卷螺“單針探底”,現“止跌反轉”信號！后市如何運行？

成都鋼鐵網資訊3月16日消息：　　　

　　本周國內外都發(fā)生了哪些大事？對黑色系產生怎樣的影響？

　　國際油價如何波動？如何影響鋼價？

　　國內政策有哪些新的利好？

　　海外美聯儲、日本央行政策如何影響市場？

　　2月份社融數據如何影響鋼市？

　　黑色產業(yè)鏈鋼材、鐵礦、焦炭下一步將怎么走？

　　國際主要商品波動狀態(tài)：

　　本周原油價格偏強運行，WTI油價上漲接近4%，內外盤價格均突破短線壓力位，WTI油價超過80美元/桶，SC油價超過620元/桶。本周多重利好共振，EIA、IEA上調24年全球原油需求增速，美國原油庫存下降，烏克蘭襲擊俄羅斯煉廠，油價偏強。目前，原油消費處于相對淡季，隨著油價上漲，上行阻力逐漸增強，近期有一定回調風險，中長期預計價格重心會繼續(xù)上移，可逢低輕倉試多。據最新數據顯示，今年石油需求預計將增加130萬桶/日，較上月120萬桶/日的預測有所增加。IEA指出，胡塞武裝襲擊導致紅海運輸受阻，從而刺激了對燃料的需求，進而影響了全球石油市場供需格局。

　　此外，IEA還下調了對今年石油供應的預測，估計額外供應每日將減少80萬桶，因此將原先預計的市場過剩修正為今年晚些時候可能出現的供應不足。

　　然而，盡管出現這些樂觀的需求修正，IEA同時警告稱，低迷的經濟增長仍可能對油價構成一定阻力。盡管其他機構如國際貨幣基金組織上調了全球GDP增長預期，但經濟不確定性依然存在。

　　原油期貨價格正從最近四個月的高點略微回落，可能進入盤整階段，等待進一步的走勢。

　　另一方面，美國最新的燃料庫存數據也表明庫存大幅減少，顯示出燃料需求仍然旺盛。美國一家金融服務機構高管Dennis Kissler指出：“需求保持高位，而供應持續(xù)收緊，尤其是在燃料方面。煉油利潤也非常強勁，對原油需求構成了積極影響。”

　　宏觀基本面：

　　國內：兩會閉幕后政策加快落實，設備更新和消費品以舊換新方案出爐。3月11日，李云澤在第三場“部長通道”集中采訪活動上答記者問，表態(tài)與政府工作報告主線脈絡相一致，在防風險的同時，也強調在重點領域的結構性政策支持，后續(xù)金融支持實體經濟的力度仍較大；12日，國務院總理李強主持召開國務院常務會議，主要就政策落實、糧食、標準、教育、軍人撫恤優(yōu)待五大方面進行部署，后續(xù)隨著各部門、各單位工作分工盡快落實后，政府部署的相關政策有望加快落地；13日，國務院發(fā)布《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》的通知，根據《方案》提出的目標來看，2027年重點領域設備投資規(guī)模有望達6.1萬億元以上，每年投資約3000億元；同日，金融監(jiān)管總局黨委召開擴大會議，學習“兩會”期間重要講話和全國兩會精神，研究部署貫徹落實舉措，房地產方面繼續(xù)強調加快推進城市房地產融資協調機制落地見效；14日，杭州市發(fā)布《關于進一步優(yōu)化房地產市場調控措施的通知》，隨著熱點城市不斷優(yōu)化地產政策，房地產成交情緒有望逐漸回暖。

　　海外：美國2月通脹超預期，日本結束負利率預期上升。當地時間3月11日，日本內閣府公布，去年第四季度日本GDP同比增長0.4%，扭轉了最初公布的-0.4%，顯示出日本經濟繼續(xù)溫和復蘇，支持日央行取消YCC并結束負利率；同日，拜登政府公布的2025財年財政預算提案顯示，預算支出為7.3萬億美元，高于2024財年的6.9萬億美元，但受制于目前眾議院激烈的競爭狀況，拜登預算案完全落地的概率較低；當地時間12日，美國2月CPI同比錄得3.2%，高于預期，強化了美聯儲在降息方面的謹慎態(tài)度，后續(xù)美國通脹或呈波動下行狀態(tài)，通脹韌性仍存，美聯儲降息仍有挑戰(zhàn)；同日，OPEC最新月度原油市場報告顯示，石油減產計劃陷入停滯，減產執(zhí)行不到位，預計短期在海外高利率、部分產油國減產不及預期、全球制造業(yè)周期抬頭等多空因素交織下呈震蕩走勢；當地時間13日，日本“春斗”結果陸續(xù)揭曉，日本各行業(yè)薪資增幅均較2023年大幅上漲，為日本央行結束負利率政策鋪平道路。

