解讀：鋼招半年內(nèi)首度止跌，鉻鐵年后或?qū)蟠夯嘏?/h1>

發(fā)布時間：2025-01-21 17:35 編輯：buxiugang 來源：互聯(lián)網(wǎng)

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背景：1月21日，青山集團公布2025年2月高碳鉻鐵鋼招平盤于6995元/50基噸，自2024年8月以來鉻鐵主要長協(xié)價連續(xù)六輪下跌勢頭暫時終止。臨近春節(jié)，鉻礦不銹鋼均出現(xiàn)企穩(wěn)向好跡象，因此此輪鋼招平盤符合預期且進一步增強了市場年后看漲信心。一、宏觀面刺激不銹鋼期貨強勢上漲，節(jié)前產(chǎn)業(yè)情緒低位修復1月國家發(fā)改委、財政部國補相關政策發(fā)布，涉及2025年家電等以舊換新工作的通知，此外，央行明確適度寬松的貨幣政策基調(diào)以及其他擴大內(nèi)需，刺激消費的舉措發(fā)力，不銹鋼期貨主力合約從月初的低點12715元/噸強勢反彈，至上周末1月17日，日盤收盤價上漲至13320元/噸，漲幅4.76%，期貨拉漲情緒帶動現(xiàn)貨企穩(wěn)，且期貨自24年10月以來首次展現(xiàn)溢價態(tài)勢，提供后續(xù)現(xiàn)貨跟漲空間。原料市場受下游行情升溫信心提振，雖然1月粗鋼產(chǎn)量降幅較大，但綜合考慮為節(jié)前鋼廠休假檢修，往年1季度初產(chǎn)量基本為年內(nèi)低點的因素，且短期內(nèi)的不銹鋼供應下降更有益于后市基本面的良好運行，再結合社會庫存總量維持在80-90萬噸低位區(qū)間，供應庫存等基本面因素和宏觀雙重利多作用促進產(chǎn)業(yè)底部恢復，并有望持續(xù)刺激上游原料端。二、鉻礦觸底反彈疊加運費上漲，鉻鐵成本支撐推動報價堅挺1月鉻礦現(xiàn)貨價格率先探漲，隨著低價出貨貿(mào)易商資源消耗完成，現(xiàn)貨可流通資源減少，疊加春節(jié)前銷售壓力減輕，市場逐漸形成一致挺價心態(tài)，在24年12月30日海外礦山40-42%鉻精粉成交價來到低點200美金后，鉻市普遍認為原料價格已跌至底部，25年期貨首輪成交小幅回升3美元，鉻礦內(nèi)外價格走強使鉻鐵生產(chǎn)成本抬升，因此鉻鐵不再具備繼續(xù)跌價條件。另外本月多數(shù)工廠交付鋼廠長協(xié)訂單需求大增，而運力節(jié)前吃緊造成陸路運輸費用顯著增加，北方產(chǎn)區(qū)上漲15-30元/噸，刺激市場報價堅挺看漲心理，疊加目前成交活躍度提升，鉻鐵情緒面有顯著改善。三、鉻鐵過剩修復效果開始顯現(xiàn)，行情順利止跌企穩(wěn)在24年鉻鐵累計嚴重過剩超百萬實物噸后，年底國內(nèi)工廠減產(chǎn)力度繼續(xù)加大，根據(jù)調(diào)研統(tǒng)計12月高碳鉻鐵產(chǎn)量環(huán)比下降9.86%，總量降至64.94萬噸，而華南地區(qū)鋼廠新產(chǎn)能釋放，12月不銹鋼產(chǎn)量創(chuàng)年內(nèi)新高，鉻鐵單月供需近一年多來首次由過剩轉為小幅短缺，1月不銹鋼鉻鐵為雙減產(chǎn)趨勢，預計中國鉻鐵供需依然能維持弱平衡。四、總過剩資源未完全消化謹防供應再擴大，鉻鐵長期或依然受壓盡管近期單月鉻鐵呈現(xiàn)供需平衡，但總過剩情況仍然對鉻鐵長期價格形成一定壓力，且年后如工廠情緒稍有好轉即重新開工，未來供應或有再增風險；且2024年12月鉻礦進口總量近200萬噸，1月南非散貨資源到港預估在160-170萬噸，鉻礦供應短期內(nèi)的過快增長對礦價的支撐延續(xù)性不利，從而降低由礦端拉動鐵價上漲的可能性。五、總結鋼招半年內(nèi)首度止跌為鉻鐵未來止跌甚至小幅反彈提供有利空間，鉻鐵供需矛盾緩解在鐵廠持續(xù)減產(chǎn)操作下終迎來一定效果兌現(xiàn)，雖然從基本面角度出發(fā)鉻鐵供大于需問題或長期影響價格的回升，但年前鉻鐵即完成止跌以及情緒層面更有意義的修復仍為市場對年后行情存積極預期。

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