: 美指攀升、庫存壓力持續(xù) 22日鋁價或下跌

長江鋁價alu.短評：美指攀升、股市全面下挫形成雙壓，隔夜倫鋁收跌0.47%；鋁價連跌雖刺激下游補庫需求，然庫存壓力持續(xù)，基本面承壓依舊，今現(xiàn)鋁或下跌。

【鋁期貨市場】：美指攀升、股市全面下挫形成雙壓，隔夜倫鋁高位回落，尾盤偏弱收跌，最新收盤報價3531美元/噸，收跌17美元，跌幅0.47%，成交量15443手增減少3980手，持倉量692407手增加1315手。晚間滬鋁高開走弱，盤面維持疲弱運行姿態(tài)；主力月2606合約最新收盤價報24890元/噸，跌110元，跌幅0.44%。

倫敦金屬交易所（LME）4月21日倫鋁最新庫存量報383275公噸，較上個交易日減少2975公噸，跌幅0.77%。

長江鋁業(yè)網(wǎng)訊：4月21日現(xiàn)貨鋁價，長江現(xiàn)貨A00鋁錠價報24670元/噸，跌240元；廣東現(xiàn)貨A00鋁錠價報24480元/噸，跌270元。

宏觀動態(tài)：美伊博弈暫陷僵局，國內(nèi)利率持穩(wěn)

地緣政治：?；鹧悠诘L險未散

美伊局勢在最后時刻按下"暫停鍵"。特朗普雖同意應巴基斯坦斡旋暫緩軍事行動，為談判留出窗口，但美軍對伊朗港口的海上封鎖持續(xù)，極限施壓基調(diào)未變。伊朗方面態(tài)度強硬，否認主動尋求延期，并重申將以武力反制封鎖。目前雙方互信缺失，地緣風險溢價仍處于高位，市場情緒在"緩戰(zhàn)"與"避險"間反復搖擺。

貨幣與市場：海外偏鷹，國內(nèi)穩(wěn)價

海外宏觀環(huán)境對風險資產(chǎn)構(gòu)成壓制。美聯(lián)儲官員近期表態(tài)強調(diào)政策獨立性，未給出降息信號，疊加美元指數(shù)走強，全球資金風險偏好明顯降溫。國內(nèi)方面，4月LPR報價出爐，1年期3.0%、5年期以上3.5%，利率水平連續(xù)多月維持不變，貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健中性，旨在為實體經(jīng)濟提供穩(wěn)定的資金環(huán)境。

鋁市基本面：外緊內(nèi)穩(wěn)，需求分化

供應端，海灣地區(qū)3月原鋁產(chǎn)量環(huán)比下降約6%，阿聯(lián)酋、巴林等地產(chǎn)能受沖突直接影響，全球約9%的冶煉產(chǎn)能面臨物流與安全雙重約束。國內(nèi)3月原鋁進口量同環(huán)比雙增，顯示內(nèi)需韌性。需求側(cè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化：新能源車、AI算力及光伏支架等新興領(lǐng)域提供增量支撐，而傳統(tǒng)建材、家電消費仍顯疲弱，旺季去庫節(jié)奏偏緩。

短期展望

宏觀面美元強勢與地緣不確定性壓制金屬估值，基本面海外供應擾動與國內(nèi)新興需求形成底部支撐。預計鋁價短期維持震蕩格局，重點關(guān)注霍爾木茲海峽通航態(tài)勢及國內(nèi)庫存去化力度。

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