產(chǎn)量止升回落 螺紋鋼跌勢(shì)或放緩

12月19日，全國(guó)25個(gè)主要城市20mmHRB400螺紋鋼價(jià)格3904元/噸，較上一交易日下跌16元/噸。期螺主力期貨合約收于3518，較上一交易日上漲1%。今日唐山普方坯報(bào)價(jià)3340元/噸，較上一交易日持平。

分區(qū)域來(lái)看，貴陽(yáng)，西安和成都等17個(gè)城市螺紋鋼價(jià)格出現(xiàn)下跌，幅度在10-60元/噸；北京和天津2個(gè)前期跌幅較大的城市螺紋鋼價(jià)格上漲，幅度在10-20元/噸；其他城市較上一交易日持平。

宏觀面：

上海易居房地產(chǎn)研究院19日發(fā)布的最新一期《中國(guó)百城庫(kù)存報(bào)告》顯示，截至2019年11月底，全國(guó)100個(gè)城市新建商品住宅庫(kù)存總量為47359萬(wàn)平方米，環(huán)比增長(zhǎng)1.9%，同比增長(zhǎng)5.7%。從同比數(shù)據(jù)看，當(dāng)前庫(kù)存規(guī)模已呈現(xiàn)了連續(xù)12個(gè)月的正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，庫(kù)存壓力開(kāi)始增大，當(dāng)前庫(kù)存規(guī)模大致相當(dāng)于2017年4月份的水平。歷史數(shù)據(jù)顯示，自2018年開(kāi)始百城庫(kù)存就已步入上行通道，房企去庫(kù)存的工作任務(wù)開(kāi)始加重，預(yù)計(jì)今年年底以及明年第一季度，“降價(jià)促銷去庫(kù)存”將是房企經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵詞。

點(diǎn)評(píng)：隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)的調(diào)控政策較為嚴(yán)格，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)降溫，庫(kù)存連續(xù)12個(gè)月正增長(zhǎng)。但房地產(chǎn)特別是住宅仍是下游需求拉動(dòng)的主力，加之目前房地產(chǎn)投資增速10.2%，尚有韌性。因此中長(zhǎng)期來(lái)看房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求理性回落，但空間不大。

基本面：

產(chǎn)量：本周螺紋鋼產(chǎn)量357.84萬(wàn)噸，較上周減少8.49萬(wàn)噸；線材產(chǎn)量146.68萬(wàn)噸，較上周減少4.78萬(wàn)噸。

點(diǎn)評(píng)：11月下旬至今建材市場(chǎng)持續(xù)下跌，鋼廠盈利明顯收縮，但尚有利潤(rùn)。本周建材鋼廠產(chǎn)量下降，好于市場(chǎng)預(yù)期，供給端止住攀升勢(shì)頭，可能是年底部分企業(yè)安排檢修。

庫(kù)存：本周螺紋鋼廠內(nèi)庫(kù)存205.08萬(wàn)噸，較上周增加3.87萬(wàn)噸；線材廠內(nèi)庫(kù)存58.4萬(wàn)噸，較上周增加2.14萬(wàn)噸。

本周螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存395.93萬(wàn)噸，較上周增加6.28萬(wàn)噸；線材社會(huì)庫(kù)存91.47萬(wàn)噸，較上周增加1.17萬(wàn)噸。

點(diǎn)評(píng)：螺紋鋼總庫(kù)存累積10.15萬(wàn)噸，線材總庫(kù)存累積3.31萬(wàn)噸。庫(kù)存繼續(xù)累積，不過(guò)累庫(kù)速度仍較慢。

成交：今日全國(guó)139家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量17.55萬(wàn)噸，較上一交易日1.95萬(wàn)噸。

綜合來(lái)看，建筑鋼材產(chǎn)量有所下滑，下游成交量持續(xù)小幅回落，庫(kù)存低位加速累積。淡季需求弱仍是鋼價(jià)的主導(dǎo)因素，因此雖然減產(chǎn)對(duì)價(jià)格有所提振，但庫(kù)存累積，整體回落的趨勢(shì)不會(huì)扭轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)螺紋鋼回落速度放緩。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。