雞蛋橡膠重挫超4% 期市反彈就此終結(jié)？

7月4日期貨市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品盤(pán)中重挫，其中雞蛋、橡膠跌幅超過(guò)4%，貴金屬也遭遇重挫，白銀連創(chuàng)新低。截至中午收盤(pán)，雞蛋、橡膠跌逾4%，白銀跌逾3%，塑料、滬鎳跌逾2%，豆粕上漲1.67%，菜粕上漲1.48%，螺紋上漲0.36%。

任澤平：中國(guó)貨幣太緊將誤傷實(shí)體經(jīng)濟(jì)建議寬貨幣

近期美歐英等央行集體轉(zhuǎn)向鷹派：6月15日美聯(lián)儲(chǔ)不僅加息還公布了縮表計(jì)劃，英國(guó)央行表示正考慮加息，歐央行表示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇通脹正在加快。全球正站在流動(dòng)性拐點(diǎn)上。我們呢？當(dāng)前有兩種觀點(diǎn)：第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)為了穩(wěn)匯率，利率會(huì)受到牽引；第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)會(huì)放棄資本自由流動(dòng)，以保持國(guó)內(nèi)貨幣政策獨(dú)立性。第一種做法將對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、債市、股市和房市產(chǎn)生很大壓力，我們會(huì)這么做嗎？

1、美歐英央行集體轉(zhuǎn)向鷹派的根本原因是經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。

2、中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在波動(dòng)筑底，不具備貨幣政策持續(xù)收緊的宏觀周期條件。房地產(chǎn)部門(mén)的過(guò)度繁榮導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)營(yíng)業(yè)成本大幅上升，金融部門(mén)的過(guò)度繁榮拉長(zhǎng)資金鏈條抬升融資成本。

3、當(dāng)前貨幣緊平衡旨在金融去杠桿，而非逆周期調(diào)控，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將二次探底在通縮，貨幣太緊將誤傷實(shí)體經(jīng)濟(jì)?？紤]到去年P(guān)PI從年初的-5%大漲至年底的5.5%，預(yù)計(jì)今年底PPI可能回落至0附近，2018年Q1可能負(fù)增長(zhǎng)，如果利率不降，企業(yè)實(shí)際融資成本將大幅上升。

4、在“不可能三角”中，中國(guó)央行可能會(huì)放棄資本自由流動(dòng)，以實(shí)現(xiàn)匯率穩(wěn)定和貨幣政策獨(dú)立性。

5、未來(lái)金融降杠桿的政策組合應(yīng)從“緊貨幣+嚴(yán)監(jiān)管+弱改革”轉(zhuǎn)向“寬貨幣+嚴(yán)監(jiān)管+強(qiáng)改革”。

6、金融去杠桿真的一去就靈嗎？中國(guó)經(jīng)濟(jì)的出路不簡(jiǎn)單是去杠桿，更重要的是改革。

沈海平：鐵礦庫(kù)存壓力很大的還是穩(wěn)妥點(diǎn)放棄抄底吧

核心觀點(diǎn)

1．認(rèn)為鐵礦石市場(chǎng)處于明顯的供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)，面臨很大的壓力。不僅港口現(xiàn)貨堆積且港口現(xiàn)貨的流動(dòng)性也很差，同時(shí)高爐中廢鋼配比增加，因此預(yù)計(jì)鐵礦石市場(chǎng)仍將維持弱勢(shì)運(yùn)行。

2．對(duì)于貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，在當(dāng)前的現(xiàn)貨熊市中，可以考慮多操作主流品種，加快現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)速度，同時(shí)減少非主流的低流動(dòng)性品種，以便在現(xiàn)貨市場(chǎng)有盈利機(jī)會(huì)的時(shí)候可以及時(shí)出掉現(xiàn)貨兌現(xiàn)盈利。

3．認(rèn)為目前的鐵礦石市場(chǎng)處于供過(guò)于求的狀態(tài)，但是這種狀態(tài)不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)，市場(chǎng)最終會(huì)回歸供需平衡，并且會(huì)通過(guò)兩種途徑實(shí)現(xiàn)：一、鋼廠需求大幅增加；二、礦山供應(yīng)減少。而在鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能政策的大背景下，第二種可能性更大些。

4．認(rèn)為后續(xù)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注：一、鋼材利潤(rùn)情況的變化；二、工廠廢鋼用料變化；三、礦山發(fā)貨變化；四、港口鐵礦庫(kù)存變化；五、焦炭價(jià)格變化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。