汽車金融或將迎來IPO大潮

 10月中旬，網傳易車網旗下汽車金融平臺易鑫集團已經向香港交易所提交了首次公開募股(IPO)申請書，計劃融資不超過8億美元，而在9月中旬，這一數(shù)字還僅為3億美元。消息人士透露，易鑫集團已經依據(jù)香港交易所有關海外上市公司分拆旗下業(yè)務單獨上市的規(guī)則，提交了保密的上市申請。易鑫最快有望年內上市交易。

業(yè)內人士分析，作為汽車流通領域最賺錢的環(huán)節(jié)，汽車金融領域有望在2018年迎來IPO大潮。易鑫集團、美利金融集團、優(yōu)信二手車等企業(yè)都將成為業(yè)內矚目的種子選手。

易鑫集團：上市指數(shù)★★★★★

作為易車集團旗下的子公司，易鑫集團主要從事金融交易服務，包括為汽車經銷商提供交易服務，為消費者以及銀行、汽車金融公司、保險公司等金融機構提供汽車互聯(lián)網金融平臺服務。易鑫的核心業(yè)務平臺是易鑫車貸，主要提供新車貸款、二手車貸款、車抵貸、車主信用卡、汽車保險及汽車租賃等汽車金融服務。

2017年6月29日，易鑫上線了“淘車”平臺，其業(yè)務重點已經由金融轉型到了交易，形成生態(tài)布局。公開數(shù)據(jù)顯示，在交易方面，易鑫的業(yè)務范圍遍及全國300多個城市，2016年共交易汽車26萬輛，總交易規(guī)模超過270億元，2017年前9個月交易量已達到30萬輛，增速驚人；流量方面，易鑫自有網站和App的MAU已突破5000萬，每個月平臺上提交的汽車購買需求約900億元。

易車發(fā)布2017財年第二季度業(yè)績報告顯示，Q2易車總收入21.71億元，同比增長54.7%。在21.71億元的總收入中，有9.23億元來自交易服務業(yè)務，這部分的同比增幅達到了188.1%，顯示出強勁的上升勢頭。易鑫作為易車交易服務模塊的主要負責部門，已成為最強勁的發(fā)展動力。

易鑫集團此前完成過三輪融資：2015年初，易鑫獲得了由易車、京東和騰訊的25億人民幣投資，其中京東和騰訊共計2.5億美元的現(xiàn)金投資。2016年10月，騰訊、京東和百度再向其注資35億元；2017年5月，易鑫獲得了由騰訊、易車、東方資產和順豐王衛(wèi)個人的40億元戰(zhàn)略投資。

在募集資金方面，易鑫還成功發(fā)行包含場內ABS和場外ABS在內，總計超過100億元的ABS產品，年化利息成本低至3.8%。同時，易鑫還是首家在保險資管行業(yè)發(fā)行資產支持計劃的汽車互聯(lián)網交易平臺，聯(lián)合華泰保險推出總規(guī)模高達10億元的險資ABS產品。易鑫創(chuàng)始人張序安今年3月表示：“易鑫的資金來源渠道是多元化的，作為一個金融平臺需要把風險分散。公募ABS與險資產品等均在規(guī)劃中，這些都會先在境內發(fā)生。如果明年易鑫金融在海外上市，所有這些渠道都會在海外被復制。”

美利金融集團：上市指數(shù)★★★★☆

2015年成立的美利金融集團，旗下有美利車金融及有用分期兩個子品牌。

有用分期在相對壟斷的消費金融領域中夾縫求生，歷經兩年時間成長為國內相對領先的消費金融品牌，官方數(shù)據(jù)顯示，截止到2017年9月，有用分期累積服務用戶超過200萬。值得關注的是，旗下美利車金融業(yè)務發(fā)展迅猛，已經成為二手車金融領域的頭部企業(yè)。美利最早將其二手車金融業(yè)務瞄準中小經銷商，并通過成立車聯(lián)盟給經銷商賦能。近日，美利車金融CEO黃大成表示，美利車金融月訂單量近2萬臺，年訂單量將超20萬臺，2017年共對接了8家銀行機構，資金規(guī)模在200億左右。

據(jù)估算，二手車汽車金融業(yè)務的利潤空間一般在3%-5%左右，按照180億的規(guī)模來算，美利金融僅靠車金融業(yè)務，盈利已經規(guī)模已經達到了6-8億，基本滿足了美國證券市場的上市門檻。

募集資金方面，美利金融在2017年7月發(fā)行1.89億元汽車租賃ABS后，8月份又宣布與京東金融聯(lián)手發(fā)行首單場外ABS，發(fā)行規(guī)模增至4.79億元。至此，美利金融集團已連發(fā)兩期ABS、累計發(fā)行規(guī)模超過6.68億元。

公開資料顯示,美利金融集團于2015年11月,獲光信、領?資本領投的6500萬美元A輪融資;2017年6月,獲得京東金融A+2000萬美元融資。美利金融創(chuàng)始人兼CEO劉雁南表示，交易會比金融更分散，金融集中度更高、更加寡頭壟斷。二手車交易產業(yè)鏈長，體驗節(jié)點太多，很多基礎設施的門檻相對比較高，所以不會是一家獨大。金融這塊最后可能就3-5家，是寡頭壟斷的市場，占據(jù)70%-80%的市場份額。

