徐向春：鑒往知來 透過金融危機評估疫情對全球鋼鐵沖擊

上海鋼聯(lián)資訊總監(jiān) 徐向春

摘要

新冠疫情對鋼鐵業(yè)的沖擊力度大大超過2008年金融危機，預(yù)計2020年全球粗鋼產(chǎn)量降幅14.6%。尤其是海外鋼鐵需求和產(chǎn)量下降幅度遠(yuǎn)大于中國，將對中國鋼材進出口產(chǎn)生重大影響：一是中國鋼材競爭減弱，抑制中國鋼材出口。二是吸引海外鋼材流入中國市場，進口可能大幅增加。鋼鐵產(chǎn)量的下降相應(yīng)導(dǎo)致原料需求，尤其是礦石需求大幅下降，礦石價格堅挺的虛假繁榮不可持續(xù)。

2020年黑天鵝事件不期而至：新冠肺炎疫情全球大流行，對經(jīng)濟社會產(chǎn)生前所未有的沖擊。國際機構(gòu)紛紛發(fā)出警告稱，全球經(jīng)濟可能將經(jīng)歷自1930年代大蕭條以來最嚴(yán)重的下滑。作為強周期產(chǎn)業(yè)，鋼鐵不可避免受到嚴(yán)重影響。本文將以2008年金融危機為樣本，通過觀察對比當(dāng)時全球鋼鐵業(yè)所遭受的沖擊，預(yù)估今年全球鋼鐵業(yè)影響下滑程度。

一，復(fù)盤2008年金融危機對鋼鐵業(yè)的沖擊

一般而言，產(chǎn)業(yè)景氣狀況可以從價格、銷售收入、盈利、投資、產(chǎn)量、需求等多個維度進行測量。為了簡化起見，下面以粗鋼產(chǎn)量作為衡量鋼鐵業(yè)景氣度指標(biāo)。這是因為：一是與其他數(shù)據(jù)相比，粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)有更好的獲得性和連續(xù)性；二是從長周期角度，粗鋼產(chǎn)量等同于需求量。

圖1顯示，2009年全球鋼鐵產(chǎn)量下降7.8%，降幅不及1982年的8.8%，金融危機對鋼鐵業(yè)的影響看似較為溫和。但是，如果把全球產(chǎn)量分為中國和中國之外（以下簡稱海外）兩部分，可以發(fā)現(xiàn)鋼鐵業(yè)其實受到了巨大沖擊。

圖1：1990年-2012年全球粗鋼產(chǎn)量