動力煤跌勢趨緩擇時抄底煤炭股

　　上周動力煤延續(xù)下行趨勢，環(huán)渤海動力煤（Q5500）指數(shù)報593元/噸，連續(xù)8期下滑，自3月末高點(diǎn)606元/噸已累計回調(diào)16元/噸。港口煤價格跌破長協(xié)價，秦港山西優(yōu)混Q5500動力煤報568元/噸，但跌幅趨緩，下行空間逐漸收窄；目前下游電廠庫存已穩(wěn)步提升，補(bǔ)庫節(jié)奏仍未加快，但后期隨用煤旺季到來，預(yù)計煤價將得到有力支撐。煤焦鋼方面，鋼材延續(xù)強(qiáng)勢，焦煤受焦炭弱勢運(yùn)行承壓明顯，價格持續(xù)松動，但中轉(zhuǎn)地及終端庫存仍處低位，預(yù)計回落空間有限。

　　投資策略方面，維持全年煤價高位的判斷。目前煤價跌勢已趨緩，后期用煤旺季到來將對價格形成有力支撐，煤企業(yè)績大超預(yù)期帶來投資機(jī)會。上周煤炭板塊有所反彈，但行業(yè)平均市凈率不到1.3倍，仍處于歷史低點(diǎn)，可尋找時機(jī)進(jìn)行抄底。重點(diǎn)關(guān)注三類股票：外延式增長股（西煤為龍頭，外加潞安、陽泉）、內(nèi)生成長股（兗煤為龍頭）、嚴(yán)重低估類股（陜煤、鄭煤）。

　　風(fēng)險提示：流動性持續(xù)收緊；經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期以及煤價大幅回調(diào)。

       來源：證券時報

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。