鎢粉續(xù)跌2.5萬！ 廢鎢崩盤 + 龍頭動(dòng)作，鎢市開始降溫？

據(jù)金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2026年3月27日，長(zhǎng)江綜合鎢粉均價(jià)報(bào)2342500元/噸，較上一個(gè)交易日下跌25000元，結(jié)束了此前多日的高位僵持態(tài)勢(shì)，鎢市迎來階段性回調(diào)。

要知道，自2026年初以來，鎢價(jià)開啟史詩(shī)級(jí)暴漲模式，鎢粉價(jià)格較年初漲幅超110%，較2025年初更是飆升640%，一度闖入歷史高位區(qū)間，被市場(chǎng)稱為"工業(yè)牙齒"的鎢，成為今年最熱門的小金屬品種之一。此次的回調(diào)，是否意味著持續(xù)高燒的鎢市開始降溫？

廢鎢市場(chǎng)恐慌拋售，拖累整體鎢品價(jià)格走勢(shì)

今日鎢粉價(jià)格回調(diào)，最直接的誘因來自廢鎢市場(chǎng)的"踩踏式"下跌。據(jù)行業(yè)最新動(dòng)態(tài)顯示，3月27日廢鎢全品類價(jià)格大幅跳水，廢鎢條/塊、廢鎢絞絲等品種單日跌幅均超3.8%，廢鎢刀片跌幅更是達(dá)到6.45%，成為鎢市回調(diào)的"重災(zāi)區(qū)"。不同于原生鎢礦企業(yè)的惜售挺價(jià)，廢鎢市場(chǎng)參與者多為中小貿(mào)易商，資金壓力大且情緒敏感，前期鎢價(jià)高位運(yùn)行積累了豐厚的獲利盤，一旦價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，便引發(fā)"羊群效應(yīng)"，貿(mào)易商恐慌性拋售導(dǎo)致流通貨源激增。

更為關(guān)鍵的是，下游再生鎢粉企業(yè)面對(duì)高位原料，接貨意愿已降至冰點(diǎn)，部分廠家甚至主動(dòng)壓價(jià)，導(dǎo)致廢鎢與原生鎢粉的價(jià)差持續(xù)拉大。這種"上游原生礦挺價(jià)、下游廢料崩盤"的背離格局，直接傳導(dǎo)至原生鎢粉市場(chǎng)，拖累整體鎢粉價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，而這更多是流通環(huán)節(jié)的短期情緒出清，而非行業(yè)基本面的徹底反轉(zhuǎn)。

下游承接乏力，供需博弈進(jìn)入白熱化階段

經(jīng)過前期的持續(xù)暴漲，鎢價(jià)已遠(yuǎn)超下游企業(yè)的成本承受極限，成為本次價(jià)格回調(diào)的核心底層邏輯。當(dāng)前，鎢粉下游的硬質(zhì)合金、數(shù)控刀具、光伏鎢絲等核心應(yīng)用領(lǐng)域，普遍面臨"成本倒掛"困境，大量中小型加工廠出現(xiàn)"接單即虧損"的局面，部分企業(yè)已選擇減產(chǎn)、暫停接單，剛需采購(gòu)極度萎縮。

據(jù)今日市場(chǎng)反饋，下游硬質(zhì)合金企業(yè)采購(gòu)節(jié)奏持續(xù)放緩，大批量備貨意愿極低，僅按訂單需求小單采購(gòu)，市場(chǎng)實(shí)際成交清淡。盡管上游鎢精礦、APT（仲鎢酸銨）等原料端仍維持高位，受開采總量控制、環(huán)保安全督查等因素支撐，礦山開工率僅維持在35%左右，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，但下游的疲軟需求難以承接高位價(jià)格，形成"上游挺價(jià)、下游觀望"的有價(jià)無市格局，最終倒逼鎢粉價(jià)格出現(xiàn)階段性回調(diào)。

龍頭企業(yè)布局影響市場(chǎng)預(yù)期，資本獲利了結(jié)情緒升溫

作為鎢行業(yè)龍頭企業(yè)，廈門鎢業(yè)的近期動(dòng)作也對(duì)市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生了一定影響。3月26日，廈門鎢業(yè)發(fā)布公告，擬聯(lián)合江鎢集團(tuán)收購(gòu)江西巨通30.17%股權(quán)，鎖定138萬噸鎢資源，強(qiáng)化上游原料供應(yīng)，提高資源自給率。此舉雖長(zhǎng)期有利于行業(yè)資源整合，但短期來看，市場(chǎng)解讀為龍頭企業(yè)對(duì)未來原料供應(yīng)的信心，一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)"供給短缺"的恐慌情緒，部分資本趁機(jī)獲利了結(jié)，加劇了鎢粉價(jià)格的波動(dòng)。

與此同時(shí)，A股鎢板塊頭部個(gè)股昨日已出現(xiàn)集體回調(diào)，中鎢高新、章源鎢業(yè)、翔鷺鎢業(yè)等個(gè)股漲跌幅均超2.9%，廈門鎢業(yè)也出現(xiàn)1.46%的下跌，資本端的降溫的情緒傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場(chǎng)，進(jìn)一步推動(dòng)鎢粉價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。

然而，本次鎢粉價(jià)格回調(diào)并不意味著鎢市牛市的終結(jié)。從行業(yè)基本面來看，供給端的剛性約束并未改變：2026年國(guó)內(nèi)鎢礦開采總量控制指標(biāo)較2025年下降8%，三年累計(jì)下降14%，主產(chǎn)區(qū)環(huán)保與安全督查常態(tài)化，中小礦山持續(xù)出清，全球鎢市場(chǎng)供需缺口預(yù)計(jì)達(dá)到1.85萬噸，占總需求的17.6%，這些因素為鎢價(jià)提供了極強(qiáng)的底部支撐。

業(yè)內(nèi)人士分析，短期來看，鎢粉價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)入震蕩整理階段，廢鎢市場(chǎng)的情緒出清仍需時(shí)間，下游需求的恢復(fù)情況將成為影響價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵；中長(zhǎng)期來看，隨著光伏鎢絲滲透率持續(xù)突破80%、軍工及半導(dǎo)體領(lǐng)域需求持續(xù)釋放，鎢的戰(zhàn)略屬性不斷被重估，鎢價(jià)高位運(yùn)行仍將成為新常態(tài)，但暴利時(shí)代或已過去，市場(chǎng)將逐步回歸理性博弈。

對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)而言，上游持貨商可分批兌現(xiàn)利潤(rùn)，避免過度捂盤；下游用戶宜堅(jiān)持"按需采購(gòu)"，切勿盲目追高或大規(guī)模囤貨，合理規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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