供求利好集中發(fā)酵 煤焦期貨短期強勢

8月17日，焦炭、焦煤期貨大幅上漲，其中焦煤主力1801合約漲停報收，領(lǐng)漲黑色金屬期貨。8月11日上期所調(diào)整螺紋鋼手續(xù)費給市場降溫，煤焦期價有所回調(diào)。但是，近期山西煤礦安全事故引發(fā)焦煤供給下降預(yù)期，下游鋼材需求又將步入旺季，煤焦需求良好，支撐焦炭、焦煤期現(xiàn)價雙雙大幅上漲。

今年供給側(cè)改革重點在鋼鐵行業(yè)。與去年煤炭行業(yè)實行276個工作日減量生產(chǎn)政策相比，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能最大的亮點在于徹底清除了大量低端、無效產(chǎn)能，提高了鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率，保證了環(huán)保達標，有競爭力的鋼廠取得合理利潤。7月25日發(fā)改委稱：今年前5個月已完成全年化解過剩鋼鐵產(chǎn)能任務(wù)的84.8%，到6月末地條鋼按計劃出清。上半年清理地條鋼使高爐使用廢鋼量上升，生鐵與粗鋼產(chǎn)量差距拉大。

地條鋼產(chǎn)能出清后鋼鐵市場維持供小于求格局。受制于石墨電極供應(yīng)不足及電爐生產(chǎn)技術(shù)落后等原因，各鋼廠電弧爐新增產(chǎn)能短期無法釋放。預(yù)計八九月份鋼材市場供應(yīng)偏緊仍將延續(xù)。前期鋼材與原料價格同步上漲，螺紋鋼利潤維持在1000元/噸以上，熱卷利潤也上升至800元/噸左右。

今年下游需求高位運行，支撐煤焦價格上漲。統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，7月全國生鐵產(chǎn)量6207萬噸，同比增長5.1%；粗鋼產(chǎn)量7402萬噸，同比增長10.3%。由于中頻爐去產(chǎn)能后鋼材存在供應(yīng)缺口，為實現(xiàn)利潤最大化，今年鋼廠紛紛推遲高爐檢修時間，淡季維持滿負荷生產(chǎn)，個別長年關(guān)停高爐計劃于八九月份復產(chǎn)，因此煤焦需求高位運行，支撐了煤焦價格上漲。

上周末全國鋼廠高爐開工率略有上升，近期全國高爐開工率偏高水平運行，加上有高爐計劃復產(chǎn)，近期煤焦需求良好，焦化企業(yè)已完成第六輪提漲。鋼廠及獨立焦化企業(yè)維持高開工率加快了煉焦煤消耗速度，目前華北地區(qū)大部分獨立焦化企業(yè)利潤已經(jīng)上升至300元/噸上方，采購煉焦煤熱情高漲，目前獨立焦化企業(yè)煉焦煤庫存已明顯高于歷史同期水平。

十九大前加強安全檢查對煤炭供應(yīng)影響較大。7月原煤產(chǎn)量2.94億噸，焦炭產(chǎn)量3728萬噸，同比分別增長8.5%和0.1%。與生鐵產(chǎn)量增速相比，焦炭供應(yīng)存在缺口，而煤炭企業(yè)因執(zhí)行330個工作日，產(chǎn)量較去年同期有所提高。但與2014年、2015年同期相比，原煤產(chǎn)量同比下降。經(jīng)歷了去年的去庫存后，煤炭企業(yè)經(jīng)營狀況明顯好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)積極性較高。不過，近期安全檢查趨嚴，煤炭企業(yè)對加快生產(chǎn)節(jié)奏較為謹慎。

綜上所述，下游鋼廠高利潤背景下煤焦需求較為理想，加上安全、環(huán)保等因素對煤焦供給有一定影響，隨著鋼材旺季到來，煤焦需求有望階段性上升。在取暖季“2+26”城市鋼廠大規(guī)模限產(chǎn)前，焦炭、焦煤或?qū)⒕S持偏緊格局。故煤焦期貨短期之內(nèi)有望保持強勢。