調(diào)研電解銅再減庫之庫存都去哪了？

社會庫存

本周（4.21-4.28）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存8.05萬噸，較21日減2.83萬噸，較25日減1.51萬噸；其中上海庫存4.88萬噸，較21日減1.01萬噸，較25日減0.78萬噸；廣東庫存2.55萬噸較21日減1.61萬噸，較25日減0.68萬噸，江蘇庫存0.27萬噸較21日減0.16萬噸，較25日減0.14萬噸。上海倉庫出庫不受限制，運輸有所緩解，并且五一節(jié)前備貨需求稍有拉動，加上入庫和進口均基本處于“停滯”，從而庫存持續(xù)下降。

上海、廣東本周降幅明顯，因臨近五一節(jié)假，上海周邊市場備貨需求有所回升，不過備貨時間并未持續(xù)多久，基本在周一至周三，周四收尾。五一長假五天假期，由于靠近周末，實際備貨時間需要7-9天，部分市場下游考慮9天備貨期。

周內(nèi)廣東庫存減少21%，去庫速度明顯加快，出庫量大幅增加。前期由于廣東庫存中包含大部分為倉單，倉單流出較多，加快了廣東的去庫。其中部分倉單流向江浙地區(qū)，五一假期臨近，廣東本地下游多數(shù)處于停產(chǎn)放假，消費依舊較為薄弱；而江浙地區(qū)節(jié)前備貨意愿較為明顯，部分江浙下游在廣東進行采購，使得廣東庫存迅速回落。

保稅區(qū)庫存

本周（4.21-4.28）上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計28.7萬噸，較21日增1.0萬噸，較25日增0.6萬噸；其中上海保稅區(qū)24.6萬噸較21日增1.1萬噸，較25日增0.6萬噸，廣東保稅區(qū)4.1萬噸，維持不變。近期上海港換單作業(yè)稍有好轉(zhuǎn)，因此有部分港口堆積現(xiàn)貨開始入庫，不過出庫依然困難，因此保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存增幅開始回升。廣東保稅區(qū)到港量不多，因此入庫增幅有限，不過滬倫比值開始利于進口，因此下周廣東保稅區(qū)部分濕法銅現(xiàn)貨由流入廣東社庫的可能。

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