商品分化 黑色系與有色金屬強(qiáng)勢(shì)滬鎳、螺紋均漲近2%

截止下午收盤，早稻漲3.19%，滬鎳漲1.98%，滬銅漲1.96%，螺紋漲1.92%，滬鋅漲1.88%，鐵礦石漲1.84%，瀝青漲1.57%，滬鋁漲1.57%，滬鉛漲1.42%，熱卷漲1.19%；跌幅方面，棉花跌3.21%，棉紗跌1.43%，豆一跌1.32%，白糖跌1.12%，晚稻跌0.94%。

政策利空引發(fā)期棉階段性回調(diào)

繼6月2日出臺(tái)政策限制貿(mào)易商參與拋儲(chǔ)政策之后，5日中國棉花協(xié)會(huì)發(fā)布行業(yè)預(yù)警聲明：“中國棉花協(xié)會(huì)經(jīng)過調(diào)查并與有關(guān)部門溝通，目前我國有充足儲(chǔ)備庫存保障輪出需求，還可以通過增發(fā)進(jìn)口棉配額等其他措施增加市場(chǎng)供應(yīng)，供給數(shù)量不存在短缺問題?！编嵜揲_始高位回落，資金大幅撤離，政策給市場(chǎng)帶來降溫。

2018年儲(chǔ)備棉輪出延長一個(gè)月的結(jié)果是國儲(chǔ)庫存越來越低，18年8月底國儲(chǔ)棉庫容預(yù)計(jì)在300萬噸上下，國儲(chǔ)威懾力明顯下降。截至6月4日，17/18年儲(chǔ)備棉輪出掛牌量共177萬噸，累計(jì)成交115萬噸，其中新疆棉成交69萬噸，地產(chǎn)棉成交42萬噸，累計(jì)成交率65.16%。假定后期國儲(chǔ)新疆棉日掛牌率60%（1.8萬噸左右），100%成交，那么18年8月底國儲(chǔ)新疆棉存量將只在100萬噸上下。

總體而言，市場(chǎng)對(duì)棉價(jià)的上漲有所預(yù)期，但漲速過快的市場(chǎng)提前透支了“慢?！毙星?，不利于下游企業(yè)的發(fā)展，歷來國內(nèi)棉花市場(chǎng)就不是由純市場(chǎng)操控，在短期天氣、資金和心理占主導(dǎo)的行情中，應(yīng)密切關(guān)注政策變動(dòng)。

鎳供應(yīng)短缺加劇

當(dāng)前高持倉和低倉單的矛盾進(jìn)一步加劇，滬鎳1807合約持倉量居高不下，6月初持倉仍高達(dá)29萬噸，單邊交割需求15萬噸。而上期所鎳庫存延續(xù)5個(gè)月下降態(tài)勢(shì)，可交割庫存僅3萬噸，與年初相比降幅達(dá)45%。根據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，5月底國內(nèi)可交割庫存僅10.25萬噸，其中保稅區(qū)鎳板庫存5.4萬噸，這部分并未報(bào)關(guān)流入國內(nèi)。

雖然LME鎳庫存仍位于高位，但鎳板庫存不足6萬噸。樂觀估計(jì)顯性可交割量約16萬噸，剛好滿足交割需求。然而，今年鎳進(jìn)口盈利窗口遲遲未打開，進(jìn)口虧損維持在2000—3000左右。雖然上周進(jìn)口虧損有縮窄的趨勢(shì)，但是套利窗口并未打開，短期保稅區(qū)鎳大規(guī)模流入的可能性較低。今年鎳板進(jìn)口關(guān)稅由1%上調(diào)至2%，加劇了鎳板供應(yīng)的結(jié)構(gòu)性短缺，未來交割貨源偏緊是不爭的事實(shí)。眾所周知，金川鎳因品質(zhì)高于俄鎳，往往伴隨著高升水，而上周五俄鎳價(jià)格與金川持平，也從側(cè)面驗(yàn)證了現(xiàn)貨偏緊的現(xiàn)實(shí)。

河南地區(qū)環(huán)保升級(jí) 原生鉛煉廠限產(chǎn)30-50%

據(jù)悉，自5月31日起，中央第一環(huán)境保護(hù)督察組對(duì)河南省開展為期一個(gè)月的環(huán)境保護(hù)督察“回頭看”工作。同時(shí)河南省環(huán)保廳發(fā)布加強(qiáng)固體廢物及危險(xiǎn)廢物環(huán)境監(jiān)管工作的緊急通知，要求進(jìn)一步抓好涉危險(xiǎn)廢物單位的排查整改和日常環(huán)境監(jiān)管，加強(qiáng)對(duì)非法處置等違法行為的打擊力度。

據(jù)了解，當(dāng)?shù)?a href="http://wqcgm.cn/sell/zaishengqian/" target="_blank">再生鉛煉廠生產(chǎn)普遍受限，尤其是非持證的小型煉廠幾乎全部停工，截止目前已造成當(dāng)?shù)卦偕U供應(yīng)減少約1000噸/日。 而近日，濟(jì)源市為加強(qiáng)輕中度污染天氣管控，將所有工業(yè)企業(yè)、礦山開采加工、建設(shè)施工等納入管控范圍，并對(duì)重點(diǎn)排污企業(yè)實(shí)行污染天氣聯(lián)動(dòng)停產(chǎn)減排措施。今日當(dāng)?shù)夭糠执笮驮U煉廠開始執(zhí)行限產(chǎn)30-50%，影響原生鉛供應(yīng)近1000噸/日。 

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。