今年期指市場(chǎng)第三次出現(xiàn)烏龍指 中金所會(huì)否再出手

7月19日早盤，股指期貨IF1708漲停開盤后閃崩，最高觸及3997點(diǎn)。目前報(bào)3663.8點(diǎn)，漲0.83%。疑似為烏龍指再現(xiàn)。

從成交量上來(lái)看，早盤開盤后，僅僅18手的買單就將IF1708推升到了漲停價(jià)，此后價(jià)格迅速回落到開盤附近水平。按均價(jià)3997點(diǎn)來(lái)測(cè)算，這次烏龍漲停耗資719萬(wàn)元，目前該買單損失超過(guò)180萬(wàn)元。

關(guān)于此次烏龍指形成的具體原因目前尚不清楚，不過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，今年來(lái)類似的烏龍指已經(jīng)多次出現(xiàn)。

1、今年3月17日，期指IC1706合約出現(xiàn)疑似烏龍指

3月17日，中證500股指期貨IC1706合約在開盤不久后被突然拉高，一秒內(nèi)沖至漲停，該合約價(jià)格在漲停位足足維持了半分多鐘后恢復(fù)正常。

與今日類似，IC1703合約也是在開盤時(shí)被很小的下單推到了漲停價(jià)：9點(diǎn)30分零1秒，6939.6點(diǎn)的價(jià)格成交了9手。此后，同樣在9點(diǎn)30分01秒，該合約又以6951點(diǎn)成交了83手，在一秒內(nèi)就沖擊漲停，且在漲停板停留36秒之久，共計(jì)成交200余手。

2、今年3月14日，期指IH1703也出現(xiàn)了疑似烏龍指

2017年3月14日下午14點(diǎn)25分，前一分鐘還在2348點(diǎn)附近小幅波動(dòng)的IH1703合約被35手多平單打至2128.6點(diǎn)，下跌約219點(diǎn)。但是該異常波動(dòng)被瞬間修復(fù)，合約價(jià)格在1分鐘內(nèi)再度恢復(fù)至2346點(diǎn)附近，收盤報(bào)2349.0點(diǎn)，微跌0.05%。

原因分析：流動(dòng)性太差成期指波動(dòng)關(guān)鍵

仔細(xì)研究今年的三次烏龍指事件，再結(jié)合此前最為有名的光大烏龍指事件，可以發(fā)現(xiàn)這些異常的烏龍指都出現(xiàn)在成交量萎縮的時(shí)段。光大烏龍指當(dāng)時(shí)市場(chǎng)處于熊市，70多億的資金就能將50多只權(quán)重股拉倒?jié)q停。

而今年期貨市場(chǎng)還處于股災(zāi)后的“冰凍期”，交易額大幅萎縮，因此幾手、十幾手異常的下單，就能讓期指價(jià)格“上躥下跳”。下圖股災(zāi)前后股指期貨的成交量對(duì)比就可以清晰看出這個(gè)問(wèn)題。

政策背景：

針對(duì)近期金融期貨市場(chǎng)頻發(fā)的“烏龍指”事件，今年3月，中國(guó)金融期貨交易所（下稱中金所）曾做出調(diào)整方案。

3月31日，中金所發(fā)布公告稱，自2017年4月5日起，對(duì)股指期貨、國(guó)債期貨的交易機(jī)制作進(jìn)一步完善。此次調(diào)整的核心為壓縮交易過(guò)程中的單次最大下單量，包括將取消兩種市價(jià)交易指令類型（即時(shí)成交剩余撤銷指令和即時(shí)成交剩余轉(zhuǎn)限價(jià)指令），同時(shí)還將下調(diào)股指期貨和國(guó)債期貨限價(jià)指令、市價(jià)指令的每次最大下單數(shù)量。

其中，三大股指期貨的限價(jià)指令、市價(jià)指令都分別由目前的100手、50手分別下調(diào)至20手、10手；五年期和十年期國(guó)債期貨合約則從目前的200手、50手分別下調(diào)至50手、30手。

此次交易機(jī)制的調(diào)整，旨在減少不活躍合約的交易中，因大單量造成的價(jià)格瞬間大幅波動(dòng)情形。”中金所表示，下一步將在有效防控風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)平穩(wěn)運(yùn)行的前提下，持續(xù)跟蹤監(jiān)測(cè)市場(chǎng)運(yùn)行情況，不斷完善交易機(jī)制，繼續(xù)改善市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)金融期貨市場(chǎng)功能更好發(fā)揮。

此番疑似烏龍指再現(xiàn)，不知中金所及監(jiān)管部門是否會(huì)再次出臺(tái)應(yīng)對(duì)措施。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。