22日鉛價上漲 年末交投清淡剛需為主

　　今日滬期鉛走勢：今日滬期鉛小幅上漲，滬鉛主力合約2602開盤報16970元，高點報17030元，低點報16890元，結(jié)算價報16955元，收盤報16920元/噸，漲70元，漲幅0.42%。今日滬鉛2601主力合約成交49244手，持倉量59586手減少2591手。倫鉛最新價報1978.5美元，跌6美元。

今日ccmn鉛價統(tǒng)計，今日ccmn長江綜合1#鉛價報16975-17075元/噸，均價報17025元，價格較前一日上漲75元；廣東現(xiàn)貨市場1#鉛報16910-17010元/噸，均價16960元，價格較前一日價格上漲75元。今日現(xiàn)貨鉛市場報價在16800-17075元/噸之間，對比滬期鉛2601合約貼水報70-升水205元/噸。對比滬期鉛2602合約貼水報115元/噸-升水160元/噸。

ccmn鉛市分析：宏觀面：美聯(lián)儲降息預(yù)期持續(xù)升溫，直接導(dǎo)致美元走弱，這從計價貨幣與持有成本兩端為以美元計價的鉛等大宗商品提供了流動性"東風(fēng)"。同時，LME庫存持續(xù)去化（如周度減少3500噸）的客觀數(shù)據(jù)，不斷強(qiáng)化著全球市場的看多情緒與供應(yīng)偏緊的預(yù)期，構(gòu)成了堅實的價格支撐。雖然國內(nèi)宏觀情緒改善，且穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，但其對鉛需求的拉動效應(yīng)正在發(fā)生深刻的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。傳統(tǒng)基建的托底效應(yīng)因部分資金流向化債而減弱，政策重心明確轉(zhuǎn)向新型基建與城市更新。這導(dǎo)致宏觀層面的"暖意"在向鉛的實際需求傳導(dǎo)時動能有所衰減，形成了"宏觀有支撐，但需求爆發(fā)力有限"的局面，從而限制了價格的上行空間。
鉛市當(dāng)前呈現(xiàn)"內(nèi)緊外缺、高位運(yùn)行、需求分化"的格局。供應(yīng)端面臨剛性缺口：國內(nèi)再生鉛因原料短缺與環(huán)保限產(chǎn)遭遇"雙重暴擊"，主產(chǎn)區(qū)開工率低迷；原生鉛雖開工回升，但交割品牌產(chǎn)量因檢修等因素趨緊。與此同時，LME庫存持續(xù)流出加劇了全球供應(yīng)緊張預(yù)期。需求端則表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性疲軟：盡管汽車啟動電池的旺季替換需求構(gòu)成了核心支撐，但電動自行車電池需求在新國標(biāo)與出口壁壘影響下表現(xiàn)疲軟，導(dǎo)致整體消費(fèi)"旺季不旺"。下游普遍按需采購，缺乏投機(jī)備貨，使得價格上行主要依賴供應(yīng)收縮驅(qū)動，而非強(qiáng)勁需求拉動。
現(xiàn)貨交投
當(dāng)前鉛現(xiàn)貨市場在低庫存支撐下呈現(xiàn)弱平衡格局，貿(mào)易商惜售情緒推升現(xiàn)貨升水，年末交投清淡以下游剛需采購為主。
短期價格走勢預(yù)測
鉛價短期震蕩偏強(qiáng)修復(fù)，預(yù)計短期內(nèi)鉛價或延續(xù)高位震蕩。

(金屬網(wǎng)研發(fā)團(tuán)隊 )

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