供需均存彈性 鋼材12月盤(pán)面或圍繞冬儲(chǔ)博弈展開(kāi)
發(fā)布時(shí)間：2021-12-06 11:51
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在經(jīng)過(guò)10月下旬至11月中旬近一個(gè)月的持續(xù)大幅下跌之外，進(jìn)入11月下旬
鋼材價(jià)格整體低位反彈。本輪鋼價(jià)反彈的原因一是地產(chǎn)融資政策出現(xiàn)松動(dòng)，市場(chǎng)悲觀預(yù)期有所修復(fù)；二是成材的去庫(kù)速度明顯加快，表需同比降幅收窄；三是限產(chǎn)政策仍在階段性發(fā)力，復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期。
12月市場(chǎng)仍處于供需均存有彈性。供應(yīng)端部分鋼廠復(fù)產(chǎn)及減產(chǎn)并存，復(fù)產(chǎn)的主要是部分壓減產(chǎn)量任務(wù)提前完成的鋼廠，減產(chǎn)的則是全年產(chǎn)量指標(biāo)用完，以及受地區(qū)大氣污染防治以及能耗雙控要求限產(chǎn)的鋼廠。需求端在地產(chǎn)融資政策松動(dòng)后部分地產(chǎn)項(xiàng)目復(fù)工復(fù)產(chǎn)，以及專項(xiàng)債在8月以后加快發(fā)行帶來(lái)基建項(xiàng)目開(kāi)工增加，近期需求環(huán)比回升明顯，但同時(shí)12月市場(chǎng)已轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，一旦南方氣溫降低，需求回落的速度也會(huì)非常快。在最近兩周螺紋產(chǎn)量降幅明顯大于表需降幅，對(duì)
鋼材價(jià)格走勢(shì)形成較強(qiáng)支撐。但往后看隨著降庫(kù)趨緩，春節(jié)前螺紋表需多數(shù)時(shí)間段可能還是會(huì)出現(xiàn)兩位數(shù)的同比下降，盤(pán)面演繹的邏輯或?qū)⒃俅吻袚Q。 整體看筆者認(rèn)為12月
鋼材市場(chǎng)博弈的焦點(diǎn)或?qū)@冬儲(chǔ)展開(kāi)。一是冬儲(chǔ)價(jià)格的合意水平在什么位置？二是鋼廠的高利潤(rùn)能持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間？去年冬儲(chǔ)時(shí)華東螺紋現(xiàn)貨和主力期貨盤(pán)面都在4300元左右，長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)在-200元左右，盤(pán)面利潤(rùn)在100元左右。目前看現(xiàn)貨價(jià)格和鋼廠及盤(pán)面利潤(rùn)都明顯偏高，有一定的向下壓力，盤(pán)面價(jià)格相對(duì)中性，12月份以區(qū)間反復(fù)震蕩對(duì)待。來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)
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