棕櫚油：節(jié)前波動(dòng)收窄

周四（2月8日），大連棕櫚油1805合約受原油下跌拖累，期價(jià)早盤回落尾市上行日內(nèi)延續(xù)振蕩表現(xiàn)。近期，美元反彈，原油下跌，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)受外盤影響加大。基本面方面，市場(chǎng)預(yù)期2018年1月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量下降，提振市場(chǎng)階段性做多人氣。目前，油脂市場(chǎng)多空因素交織，春節(jié)前棕櫚油期價(jià)或延續(xù)振蕩表現(xiàn)。

原油下跌油脂承壓

周三，國(guó)際油價(jià)大幅下跌。本周，原油期價(jià)沖高回落，2月初三根長(zhǎng)陰線構(gòu)建原油期價(jià)高位調(diào)整形態(tài)。目前，美原油期貨主力合約期價(jià)跌至61.73美元的價(jià)格低位，美原油僅用一周時(shí)間就回吐了一個(gè)月形成的價(jià)格漲幅。

基本面方面，EIA報(bào)告顯示美原油庫(kù)存連續(xù)兩周增加，美國(guó)原油產(chǎn)量突破1000萬(wàn)桶/日，創(chuàng)紀(jì)錄新高，已超過(guò)沙特。1月高油價(jià)刺激原油供應(yīng)增加，2月煉廠進(jìn)入檢修期，原油庫(kù)存逐步積累。另外，近期美元、美股波動(dòng)加大，美元企穩(wěn)反彈，商品期價(jià)聯(lián)動(dòng)下行。外盤交易商表示如果美元重新恢復(fù)上漲，后市原油期價(jià)上行壓力還會(huì)不斷增加。

現(xiàn)貨成交清淡油脂波動(dòng)下降

目前，距離國(guó)內(nèi)春節(jié)假期休市還有不足一周的交易時(shí)間。為防范春節(jié)期間CBOT及美股、外匯市場(chǎng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)期貨品種交易保證金紛紛上調(diào)。對(duì)于投機(jī)交易客戶來(lái)說(shuō)，節(jié)前交易成本增加，資金減倉(cāng)、離場(chǎng)意愿增大。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，春節(jié)前國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)淡，油脂貿(mào)易商節(jié)前備貨結(jié)束，豆油、棕櫚油貿(mào)易采購(gòu)需求下降。周二，江蘇豆油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定，一級(jí)豆油報(bào)價(jià)5590—5610元/噸，較周初持平，節(jié)前散油銷售進(jìn)度緩慢。張家港24度精煉棕櫚油報(bào)價(jià)5140—5150元/噸，冬季棕櫚油走貨放緩，貿(mào)易商跟盤議價(jià)。截至2月初，國(guó)內(nèi)主要港口豆油商業(yè)庫(kù)存125.58萬(wàn)噸，較2017年12月的庫(kù)存高位下降14.42萬(wàn)噸，豆油庫(kù)存季節(jié)性下滑。國(guó)內(nèi)主要港口棕櫚油商業(yè)庫(kù)存65.3萬(wàn)噸，進(jìn)入冬季以后棕櫚油消費(fèi)下降，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存自2017年10月開(kāi)始逐步增加。

馬棕櫚油產(chǎn)量預(yù)期下降

2月12日，馬來(lái)西亞棕櫚局將公布1月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量及出口數(shù)據(jù)。2月初，市場(chǎng)預(yù)期1月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量下降14.9%至156萬(wàn)噸，預(yù)期1月棕櫚油產(chǎn)量創(chuàng)七個(gè)月新低，創(chuàng)兩年內(nèi)最大月度跌幅。季節(jié)性規(guī)律顯示，每年第一季度受天氣因素影響，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量季節(jié)性下滑，進(jìn)入到4月以后棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)增加。

數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞7月船期棕櫚油FOB報(bào)價(jià)660美元/噸，棕櫚油CNF報(bào)價(jià)685美元/噸，棕櫚油到岸完稅報(bào)價(jià)為5409元。7月棕櫚油進(jìn)口成本較3月高57元/噸，中國(guó)進(jìn)口馬來(lái)西亞棕櫚油進(jìn)口成本呈現(xiàn)遠(yuǎn)月升水的價(jià)格結(jié)構(gòu)。春節(jié)前，馬來(lái)西亞棕櫚局及美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布新的月度供需數(shù)據(jù)，交易商持續(xù)關(guān)注1月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量及出口數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)因出口疲軟1月棕油庫(kù)存繼續(xù)增加，其后逐步下滑。技術(shù)圖表顯示，大連棕櫚油1805合約期價(jià)跌至2017年6月初價(jià)格低點(diǎn)后企穩(wěn)反彈。馬來(lái)西亞及國(guó)內(nèi)棕櫚油能否延續(xù)反彈還需關(guān)注馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量及2月USDA供需數(shù)據(jù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。