建材周評(píng)：成本端持續(xù)走強(qiáng)，鋼價(jià)整體上行（11.18-11.22）

　　五、原料成本

　　◆鋼坯：本周唐山鋼坯價(jià)格小漲后回穩(wěn)，整體成交表現(xiàn)向好，目前唐山及昌黎主流鋼廠暫報(bào)3450元/噸，含稅出廠，據(jù)統(tǒng)計(jì)目前唐山主流倉(cāng)儲(chǔ)鋼坯庫(kù)存總計(jì)11.12萬噸，較上周減少3.67萬噸,庫(kù)存呈下降趨勢(shì)，足以看出商家多以出庫(kù)為主，鋼坯市場(chǎng)直發(fā)成交表現(xiàn)活躍，倉(cāng)儲(chǔ)現(xiàn)貨方面成交正常，坯料期貨價(jià)格高報(bào)為主，近期鋼坯上漲的主要因素是各品種資源短缺以及黑色系強(qiáng)勁拉漲帶動(dòng)，支撐市場(chǎng)操作信心。鑒于目前鋼廠產(chǎn)量出現(xiàn)回升，期螺進(jìn)入整理階段，市場(chǎng)回歸基本面引導(dǎo)，且受環(huán)保政策加強(qiáng)影響，下游大多軋鋼廠已經(jīng)停產(chǎn)，鋼坯利空因素接踵而來，價(jià)格缺乏繼續(xù)上行的動(dòng)力，對(duì)于后市商家心態(tài)偏觀望，操作多顯謹(jǐn)慎，成交由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，料短期鋼坯價(jià)格穩(wěn)中震蕩盤整。

　　◆鐵礦石：本周鐵礦石市場(chǎng)小幅偏強(qiáng)運(yùn)行。周內(nèi)普指連漲七天，回到86美金上方，目前鋼廠外礦庫(kù)存偏低是價(jià)格反彈的主要推動(dòng)力，另一方面，成材庫(kù)存持續(xù)下降，華東價(jià)格摸到4000以上，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)大之際，市場(chǎng)參與者評(píng)估鋼廠短期存在補(bǔ)庫(kù)原料的行為。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨方面，盡管價(jià)格反彈，但市場(chǎng)參與者敢接盤美金資源的還是少數(shù)，因?yàn)椴淮_定反彈能否持續(xù)，多數(shù)商家更愿意在方向更加明朗之際再行持倉(cāng)。除了預(yù)期問題，還因?yàn)殇搹S對(duì)港口現(xiàn)貨的熱衷讓期礦市場(chǎng)遇冷；目前期礦市場(chǎng)報(bào)盤成交基本都集中在礦商之間，屬于投機(jī)性購(gòu)買，這種購(gòu)買對(duì)于市場(chǎng)的健康沒有推動(dòng)作用。北方六港到港情況看，11.9-15，六港鐵礦石合計(jì)到港1035.79萬噸，環(huán)比減少3.86%，同比減少1.87%。今年46周累計(jì)數(shù)據(jù)看，唐山曹妃甸同比下降最多達(dá)9.41%，其次是天津港降2.87%；山東兩港同比有所上漲，青島港漲3.80%，日照港2.87%。庫(kù)存的減少源自于需求的放量，但下周開始預(yù)計(jì)到港量會(huì)有小幅抬升，或?qū)⒂幸欢ǖ墓?yīng)壓力。國(guó)產(chǎn)礦方面，普指小幅上漲，商家心態(tài)有所堅(jiān)挺，加之河北省重污染天氣橙色預(yù)警和Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)啟動(dòng)，礦商的資源或?qū)⒕o缺，雖然唐山鋼企還是維持壓價(jià)的態(tài)度，但是最低的采購(gòu)價(jià)仍然維持在820附近，即使降價(jià)也是對(duì)前期的補(bǔ)降，如港陸大降100至845，市場(chǎng)整體維持觀望。而東北市場(chǎng)因行情稍顯滯后，鋼企仍然維持壓價(jià)行為，如本鋼和新?lián)徜?/strong>紛紛下調(diào)20，,貿(mào)易商為降低風(fēng)險(xiǎn)維持壓價(jià)采購(gòu)，個(gè)別礦選廠商因想提前放假，選擇出貨落袋為安，不過市場(chǎng)大體還算堅(jiān)挺。預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)短期內(nèi)堅(jiān)挺運(yùn)行。

