淡季何時(shí)來？利潤如何變？后市如何走？

近期，受環(huán)保督查和地條鋼清理力度不斷增強(qiáng)影響，長材板材呈現(xiàn)一強(qiáng)一弱格局，螺紋鋼利潤更是上漲至十年高位。據(jù)測(cè)算，當(dāng)前鋼材現(xiàn)貨利潤超過1000元/噸。另一方面，“一帶一路”峰會(huì)過后停產(chǎn)令解除，鋼廠開工率全面回升，也進(jìn)一步增加了庫存堆積。截止5月上旬，不僅鐵礦石港口庫存一直維持在1.3億噸以上，重點(diǎn)鋼企鋼材庫存量更是維持在1368.4萬噸的相對(duì)高位。

聚百家之言，解大家之惑。基于此，第二十期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為“今年淡季何時(shí)來，鋼廠利潤如何變？”。

5月份河北鋼鐵企業(yè)PMI結(jié)束兩連跌重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，這表明鋼鐵行業(yè)景氣程度大幅回升。不過鋼價(jià)卻未隨之回暖，進(jìn)退兩難成了主要狀態(tài)。在這鋼企PMI大幅回升之際，利潤和庫存之間的博弈，一躍成為了近期市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，隨著本期話題一出，近百位業(yè)內(nèi)人士在留言區(qū)展開了激烈討論，短短數(shù)日閱讀量就突破30000+。其中“引領(lǐng)者采文”、“楊白撈”、“李佳澤”、“杰哥”、“吳興”、“南京金明建材”、“溫嘉華”、“何民站”、“田洪峰”、“朱同德”、“深院梧桐”，等11人以其獨(dú)到的觀點(diǎn)獲得本周“最佳辯手”稱號(hào)。

對(duì)于淡季何時(shí)來，“引領(lǐng)者采文”表示無法預(yù)測(cè)。五月行情，鋼企利潤豐厚，大、中、小型鋼企開足馬力生產(chǎn)，導(dǎo)致庫存量上升，而對(duì)于需求終端，雖受政策影響，房企開工速度及信心呈下降趨勢(shì)，但由于對(duì)未來鋼價(jià)上漲存在擔(dān)憂心里，總體采購量趨于穩(wěn)中有升，導(dǎo)致目前資金壓力較大。所以季節(jié)性淡季到底何時(shí)到來，真的很難說。

看政府臉色吧！“楊白撈”則認(rèn)為，今年開年之后旺季不旺，淡季不淡，現(xiàn)在已沒有所謂的季節(jié)性淡季。中間商，社會(huì)上有閑置資金都是看預(yù)期補(bǔ)囤炒貨，而這受政策影響很大。至于政策怎樣變動(dòng)、如何實(shí)施這都取決于政府。

拐點(diǎn)還需看資金。“李佳澤”稱，在高額利潤影響下，鋼廠應(yīng)該會(huì)在期貨鎖死利潤，做空螺紋，做多礦，然后瘋狂生產(chǎn)，然而現(xiàn)在鋼廠原料庫存很低，所以會(huì)有一波補(bǔ)庫存，這個(gè)狀態(tài)會(huì)直到鋼廠現(xiàn)金流被成材庫存占據(jù)以至于沒錢進(jìn)原料繼續(xù)生產(chǎn)，這個(gè)就是供需矛盾的極點(diǎn)，市場(chǎng)會(huì)掉頭向下。

預(yù)計(jì)拐點(diǎn)出現(xiàn)在6月中下旬，與上述觀點(diǎn)不同“杰哥”對(duì)淡季的預(yù)期較為明確，目前鋼廠的高利潤正壓縮終端的利潤，需求已經(jīng)進(jìn)入淡季。而在需求得不到復(fù)蘇的情況下，鋼廠會(huì)加大出貨，自然會(huì)大幅讓利給客戶，讓利幅度預(yù)計(jì)在300左右。

持有類似觀點(diǎn)的還有“吳興”，他表示今年淡季可能會(huì)在六月下旬到來?，F(xiàn)在中國鋼市的金融屬性太強(qiáng)，還有政府的政策炒作，一批不做現(xiàn)貨的資本家影響著價(jià)格，不能靠經(jīng)驗(yàn)判斷行情，鋼材誰都知道供一直大于求，利潤卻高的驚人，按照正常思維，利潤應(yīng)該是微利，所以里面情況耐人尋味。

對(duì)于利潤如何變，“南京金明建材”表示，現(xiàn)貨利潤收窄的彈性較小。理由是，在目前鋼材出口下滑，國內(nèi)無論鐵礦石還是成品庫存量都處于高位，目前鋼廠利潤豐厚，而對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)而言，最關(guān)鍵的是期貨和上游生產(chǎn)型企業(yè)利潤空間，鋼貿(mào)利潤并沒有明顯的提升，反而運(yùn)營成本在不斷增大，進(jìn)一步壓縮現(xiàn)貨利潤空間。

同樣對(duì)于利潤，“引領(lǐng)者采文”表示，作為鋼貿(mào)商而言，現(xiàn)貨利潤較往年同期未增，鋼廠利潤收窄至每噸300-500元內(nèi)最佳。對(duì)此，“楊白撈”也認(rèn)為，鋼廠高企的利潤，如果能回調(diào)至300-600元會(huì)比較接地氣。

