滬鎳短期回調(diào)將持續(xù)

期美元持續(xù)走高，已觸及91關(guān)口，后續(xù)還有走強的空間，這對鎳價形成一定的壓制。另外，目前基本面仍然偏弱，鎳價短期或持續(xù)回落。

此前，美國政府對俄羅斯實施了有史以來最嚴(yán)厲的制裁，在制裁名單中包含了全球鋁業(yè)巨頭俄羅斯鋁業(yè)，使得鋁價大幅上行。而俄羅斯作為全球最大的鎳供應(yīng)地之一，俄鎳是否被制裁也引發(fā)了市場的猜測。

此外，LME在4月17日摘牌了2個俄鎳品牌，盡管此舉是俄鎳在半年前主動提出來的，亦刺激鎳價在短時間內(nèi)大幅上漲。但目前鎳市基本面仍然較弱，鎳價近期或持續(xù)回落。

美元走強壓制鎳價

近期貿(mào)易戰(zhàn)對市場的影響不可忽視，美國總統(tǒng)特朗普接連出手，在關(guān)稅等問題上對他國制造貿(mào)易障礙，但目前這一問題迎來轉(zhuǎn)機。4月23日美國財長姆努欽表示，美國正在考慮俄鋁有關(guān)將其撤下制裁名單的請求。美國財政部也聲稱，將延后至10月23日再停止美國與俄鋁的業(yè)務(wù)往來，這極大地降低了美國后續(xù)對俄鎳進行制裁的預(yù)期，使得市場對貿(mào)易戰(zhàn)范圍繼續(xù)擴大的擔(dān)憂減弱。

近期美債收益率持續(xù)走高，推動美元持續(xù)上漲，壓制了以美元計價的商品價格。

一方面，美國經(jīng)濟走勢較好。美國4月18日發(fā)布的經(jīng)濟褐皮書顯示，對美國經(jīng)濟的展望保持樂觀態(tài)度，目前就業(yè)市場較為緊張的局面將推升薪資增長，從而帶來通脹上升，這也是近期美債收益率走高的重要原因。

另一方面，近期歐元區(qū)經(jīng)濟樂觀程度減弱。歐央行行長德拉吉表示，對通脹中期內(nèi)朝目標(biāo)靠攏有信心，但在經(jīng)濟閑置程度方面仍存不確定性。而歐央行管委勒魯瓦上周表示，9月或12月停止QE是不大可能的。并且經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，歐元區(qū)增長動能也有所減弱。歐元區(qū)3月CPI終值為1.3%，低于預(yù)期的1.4%；歐元區(qū)4月Markit制造業(yè)PMI初值跌至56，預(yù)期為56.1，前值為56.6。

綜合來看，近期美元持續(xù)走高，已觸及91關(guān)口，后續(xù)還有走強的空間，這對鎳價將形成一定的壓制。

供應(yīng)端預(yù)期寬松

在菲律賓雨季未結(jié)束之前，國內(nèi)部分品位的鎳礦價格迎來了一波下調(diào)，國內(nèi)鎳礦港口庫存亦呈現(xiàn)出低位反彈趨勢，鎳礦供應(yīng)端預(yù)期寬松。

雖然LME和上期所鎳庫存總體呈下降趨勢，但下游占鎳總消費最大比例的不銹鋼，其庫存卻始終維持高位。據(jù)統(tǒng)計，4月上旬，佛山地區(qū)15個不銹鋼倉庫總庫存量為160672噸，無錫地區(qū)不銹鋼樣本庫存量為256725噸，兩地總量環(huán)比3月下旬增加7953噸，并且不銹鋼總庫存仍處4年以來高位，下游需求仍然偏弱。此外，鎳鐵作為鎳生產(chǎn)不銹鋼的替代品，近期價格也開始回調(diào)，亦難對鎳價提供支撐。

總的來說，目前貿(mào)易戰(zhàn)局勢有所緩和，美對俄制裁有放松的傾向，美元走強以及基本面偏弱的格局或使鎳價短期回調(diào)趨勢延續(xù)。但長期來看，全球供需平衡仍略有短缺，鎳價短期回調(diào)將不改長期上行趨勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。