菜粕上下兩難 等待指引

國內(nèi)即將進入水產(chǎn)消費淡季，隨著后續(xù)進口油菜籽到港的增加，菜粕難以維持當前的偏強走勢，將呈現(xiàn)“上有頂下有底”的振蕩狀態(tài)。

加拿大油菜籽產(chǎn)量增加

由于種植效益偏低，自2015年起，國際油菜籽種植面積持續(xù)下滑，全球油菜籽產(chǎn)量連續(xù)降低。然而，加拿大統(tǒng)計局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2017年加拿大油菜籽播種面積達到創(chuàng)紀錄的2280萬英畝，比去年提高12.1%。雖然作物生長期間遭受了一定的干旱天氣威脅，9月之后又出現(xiàn)過量降水影響收割進程，但加拿大統(tǒng)計局仍預估該國油菜籽產(chǎn)量為1970萬噸，高于今年夏季災害時期預估的1820萬噸，也略高于去年的1960萬噸。USDA也預測加拿大油菜籽產(chǎn)量處于2000萬—2050萬噸，并未較去年實質減少。

美豆豐收保證蛋白粕供應

當前，美國大豆進入收割階段，雖然收割初期遭受了颶風影響，部分地區(qū)出現(xiàn)水分過大問題，但大豆產(chǎn)量并未受到影響。在9月份供需報告中，USDA預計美國大豆單產(chǎn)在49.9蒲式耳/英畝，雖然低于上年度的52.1蒲式耳/英畝，但由于大豆播種面積增加，大豆產(chǎn)量預計將達到44.31億蒲式耳，明顯高于上年度的43.07億蒲式耳。

由于國內(nèi)大豆壓榨利潤可觀，進口大豆數(shù)量不斷增長，預計10月、11月進口大豆將到港1600萬噸左右，這必然會使國內(nèi)豆粕的供應得到保證。國內(nèi)菜籽減產(chǎn)，菜粕價格與豆粕價格相比明顯缺乏優(yōu)勢，豆粕供應充裕將拖累菜粕價格。

進口油菜籽壓榨量或增加

目前，進口油菜籽壓榨依舊存在利潤，其中廣東、廣西、福建等進口油菜籽主要壓榨區(qū)域的壓榨利潤在30—60元/噸，因而初步預計我國10月、11月進口油菜籽到港量將在65萬—70萬噸。這將使油菜籽庫存偏低狀況得到改善，國內(nèi)進口油菜籽壓榨廠的開機率預計也將由目前的37.53%提升到46%以上。水產(chǎn)消費淡季臨近，一旦菜粕供應增加，而消費難以出現(xiàn)相應增幅，菜粕的庫存壓力將顯現(xiàn)，不利于市場價格走高。

綜上所述，我國已經(jīng)進入秋季，天氣轉涼，水產(chǎn)的養(yǎng)殖消費將逐漸轉淡，菜粕市場的壓力也必然逐漸增強。只不過國內(nèi)油菜籽減產(chǎn)，壓榨利潤并非很高，供需矛盾并未激化，預計菜粕近期仍將在振蕩區(qū)間內(nèi)運行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。