　　數據解析：2月新增人民幣貸款/新增社融1.45/1.56萬億元，彭博一致預期1.6/2.3萬億元，同比少增0.36/1.6萬億元；1-2月合并看，新增人民幣貸款/新增社融合計6.37/8.06萬億元，亦同比少增0.34/1.1萬億元。由此，2月社融同比增速從1月的9.5%回落至9.0%，（季調后）月環(huán)比折年增速亦從1月的9.6%放緩至8.2%。貨幣增長方面，2月M2同比增速持平于8.7%，小幅不及彭博一致預期的8.8%；M1同比增速從1月的5.9%季節(jié)性回落至1.2%，低于彭博一致預期的2%。

　　2月社融增速季節(jié)性回落，一方面由于春節(jié)假期因素，也反映經濟回升動能仍待加強、地產需求偏弱以及政府債發(fā)行進度同比偏慢，同時地方化債過程中城投債和非標“債轉貸”的結構性調整仍在進行中。具體看，2月新增人民幣貸款偏低，主要由于居民短期貸款季節(jié)性回落、以及銀行平滑信貸投放下企業(yè)票據融資同比少增；新增社融偏低，主要由于新增人民幣貸款、以及政府債凈發(fā)行同比少增。另一方面，或部分受地方化債過程中城投債和非標“債轉貸”拉動，企業(yè)中長期融資需求保持強勁。

　　往前看，在地產周期企穩(wěn)回升、以及房價和通脹預期回升前，社融增速回升或仍需政策進一步支持。今年前兩個月金融數據顯示，隨著增發(fā)國債與PSL資金陸續(xù)投放、以及地方化債過程中“債轉貸”的提振，企業(yè)中長期融資需求較為強勁。另一方面，由于收入預期尚待改善、以及地產周期仍然偏弱，居民融資需求、尤其是短期融資需求不強。同時，M1同比增速放緩亦反映企業(yè)現金流狀況仍待改善，而1月M1增速明顯回升受季節(jié)性因素提振較為明顯。往前看，在地產周期企穩(wěn)回升、以及房價和通脹預期回升前，逆周期政策仍需進一步發(fā)力來帶動社融增速回升。

　　微觀產業(yè)面：

　　鋼材：本周螺紋表需繼續(xù)回升，幅度明顯不及預期，庫存基本迎來拐點，去庫面臨較大考驗。政策穩(wěn)增長繼續(xù)釋放，汽車以舊換新細則在制定中，不過當前焦點仍是地產，市場對地產出清給產業(yè)鏈帶來的壓力依然較為擔憂，旺季成色難言樂觀。高爐復產信心不足，鐵水維持低位，關注唐山等地限產力度。市場情緒悲觀，盤面延續(xù)負反饋格局，短期弱勢難改，資金主導下波動或加劇。

　　由于目前金融市場買國外賣國內氛圍濃厚，資金砸盤黑色系，特別是螺紋鋼，導致支撐壓力已經不再重要，順勢而為，在沒有明確的反轉信號和重大的基本面改善前，謹慎對待盤面波動。

　　鐵礦：雖然目前仍處于淡季，但海外鐵礦石發(fā)運持續(xù)偏強，疊加國內礦山也存在復產的情況，鐵礦供應端依然充裕。而由于終端需求復蘇緩慢，鋼廠在虧損情況縮窄后依然沒有較強的復產積極性，鐵水產量相對于去年同期顯著偏弱，短期來看復產空間有限。目前鐵礦石供強需弱，市場情緒較為低迷，短期仍有慣性下行動力。

　　焦炭：焦炭現貨第五輪落地后暫穩(wěn)，期貨繼續(xù)陰跌下探。需求端鐵水因建筑需求持續(xù)低迷而保持超低產，補庫性需求仍為負，鋼廠產銷差依然迫切壓低爐料價格。供應端焦化廠按庫存煤算也虧損嚴重，繼續(xù)通過減產壓低入爐煤成本，但產端庫存壓力仍存因此被迫接受提降。整體來看焦炭仍處負反饋弱需求拖累行情中，現貨情緒仍很差，盤面仍有微幅升水，仍按震蕩走弱對待。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。