俞晨：2019年鐵礦石市場(chǎng)展望暨鐵礦石年報(bào)發(fā)布

2018年12月14日，中國鋼鐵市場(chǎng)展望之鐵礦石產(chǎn)業(yè)同期論壇在上海新發(fā)展亞太JW萬豪酒店盛大召開。本屆年會(huì)將會(huì)舉行三天，14日下午同期活動(dòng)——鐵礦石同期論壇順利召開。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（即上海鋼聯(lián)“我的鋼鐵網(wǎng)”）鐵礦石高級(jí)分析師俞晨在本次同期活動(dòng)上發(fā)表精彩演講。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 鐵礦石高級(jí)分析師俞晨

俞晨首先對(duì)2018年鐵礦市場(chǎng)進(jìn)行回顧，他表示2018年鐵礦價(jià)格整體窄幅震蕩，可以分為四個(gè)階段，年初基于限產(chǎn)后的補(bǔ)庫預(yù)期，鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行，后因非采暖季限產(chǎn)政策導(dǎo)致預(yù)期落空，價(jià)格下跌。二三季度上四大礦山供應(yīng)增量較大，環(huán)保限產(chǎn)措施頻繁，鐵礦石呈現(xiàn)供大于求的局面，價(jià)格長(zhǎng)期在60-65美元區(qū)間窄幅震蕩。三季度后期匯率貶值及運(yùn)費(fèi)大幅上漲，導(dǎo)致鐵礦石成本抬升，價(jià)格回升至70美元附近。四季度開始，澳洲礦山供應(yīng)不及預(yù)期，國內(nèi)生產(chǎn)積極性高，高品澳粉持續(xù)去庫存，價(jià)格重回年內(nèi)高點(diǎn)，后期因鋼材供應(yīng)量較高及下游需求放緩，價(jià)格快速回落。

從供應(yīng)量方面來看，2018年中國鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比持平，品種結(jié)構(gòu)性調(diào)整加劇。2018年前11月海關(guān)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石9.7億噸，較去年同期下跌1269萬噸。前五大礦山增產(chǎn)約5300萬噸，增量主要為高品粉礦，但中小礦山減產(chǎn)抵消增量。

從發(fā)運(yùn)來看，俞晨說道，2018年澳洲巴西全年鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比約增2650萬噸，并對(duì)澳巴在2018年上半年與下半年的發(fā)運(yùn)量波動(dòng)情況進(jìn)行了簡(jiǎn)單地回顧。四大礦山發(fā)運(yùn)的節(jié)奏各不相同，但整體增量維持在礦山預(yù)期內(nèi)。力拓發(fā)運(yùn)持平，F(xiàn)MG，BHP和VALE同比有所增加。

對(duì)于國內(nèi)礦山精粉生產(chǎn)情況，俞晨指出國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量同比下降約1278萬噸，上半年因環(huán)保限產(chǎn)影響產(chǎn)量同比下降，三季度產(chǎn)量基本持平，四季度同比增加。

生鐵產(chǎn)量來看，俞晨表示，受環(huán)保限產(chǎn)影響，生鐵產(chǎn)量同比下降約3000萬噸，主要是一季度采暖季限產(chǎn)，二季度河北地區(qū)非采暖季限產(chǎn)影響，上半年生鐵產(chǎn)量同比下降明顯；三季度山西等地陸續(xù)限產(chǎn)利用率整體仍偏低，四季度限產(chǎn)寬松，產(chǎn)量同比增加。

此外，俞晨提到鐵礦石的進(jìn)口依賴度與鋼廠庫存提升，礦需求不降反升。截止11月底，全國港口鐵礦石庫存1.4億噸，較年初下降800萬噸。因內(nèi)礦產(chǎn)量下降，鋼廠燒結(jié)礦中進(jìn)口礦配比提升，全年進(jìn)口礦配比91.37%，較去年提升2.65%。

之后俞晨分析了2018年鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)，第一個(gè)特點(diǎn)是低鋁礦資源需求較好，鋁溢價(jià)大幅攀升。主要原因是一季度巴西雨季降雨量超歷年影響發(fā)運(yùn)，二季度卡車司機(jī)罷工影響發(fā)運(yùn)遲遲未起；國內(nèi)礦受環(huán)保限產(chǎn)影響，產(chǎn)量大幅下滑最終導(dǎo)致低鋁資源偏緊。第二個(gè)特點(diǎn)是球團(tuán)資源偏緊需求增加，溢價(jià)大幅走高。主要原因是Samarco復(fù)產(chǎn)未果，MinasRio3月礦山事故停產(chǎn)，國內(nèi)礦山產(chǎn)量下降，導(dǎo)致精粉球團(tuán)資源偏緊；前三季度環(huán)保限產(chǎn)頻繁，但鋼廠噸鋼毛利潤(rùn)高企，鋼廠增加球團(tuán)礦配比提產(chǎn)。第三個(gè)特點(diǎn)，三季度PB粉需求增加，庫存偏緊推動(dòng)價(jià)格拉漲。

對(duì)2018年采暖季，俞晨總結(jié)到，今年冬季限產(chǎn)將長(zhǎng)三角地區(qū)納入“2+26”城市限產(chǎn)范圍，涉及高爐煉鐵產(chǎn)能突破5億噸。環(huán)保常態(tài)化下高爐開工率低于往年，限產(chǎn)區(qū)域高爐產(chǎn)能利用率當(dāng)前平均為66.4%。去年采暖季影響鐵水產(chǎn)量約3200萬噸，今年影響量弱于去年。

展望2019年，俞晨認(rèn)為2019年全球礦山增產(chǎn)3930萬噸，但四大礦山增量?jī)H1500萬噸，其余增量以南美和北美精粉為主。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2018年后中國高爐淘汰產(chǎn)能約7099萬噸，新增產(chǎn)能7955.5萬噸。未來產(chǎn)能變化主要集中在河北地區(qū)，以置換為主，大多淘汰與新增產(chǎn)能集中在2019年年底至2020年。最后根據(jù)2019年全球的供需平衡表推算全年鐵礦均價(jià)約在66美元。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。