9月CPI漲幅回落 四季度料維持低位

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局16日公布，9月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲1.6%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上漲6.9%，漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。專(zhuān)家表示，全年CPI同比漲幅有望控制在2%以?xún)?nèi)，貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健中性。

　　食品價(jià)格同比下降

　　“9月CPI同比漲幅有所回落，主要是受食品價(jià)格同比下降影響。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，食品價(jià)格8月環(huán)比上漲1.2%，9月漲幅回落至0.5%?？偟膩?lái)看，今年以來(lái)食品價(jià)格連續(xù)8個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)。

　　溫彬指出，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，隨著居民收入水平提高和消費(fèi)升級(jí)步伐加快，去年全國(guó)居民恩格爾系數(shù)為30.1%，比2012年下降2.9個(gè)百分點(diǎn)，接近聯(lián)合國(guó)劃分的20%至30%的富足標(biāo)準(zhǔn)；交通通信、教育文化娛樂(lè)、醫(yī)療保健支出占居民消費(fèi)支出的比重分別比2012年提高2.0、0.7和1.3個(gè)百分點(diǎn)。由此看來(lái)，進(jìn)一步降低食品在CPI構(gòu)成中的比重可以更好地反映物價(jià)水平。

　　九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示，今年以來(lái)，CPI同比表現(xiàn)溫和，但也需關(guān)注。CPI食品項(xiàng)同比漲幅明顯偏低，CPI非食品項(xiàng)明顯走高，通脹壓力可能逐漸顯現(xiàn)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月構(gòu)成CPI的八大類(lèi)商品和服務(wù)價(jià)格同比七升一降。食品煙酒價(jià)格同比下降0.4%，影響CPI下降約0.11個(gè)百分點(diǎn)。其中，畜肉類(lèi)價(jià)格下降7.5%，影響CPI下降約0.37個(gè)百分點(diǎn)；鮮果價(jià)格下降3%，影響CPI下降約0.05個(gè)百分點(diǎn)；鮮菜價(jià)格下降1%，影響CPI下降約0.02個(gè)百分點(diǎn)；蛋類(lèi)價(jià)格上漲3.7%，影響CPI上漲約0.02個(gè)百分點(diǎn)。

　　通脹有望維持低位

　　溫彬表示，今年國(guó)慶和中秋節(jié)期間消費(fèi)需求旺盛，預(yù)計(jì)10月CPI環(huán)比漲幅上行，但考慮到去年四季度基數(shù)效應(yīng)，全年CPI同比漲幅可控制在2%以?xún)?nèi)，貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健中性。

　　從CPI的細(xì)項(xiàng)來(lái)看，招商證券宏觀分析師閆玲表示，豬價(jià)變動(dòng)仍是CPI走勢(shì)的重要影響因素之一，11月左右將迎來(lái)豬肉消費(fèi)旺季，豬價(jià)同比降幅可能繼續(xù)收窄。不過(guò)，預(yù)計(jì)全年CPI水平依然不高，貨幣政策仍將維持穩(wěn)健中性。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，四季度通脹有望維持在較低位置，突破2%的可能性較小。首先，去年四季度基數(shù)相對(duì)較高。其次，豬價(jià)可能重返周期下行通道，出現(xiàn)震蕩回調(diào)，食品價(jià)格整體上漲的動(dòng)力可能有所減弱。非食品受制于基數(shù)，上升概率有限。最后，金融去杠桿政策延續(xù)，貨幣環(huán)境仍處于中性偏緊的狀態(tài)，M2在低位徘徊，整體來(lái)看不支持通脹上行。

　　對(duì)于PPI，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，產(chǎn)能和環(huán)保限產(chǎn)將使PPI同比漲幅保持在6%以上，全年P(guān)PI平均漲幅可能為6.4%。煤炭、水泥、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量減少或增長(zhǎng)放緩。在需求保持穩(wěn)定的同時(shí)，供給收縮對(duì)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格形成支撐，已經(jīng)并將持續(xù)支撐PPI上漲。由于大宗商品價(jià)格難以繼續(xù)大幅上漲，輸入性因素對(duì)PPI的抬升作用減弱。四季度翹尾因素顯著走弱，PPI不會(huì)持續(xù)大幅攀升。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。