多晶硅價格全線"失守"4萬元關(guān)口，三月市場深陷"高庫存"與"弱需求"雙重圍剿

根據(jù)金屬網(wǎng)2026年3月31日發(fā)布的最新現(xiàn)貨行情數(shù)據(jù)，國內(nèi)多晶硅市場延續(xù)全線下跌態(tài)勢。當日，多晶硅現(xiàn)貨均價報39,500元/噸，較前一日下跌500元，日跌幅約1.25%，價格正式跌破4萬元/噸關(guān)鍵心理關(guān)口。細分品類中，復投料均價報39,500元/噸，單日重挫2,000元，跌幅高達4.82%；菜花料與致密料均價分別報36,000元/噸和38,500元/噸，均下跌1,000元，跌幅分別為2.7%和2.53%。

從供給端審視，壓倒性的庫存壓力與持續(xù)釋放的新增產(chǎn)能是當前價格下行的核心驅(qū)動力。

截至3月下旬，國內(nèi)多晶硅生產(chǎn)廠家?guī)齑嬉雅噬翚v史高位，僅工廠庫存即可覆蓋下游較長時間的需求。這種"天量"庫存使得任何產(chǎn)量的溫和修復都被迅速吸收，無法對價格形成有效支撐。與此同時，全球多晶硅產(chǎn)能過剩格局進一步凸顯。根據(jù)行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，2026年一季度全球多晶硅名義產(chǎn)能已遠超全年需求預期，行業(yè)過剩率較高。國內(nèi)方面，2026年新建產(chǎn)能規(guī)?？捎^，預計年內(nèi)可投產(chǎn)部分項目。海外供應也在增加，多個大型項目已正式投產(chǎn)。盡管新版《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》強制性國標已全面執(zhí)行，預計將推動高能耗落后產(chǎn)能出清，但短期來看，出清節(jié)奏尚未對當前供給寬松的格局產(chǎn)生實質(zhì)性影響。

需求側(cè)的全面疲軟與結(jié)構(gòu)性觀望，則是價格缺乏上行動力的根本癥結(jié)。

盡管3月下游光伏組件排產(chǎn)計劃環(huán)比出現(xiàn)顯著回升，但這更多是春節(jié)假期后生產(chǎn)的季節(jié)性恢復，而非終端裝機需求的實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。真正的挑戰(zhàn)在于終端光伏裝機啟動緩慢，下游硅片、電池片環(huán)節(jié)對高價硅料接受度極低。受價格持續(xù)下行預期及出口政策調(diào)整影響，下游客戶普遍采取"按需采購、低價拿貨"策略，市場成交集中于低價區(qū)間，進一步拖累了現(xiàn)貨價格重心。更為嚴峻的是，自2026年4月1日起，光伏等產(chǎn)品的增值稅出口退稅將全面取消。這一政策變化在3月已引發(fā)市場對行業(yè)整體出口增速可能放緩的擔憂，進一步抑制了當前的需求預期與采購積極性。

政策環(huán)境正在從能耗約束與貿(mào)易規(guī)則兩個維度重塑行業(yè)長期格局，但短期陣痛難以避免。

國內(nèi)最核心的政策變量是能耗新國標的嚴格執(zhí)行。該標準對多晶硅環(huán)節(jié)的能耗限額明顯收嚴，樂觀估計將推動相當規(guī)模的高耗能產(chǎn)能面臨出清或改造，這被視為2026年市場可能從過剩轉(zhuǎn)向緊平衡的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。然而，產(chǎn)能出清需要時間，在出清完成前，高庫存與弱需求的矛盾依然主導市場。國際層面，綠色貿(mào)易壁壘與地緣政治風險交織，增加了市場的不確定性。中東地緣沖突的升級不僅通過推高能源成本間接影響制造業(yè)，其引發(fā)的資本市場風險偏好下降，也對多晶硅等風險資產(chǎn)價格形成了壓制。

從宏觀層面看，3月的多晶硅市場與全球大宗商品情緒及地緣政治風險緊密聯(lián)動。

中東緊張局勢推動原油價格大幅上行，引發(fā)全球資本市場波動，資金避險行為帶動了包括有色金屬在內(nèi)的風險資產(chǎn)價格整體回調(diào)。這種宏觀避險情緒與多晶硅自身疲弱的基本面形成共振，加劇了價格的下跌壓力。此外，盡管全球能源轉(zhuǎn)型與碳中和的長期目標為光伏產(chǎn)業(yè)提供了廣闊前景，但短期產(chǎn)業(yè)鏈的價格戰(zhàn)與內(nèi)卷，使得上游材料環(huán)節(jié)承受了巨大的利潤擠壓。

綜合來看，2026年3月多晶硅市場的全線下跌，是歷史性高庫存、持續(xù)釋放的新增產(chǎn)能、疲軟的終端需求以及宏觀避險情緒共同作用的結(jié)果。

價格跌破關(guān)鍵關(guān)口，反映出市場信心已極為脆弱。頭部企業(yè)雖有挺價意愿，但在行業(yè)高庫存、下游低需求的雙重壓力下，挺價效果有限。展望后市，短期來看，高庫存難以快速消化，下游觀望情緒濃厚，多晶硅現(xiàn)貨價格仍將承壓，或繼續(xù)弱勢運行。市場的轉(zhuǎn)機可能來自于兩個層面：一是能耗新標推動的落后產(chǎn)能實質(zhì)性出清速度加快；二是終端光伏裝機需求在二季度迎來超預期的回暖，并順利向上游傳導。但在全球產(chǎn)能過剩格局未發(fā)生根本性改變之前，多晶硅價格難有大幅反彈空間，行業(yè)正經(jīng)歷一場殘酷的產(chǎn)能出清與格局重塑的陣痛期。

【個人觀點，僅供參考，不構(gòu)成投資決策依據(jù)，本文有采用部分AI檢索】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。