中州期貨：雙焦震蕩運(yùn)行

主要邏輯：

①焦炭3輪提降累積降幅為150-165元/噸，預(yù)計(jì)焦炭第4輪提降將于本周開(kāi)啟。需求方面，鐵水小幅回落，較上期下降0.14萬(wàn)噸/天，原料需求支撐暫穩(wěn)。供應(yīng)方面，焦企小幅提產(chǎn)，整體震蕩運(yùn)行。但從庫(kù)存來(lái)看，本周焦炭總庫(kù)存大幅累庫(kù)，結(jié)合鐵水需求小幅下滑，鋼廠或被動(dòng)累庫(kù)。綜上，焦企小幅提產(chǎn)，但需求并未改善，結(jié)合鋼廠被動(dòng)累庫(kù)，焦炭供應(yīng)小幅寬松，后續(xù)需觀察鐵水以及庫(kù)存累積情況。焦煤方面目前供應(yīng)充足，庫(kù)存大幅累積，上游存在頂庫(kù)壓力，下游以按需采購(gòu)為主，建議暫時(shí)觀望或在盤(pán)面升水時(shí)逢高做空。

②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年8月份，中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)1069.96萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.31%%，同比上漲38.24%。2024年1-8月份累計(jì)進(jìn)口量達(dá)7892.77萬(wàn)噸，同比上漲27.53%。焦炭出口方面，1-8月中國(guó)焦炭出口總量為619.8萬(wàn)噸，較去年同期增加63.6萬(wàn)噸，增幅11.4%，其中8月焦炭出口55.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少28%，同比減少36%。

③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性。

市場(chǎng)研判：暫時(shí)觀望

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。