示看漲期權交易較為活躍。白糖期貨主力合約SR801所對應的期權合約系列，成交量和持倉量分占有84.67%和63.52%,流動性為第一。期權SR805系列成交量占9.15%，持倉量占14.63%。其余合約的成交情況則差別不大。

受標的白糖期貨1801合約振蕩上揚的影響，看漲期權普遍下跌，看跌期權普遍下跌?？礉q期權中，SR801-C-7000和SR801-C-6900領跌，其中SR801-C-7000跌幅最大為-25.00%，SR801-C-6900次之，跌幅為-21.74；看跌期權中，SR801-C-5500和SR801-P-5700領跌，其中SR801-C-5500跌幅最大達-30.00%，SR801-P-5700次之，跌幅為-25.00%。SR801總體隱含波動率為13.48%，有所下降。

本周國際原糖表現(xiàn)探底回升之勢，周五收盤10合約報收13.45美分/磅，不過仍顯示技術性弱勢?；久鍵SO繼續(xù)上調，17/18榨季全球食糖產量和供需過剩量，這將繼續(xù)限制原糖的反彈空間。而近期巴西蔗區(qū)的降雨將延緩壓榨進度，促使原糖反彈，并且印度進口需求的提振也利于原糖反彈，但壓力依然存在，因印度泰國即將進入新的榨季，新供應增加預期沒有得到天氣帶來的變數(shù)前，壓力無法釋放。長期來看供需過剩的壓力仍然牢牢壓制。短期方面仍有消息面印度南部糖廠要求60萬噸原糖進口配額，帶來利多。

國內方面，鄭糖震蕩偏強，糖價較大可能延續(xù)上周漲勢，因上周后期原糖止跌反彈對國內糖價構成支撐，且現(xiàn)貨方面終端用戶及貿易商拿貨積極性繼續(xù)增強。目前國內仍處于消費旺季階段，在節(jié)日需要的預期中，國內白糖短期仍震蕩偏強。801支撐6300-6320，壓力6500-6550。操作建議：鄭糖主力1801合約近期日內短線操作為主，或者觀望，逢低做多思路，不追漲殺跌，前期高位空單逢回調減倉。未來白糖期價處于振蕩上揚狀態(tài)，但漲幅有限建議賣出看跌期權。鑒于波動率較小，建議短期可賣出跨式或寬跨式期權，即賣出SR801-C-6300和賣出SR801-P-6300，或者賣出SR801-C-6400和賣出SR801-P-6000。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。