與上述不同，對(duì)于高利潤，廣州鋼材零售商“溫嘉華”有自己的看法，這兩天低價(jià)讓利出貨非常好，去魚珠碼頭排隊(duì)拿貨的車都塞滿了進(jìn)碼頭的路了。什么高庫存，現(xiàn)在有點(diǎn)供不應(yīng)求啊，高利潤也不見得，幾百塊利潤并不高，不能只看生產(chǎn)原材料成本，還要算上現(xiàn)在的環(huán)保處理費(fèi)，工人工資，運(yùn)輸成本特別是超載現(xiàn)在還嚴(yán)打呢！

對(duì)于后市如何走，“何民站”認(rèn)為大漲難現(xiàn)。一方面，現(xiàn)貨出貨疲憊，期貨市場(chǎng)面臨去地條鋼政策的利好兌現(xiàn)，多頭多數(shù)選擇離線觀望；另一方面，雖然庫存方面有所下降，但是并不是想像中的大幅度下降，空頭多數(shù)為套保大戶，在市場(chǎng)不明朗的情況下，空頭不會(huì)出現(xiàn)明顯離場(chǎng)，這也將壓制后期走勢(shì)。

與上述不同“不忘初心”觀點(diǎn)更具體，他認(rèn)為6月鋼價(jià)高位震蕩，7月隨著復(fù)產(chǎn)及庫存的增加，鋼價(jià)便會(huì)回到合理區(qū)間。理由是5月的各項(xiàng)數(shù)據(jù)向好，同時(shí)央行對(duì)與6月的貨幣政策也采取了適當(dāng)?shù)膶捤烧?。但目前終端需求差，鋼丕之所以下降速度快，是被那些已經(jīng)停掉的中頻爐企業(yè)買走了，扎機(jī)根本沒有停，產(chǎn)量還是可以馬上升。

7月份鋼材市場(chǎng)將進(jìn)入回調(diào)拐點(diǎn)。“田洪峰”表示，目前原材料價(jià)格低迷，而成品鋼材現(xiàn)貨價(jià)的堅(jiān)挺導(dǎo)致期貨多頭強(qiáng)勢(shì)，工廠開工率一直高位，導(dǎo)致原料需求較高，這樣短期極速下跌可能性較低，預(yù)計(jì)到6月中旬應(yīng)該處于稍強(qiáng)橫盤震蕩，一旦成品出貨率連續(xù)低迷，期現(xiàn)價(jià)格將會(huì)同時(shí)出現(xiàn)下挫，后期操作應(yīng)該在盡量逢上一波高點(diǎn)略高位短空，也可適當(dāng)留少許空單根據(jù)市場(chǎng)供需情況進(jìn)行賭大跌。

進(jìn)入6一7月份是南方雨季，北方麥?zhǔn)掌冢瑫r(shí)也是南北方的酷暑期，建筑用鋼的黃金期己過。“朱同德”認(rèn)為后期走勢(shì)有兩種可能：其一，如鋼廠停工只賣庫存鋼價(jià)還會(huì)堅(jiān)挺，價(jià)格在3000元一3400元/噸之間；其二，如繼續(xù)開足馬力生產(chǎn)那價(jià)格很快降下來，價(jià)格在2700元一3100元/噸之間；至于2016年1700元/噸的價(jià)格是一去不復(fù)反了。

最后“深院梧桐”留言了一個(gè)網(wǎng)絡(luò)小段子，他給咱們“任性”的螺紋鋼市場(chǎng)做了個(gè)總結(jié)：“期貨漲，我就漲，期貨對(duì)我有影響。期貨降，我不降，我跟期貨不一樣。鋼坯升，我也升，我倆本是一條根。鋼坯落，我不落，我有政策還沒貨。”另外，他個(gè)人也表示6月份是建筑鋼材的需求淡季，下游需求或難以放量，鋼材價(jià)格或?qū)⑹艿居绊懹蓮?qiáng)轉(zhuǎn)弱。

6月伊始，黑色系期貨走勢(shì)繼續(xù)分化，雖然地條鋼清剿即將告一段落，但國務(wù)院督查風(fēng)再起，又將帶來什么影響？對(duì)于淡季何時(shí)來？利潤如何變？后市如何走？依然迷霧重重，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點(diǎn)能夠給予大家一點(diǎn)參考。

下期話題

今年年初，發(fā)改委明確表示：2017年6月30日前要全部清除“地條鋼”！自此開始，地條鋼圍剿風(fēng)波不斷，甚至一度成為市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)。在全面取締“地條鋼”迎來收尾之際，國務(wù)院再度發(fā)出通知，將于2017年7月中旬派出督查組，重點(diǎn)督查推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等5方面工作。

在這清剿未完督查再臨之際，請(qǐng)您談?wù)劊?ldquo;地條鋼”清剿至今，鋼市出現(xiàn)了哪些明顯的變化，國務(wù)院大督查又將給鋼價(jià)帶來什么影響？快來留言區(qū)互動(dòng)，說說您的看法吧！

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。