7月24日庫(kù)存保持低位 南京建材能否繼續(xù)盤(pán)整運(yùn)行

2016年鋼材價(jià)格止跌反彈且一路上揚(yáng)，進(jìn)入2017年“金三銀四”雖鋼價(jià)表現(xiàn)疲弱，但在常態(tài)需求低迷的六、七月份，鋼價(jià)卻表現(xiàn)不俗，繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。七月下旬，江蘇省內(nèi)建筑鋼材主導(dǎo)鋼廠大幅拉漲出廠價(jià)格，而期螺走勢(shì)表現(xiàn)不盡如人意，后期市場(chǎng)預(yù)判出現(xiàn)分歧，下面我們將從原材料價(jià)格走勢(shì)及庫(kù)存、建材價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)、鋼廠資源供給變化情況等幾方面因素來(lái)回顧和展望南京建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格將如何演繹。

一、鋼坯價(jià)格平穩(wěn)上行

從上圖可見(jiàn)，2015年唐山鋼坯全年走勢(shì)震蕩下行且年均價(jià)在1834元/噸左右，處于歷年來(lái)的相對(duì)低位。2016年隨著十三五鋼鐵規(guī)劃的出臺(tái)及環(huán)保事件的不斷發(fā)酵，受產(chǎn)量下降的影響，鋼坯價(jià)格在2016年出現(xiàn)振蕩上行，全年均價(jià)約2129元/噸。進(jìn)入2017年，在部分產(chǎn)量仍未釋放及下游需求放量的情況下，鋼坯均價(jià)截至目前約3062元/噸，較2016年明顯上漲將近1000元/噸左右。2017年春節(jié)過(guò)后，唐山及江蘇區(qū)域內(nèi)，由于環(huán)保及淘汰落后產(chǎn)能等因素的影響，鋼坯資源一度緊張（2017年6月30日唐山鋼坯庫(kù)存降至近3年來(lái)的最低位，約15.98萬(wàn)噸），推動(dòng)售價(jià)持續(xù)上漲，從而帶動(dòng)和影響建筑鋼材價(jià)格的一路上行。

二、南京市場(chǎng)建材價(jià)格的變化

以南京市場(chǎng)南鋼螺紋鋼價(jià)格為例，2015年全年均價(jià)約2235元/噸，2016年全年均價(jià)約2528元/噸，較2015年上漲300元/噸；截至當(dāng)前2017年7月底，年均價(jià)約3643元/噸，較2016年均價(jià)上漲了1100元/噸左右。2016年至2017年市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格的不斷走高，主要有兩方面因素：其一是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶來(lái)的產(chǎn)能壓縮，2016年全省共化解鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能580萬(wàn)噸導(dǎo)致市場(chǎng)供給量的明顯減少以及商家對(duì)后期走勢(shì)信心的提振。其次是持續(xù)的環(huán)保監(jiān)控以及部分短流程鋼廠停產(chǎn)或改造并未有效復(fù)產(chǎn)，也是造成省內(nèi)建材資源供給量下降、需求放量從而促使價(jià)格上行的主要原因。另外，截至7月下旬，江蘇省內(nèi)沙鋼、永鋼及中天等主導(dǎo)鋼廠大幅拉漲下旬價(jià)格，商家采購(gòu)成本依然維持高位，短期內(nèi)仍有較強(qiáng)支撐。

三、庫(kù)存再現(xiàn)歷史低位

由上圖可見(jiàn)，2016年下半年開(kāi)始，環(huán)保部開(kāi)展鋼鐵業(yè)環(huán)境保護(hù)專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法檢查和江蘇省重拳整治“地條鋼”等政策的實(shí)施，部分鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量下降或停產(chǎn)，市場(chǎng)庫(kù)存開(kāi)始回落，于11月中旬前后，南京市場(chǎng)庫(kù)存僅達(dá)到8.63萬(wàn)噸。在部分短流程鋼廠尚未復(fù)產(chǎn)且省內(nèi)資源外流的影響下，截至目前南京建材庫(kù)存下降至歷史低位，連續(xù)兩周庫(kù)存在7.7萬(wàn)噸左右徘徊。據(jù)了解，當(dāng)前省內(nèi)各地盤(pán)螺資源非常緊俏，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)建材資源仍將會(huì)呈現(xiàn)低位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。另?yè)?jù)了解，截至上周末，全國(guó)139家建材鋼廠庫(kù)存總量285.69萬(wàn)噸，微量增加1.92萬(wàn)噸。

四、南京市場(chǎng)鋼廠投放量變化情況

上圖可見(jiàn)，南京市場(chǎng)一線鋼廠以南鋼、MG、YG和SG為主，2016年和2017年一線鋼廠整體代理量波動(dòng)并不明顯；二線鋼廠和三線鋼廠中2017年市場(chǎng)投放量較2016年減少，主要有三方面因素：首先，少數(shù)鋼廠受產(chǎn)量下降影響，導(dǎo)致市場(chǎng)供給量也隨之減少；其次，AGXY和GG等省外資源在發(fā)貨成本上升的情況下，減少對(duì)本地的投放量；最后，南京市場(chǎng)建材價(jià)格較省內(nèi)的蘇北地區(qū)及安徽部分地區(qū)價(jià)格偏低，部分鋼廠考慮到銷(xiāo)售半徑及價(jià)格優(yōu)勢(shì)，減少對(duì)南京市場(chǎng)的投放量。

從鋼廠資源的占比情況來(lái)看，一線鋼廠中NG資源穩(wěn)定，而今年SG、YG以及MG的市場(chǎng)投放量較去年同期出現(xiàn)小幅增加，這也是一線鋼廠資源占比增加的主要原因。如若下半年部分電爐廠可陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)供給可能會(huì)出現(xiàn)增加，二線和三線鋼廠資源短缺現(xiàn)象將可到一定程度上的緩解，但具體情況仍無(wú)密切關(guān)注。

綜合來(lái)看，鋼坯庫(kù)存低位運(yùn)行、價(jià)格保持堅(jiān)挺，而江蘇省內(nèi)鋼廠價(jià)格高企，推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)走高以及供給量的下降，仍將對(duì)穩(wěn)定鋼價(jià)起到積極的作用。下半年隨著部分電爐廠的復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)資源供給情況或?qū)⒂兴淖?，而鋼廠的高利潤(rùn)能否繼續(xù)延續(xù)，都將影響鋼價(jià)的走勢(shì)。綜合多方面因素考慮，筆者預(yù)計(jì)三季度南京市場(chǎng)建材價(jià)格將可能繼續(xù)呈現(xiàn)窄幅盤(pán)整的走勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。