優(yōu)信二手車：上市指數(shù)★★★★☆

2011年成立的優(yōu)信集團旗下?lián)碛蠦2B模式二手車在線交易平臺優(yōu)信拍、B2C模式的二手車交易平臺優(yōu)信二手車、優(yōu)信數(shù)據(jù)以及優(yōu)信新車、優(yōu)信金融等多個子業(yè)務。

優(yōu)信金融是優(yōu)信集團旗下基于二手車市場的服務機構，主要為二手車的零售金融和供應鏈金融提供金融服務，業(yè)務涵蓋了包括融資租賃、對公融資、消費信貸、二手車延保服務等在內的多項汽車金融服務。優(yōu)信集團董事長兼CEO戴琨透露，2016年優(yōu)信達成了70億元的新增貸款額，今年的目標是做到200億~250億元。

2017年8月，二手車電商優(yōu)信集團宣布獲得5億美元融資，由TPG、JenerationCapital、華新資本聯(lián)合領投，華平資本、老虎環(huán)球基金、高瓴資本、KKR、光控眾盈新產業(yè)基金、華晟資本等新老股東參與跟投。華興資本和中金公司擔任財務顧問。優(yōu)信累計融資總額已接近10億美元。前三輪融資總金額累計達4.6億美元，投資方包括君聯(lián)資本、華平資本、老虎環(huán)球基金和百度等。

早在去年，優(yōu)信拍就開始謀求通過與A股上市公司步森股份進行資產重組，實現(xiàn)借殼上市。但由于期間中國證監(jiān)會出臺政策，修改了上市公司重組管理辦法，所以此次資產重組方案未能執(zhí)行。戴琨接受媒體采訪時曾表示，優(yōu)信集團內部IPO計劃并未停止，但是計劃比較靈活，選擇IPO的時間和市場會根據(jù)行業(yè)競爭環(huán)境做出相應的規(guī)劃和調整。

從優(yōu)信現(xiàn)階段的企業(yè)運營狀況來看，上市只是時間問題。

瓜子二手車：上市指數(shù)★★★☆☆

瓜子二手車直賣網于2015年9月27日正式上線，連續(xù)創(chuàng)造了個人車源量、城市覆蓋量、品牌力、流量、成交量等行業(yè)內多項第一。2016年9月瓜子二手車完成超2.5億美金融資，是二手車領域最大A輪融資。2017年6月15日，瓜子二手車宣布已經獲得了B輪超4億美元融資，本輪融資也創(chuàng)下二手車領域B輪融資規(guī)模之最。投資方包括HCAPITAL、招銀電信新趨勢股權投資基金、首鋼基金旗下京西創(chuàng)投、DragoneerInvestmentGroup等；老股東紅杉資本牽頭并追加此輪投資，經緯創(chuàng)投、藍馳創(chuàng)投、山行資本等持續(xù)跟投并追加投資。

C2C模式起家的瓜子二手車直賣網，依靠模式在C端聚攏了大量人氣。官方數(shù)據(jù)顯示，在個人交易的二手車市場，瓜子二手車的市場份額已經超過50%，日均獨立訪問量超過400萬。官方數(shù)據(jù)顯示，8月瓜子平臺金融滲透率持續(xù)增長，助力平臺營收大幅提升。瓜子以此為契機，依托于自身的交易場景進行了嘗試，通過人工智能大數(shù)據(jù)有效解決行業(yè)的難題，使二手車交易與金融實現(xiàn)了無縫銜接。經過一年多的發(fā)展，瓜子金融覆蓋城市超過150個，主流一二線城市的自營金融滲透率已經超過20%，金融壞賬率低于萬分之1.5。

此外今年7月3日，瓜子二手車直賣網宣布與百度金融達成合作，并發(fā)行首單場外資產證券化（ABS）產品，但并未對外透露該產品的具體名稱、規(guī)模、發(fā)行場所，資產評級和資金成本等細節(jié)。瓜子二手車直賣網CTO張小沛表示，瓜子金融通過打通ABS融資渠道，能夠提高資金周轉率，優(yōu)化資產負債表結構。同時，場外ABS也是瓜子金融資金來源多樣化策略的一個重要組成部分。

至于上市，楊浩涌并沒有表現(xiàn)出強烈的個人意愿。不過，今年3月在瓜子二手車直賣網日前宣布與58集團戰(zhàn)略合作升級發(fā)布會上，瓜子二手車直賣網CEO楊浩涌預計瓜子二手車有望在2017年實現(xiàn)盈利，并表示將在金融保險、新車等領域布局，上市的最好時間點則可能是明年或后年。如今，瓜子二手車直賣網金融滲透率持續(xù)增長，近日又對新車業(yè)務加碼，推出“毛豆新車網”，可以看出已經在為上市鋪平道路。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。