原油：漲勢不可持續(xù)

盡管本周油價大幅走高，但筆者認(rèn)為，油價持續(xù)上漲動能不可持續(xù)，后期仍有走低可能。

開工率降低，汽油庫存小幅下降

受熱帶風(fēng)暴“辛迪”影響，美國墨西哥灣的部分油井和煉油廠預(yù)防性關(guān)閉，加之阿拉斯加州煉廠的停產(chǎn)檢修，導(dǎo)致美國煉廠開工率和產(chǎn)量大幅下降。6月28日公布的EIA數(shù)據(jù)顯示，美國6月23日當(dāng)周原油產(chǎn)量為925萬桶/日，為近一個月的首次下降。6月23日當(dāng)周美國煉廠的開工率為92.5%，較上周94%開工率下降1.5%，近一個半月以來首次開工率低于93%。煉廠開工率的下降導(dǎo)致原油庫存小幅增加，但汽油和精煉油庫存下降。6月28日公布的EIA原油庫存為50921.3萬桶，較上周50909.5萬桶增加11.8萬桶；汽油庫存為24097.2萬桶，較上周24186.6萬桶減少89.4萬桶；精煉油庫存為15227.2萬桶，較上周15249.5萬桶減少22.3萬桶。

筆者認(rèn)為，隨著熱帶風(fēng)暴的減弱，部分油井以及煉廠恢復(fù)生產(chǎn)，開工率將增加，成品油庫存仍有可能繼續(xù)增加，油價上漲仍將承壓。

活躍鉆機增速放緩，短期利多油價

美國油服公司貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，6月30日當(dāng)周鉆機總數(shù)為940臺，較上周941臺減少1臺，其中石油鉆機為756臺，較上周758臺減少1臺，這是自1月以來的首次減少，天然氣鉆機184臺，較上周183臺增加1臺。

在油價持續(xù)振蕩走低的情況下，活躍鉆機近半年來首次出現(xiàn)下降局面，短期對油價有一定的支撐作用，但活躍石油鉆機的數(shù)量，較去年同期增加將近一倍，并且鉆機的增速超前于產(chǎn)量增速6個月左右，后期美國原油產(chǎn)量仍將繼續(xù)增加。此外，擁有減產(chǎn)豁免權(quán)的OPEC成員國利比亞、尼日利亞原油產(chǎn)量不斷增加，據(jù)路透社消息，利比亞原油產(chǎn)量已經(jīng)達到100萬桶/日，較3月增加30萬桶/日。

特朗普再放大招，油價仍將持續(xù)低迷

特朗普6月29日在美國能源部發(fā)表演講。特朗普宣布，美國即將進入能源黃金時代——“能源統(tǒng)治”時代。其實現(xiàn)“能源統(tǒng)治”的三大核心分別是：石油天然氣、核能、煤炭。特朗普稱，美國目前有幾乎取之不盡的能源，美國是其自身能源的主導(dǎo)者，不愿讓其他國家干預(yù)其能源決策。特朗普還表示，美國擁有如此多的能源，特朗普團隊不僅將帶領(lǐng)美國走向其期待已久的能源獨立，還將讓美國實現(xiàn)“能源統(tǒng)治”。

對于石油和天然氣，特朗普表示將開放更多的海域進行鉆井，促進石油天然氣的開采。特朗普還剛剛批準(zhǔn)了一條從美國德州運輸至墨西哥的成品油管線，以促進美國能源產(chǎn)品的出口。

在政策推動下，美國原油產(chǎn)量仍將進一步增加，越來越多的石油涌入世界，勢必為石油價格帶來下行壓力，油價將有可能長期維持低位。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。