　　◆廢鋼：本周廢鋼偏強(qiáng)拉漲，幅度在30-50不等。利好主要來自，一、本周鋼坯連續(xù)走強(qiáng)，對(duì)廢鋼有一定支撐；二、成材螺紋整體大幅拉漲，社會(huì)庫(kù)存延續(xù)下降，資源面缺規(guī)格現(xiàn)象較為普遍，現(xiàn)貨推漲顯積極使得鋼廠利潤(rùn)空間也得以修復(fù)；三、天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，場(chǎng)地廢鋼生產(chǎn)速度變緩，廢鋼貨源減少；四、貿(mào)易商看漲情緒濃鋼廠到貨下降；五、部分廠有冬儲(chǔ)備貨計(jì)劃，廢鋼補(bǔ)庫(kù)需求仍在。整體看，目前在相關(guān)品種堅(jiān)挺下，鋼廠效益轉(zhuǎn)好，疊加在到貨減少下廢鋼市場(chǎng)短期穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　六、行情預(yù)判

　　我們預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)走勢(shì)為兩頭高中間低，主要原因如下：（一）從利多角度而言：1、地產(chǎn)施工有較強(qiáng)的韌性，疊加基建的逆周期調(diào)節(jié)，使得鋼材需求表現(xiàn)強(qiáng)勁；2、今年冬天呈現(xiàn)暖冬的特點(diǎn)，給施工提供了不錯(cuò)的客觀條件；3、當(dāng)前鋼材的社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存都保持低位，對(duì)鋼價(jià)有較強(qiáng)的支撐效應(yīng)；4、中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系有所緩解，市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期有所改善；（二）、從利空角度而言：1、北方天氣轉(zhuǎn)冷，北材壓港量較大，未來南方到貨量增加會(huì)導(dǎo)致供給量逐步攀升；2、價(jià)格連續(xù)反彈后，當(dāng)前鋼廠的利潤(rùn)又進(jìn)一步增加，進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)生產(chǎn)的積極性，導(dǎo)致產(chǎn)量出現(xiàn)攀升；3、價(jià)格連續(xù)反彈后，市場(chǎng)的追高補(bǔ)貨意愿逐步降低。因此，我們綜合分析后，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)或?yàn)閮深^高中間低的走勢(shì)，上漲額度介于10-40元/噸不等。

　　七、產(chǎn)業(yè)信息

　　◆行業(yè)政策 ：據(jù)應(yīng)急管理部官網(wǎng)消息，20日，應(yīng)急管理部印發(fā)《關(guān)于開展鋼鐵、鋁加工行業(yè)安全生產(chǎn)執(zhí)法抽查工作的通知》，《通知》指出，定于2019年11月下旬至12月中旬，對(duì)鋼鐵、鋁加工行業(yè)開展安全生產(chǎn)執(zhí)法抽查工作?！锻ㄖ贩Q，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年1月至10月，全國(guó)冶金、機(jī)械行業(yè)發(fā)生較大事故8起，造成37人死亡，損失慘重，教訓(xùn)深刻。這些事故暴露出部分企業(yè)安全生產(chǎn)主體責(zé)任不落實(shí)，一些企業(yè)存在為增效益搶產(chǎn)量的現(xiàn)象，易出現(xiàn)違法違規(guī)問題。

　　◆行業(yè)政策：為鞏固鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能成果，日前，國(guó)家發(fā)展改革委、工信部以及國(guó)家統(tǒng)計(jì)局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能、產(chǎn)量調(diào)查核實(shí)工作的通知》，要求對(duì)鋼鐵企業(yè)近3年的裝備產(chǎn)能情況及變化情況進(jìn)行調(diào)查核實(shí)，并說明情況。記者經(jīng)向工信部相關(guān)人士核實(shí)，該文件確實(shí)已經(jīng)下發(fā)。

　　八、下游基建

　　◆房地產(chǎn)市場(chǎng)：據(jù)克而瑞等第三方機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，四季度以來多數(shù)房企加大供貨力度，年底加速搶收，以快速回籠資金。本周19日央行召開了金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì)，繼續(xù)強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，增強(qiáng)信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度；20日央行在其官網(wǎng)如期發(fā)布了最新的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）報(bào)價(jià)：1年期品種報(bào)4.15%，上次為4.20%；5年期以上品種報(bào)4.80%，上次為4.85%。LPR的下降對(duì)當(dāng)下樓市有穩(wěn)定的作用，但并不足以導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)再次反彈。易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布的研究報(bào)告顯示，從受監(jiān)測(cè)的主要城市來看，2019年住宅供給量整體小于需求，隨著全國(guó)市場(chǎng)進(jìn)一步降溫，預(yù)計(jì)2020年全國(guó)商品住宅將供大于求。多家券商展望明年房地產(chǎn)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2020年政策面對(duì)于地產(chǎn)堅(jiān)決調(diào)控態(tài)度將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持，從房?jī)r(jià)和銷售來看，量跌價(jià)穩(wěn)將是大勢(shì)所趨。預(yù)計(jì)隨著淡季效應(yīng)深入，短期內(nèi)相關(guān)建材需求將繼續(xù)趨弱?！　∪绻鸁o法正常瀏覽文章全文，請(qǐng)下載并安裝Adobe Acrobat Reader。下載地址：http://www.f139content.com/steel2/upfiles/2019-11/20191122170306302.pdf

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。