*ST韶鋼：公司2016年扭虧 ST摘帽

　　公司 2016 年年報(bào)：全年凈利 1 億元，同比扭虧并增長(zhǎng) 27 億元

　　公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 139.73 億元，同比上升 25.38%;歸屬于母公司凈利 1.01 億元，同比扭虧并增長(zhǎng) 26.97 億元;基本每股收益 0.04 元，同比增長(zhǎng) 1.11 元;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 24.94%， 同比上升 183.29 個(gè)百分點(diǎn)。其中，第 4 季度營(yíng)業(yè)收入 45.46 億元，環(huán)比上升 24.75%、同比上升 72.72%;歸屬于母公司凈利潤(rùn) 2.14 億元，環(huán)比增長(zhǎng) 0.98 億元、同比增長(zhǎng) 10.26 億元，對(duì)應(yīng)基本每股收益 0.09 元，環(huán)比上升 0.04 元、同比上升 0.42 元。

　　受益于主營(yíng)改善、政府補(bǔ)助及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，公司 2016 年扭虧

　　受益于鋼價(jià)上漲， 公司營(yíng)業(yè)收入大幅改善， 產(chǎn)品毛利率 4.63%，較 2015年增長(zhǎng) 17.02 個(gè)百分點(diǎn)。公司壓縮三費(fèi)效果明顯，通過(guò)優(yōu)化人力資源等措施，管理費(fèi)用同比下降 50%以上，因匯兌損失下降 0.94 億元，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降。此外，公司通過(guò)固定資產(chǎn)及股權(quán)處置獲得非流動(dòng)資產(chǎn)處置收益 1.56 億元，并因轉(zhuǎn)型升級(jí)、節(jié)能減排、國(guó)企改革等獲得政府補(bǔ)助，計(jì)入當(dāng)期損益的為 1.96 億元。

　　定位寶鋼高端棒線生產(chǎn)基地， 特鋼長(zhǎng)材或是公司未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)

　　公司是廣東省最大鋼企， 華南區(qū)域是主要市場(chǎng)，產(chǎn)品定位包括建筑用棒線材， 工業(yè)線材、中厚板，精汽車用優(yōu)特棒材。目前， 工業(yè)線材、冷墩鋼產(chǎn)量有了較大提升，汽車、軸承、模具用鋼比例增加，并通過(guò)了納鐵福、 NSK、日進(jìn)、桂林福達(dá)、重慶大江等 40 余家國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)的二方認(rèn)證。 公司此前以子公司特鋼韶關(guān)出資與寶鋼特鋼成立合資公司特鋼長(zhǎng)材，特鋼長(zhǎng)材產(chǎn)能約 190 萬(wàn)噸，產(chǎn)量 150 萬(wàn)噸左右。通過(guò)寶鋼特鋼的市場(chǎng)渠道，特鋼長(zhǎng)材公司正全力進(jìn)入中高端汽車用鋼市場(chǎng)，今年以來(lái)共認(rèn)證了 43 項(xiàng)，包括 NSK、恩必恩、伊頓、富華重工、本田等。

　　2017 年有望繼續(xù)受益供給側(cè)改革， 上調(diào)評(píng)級(jí)至“增持”

　　廣東省打擊地條鋼等落后產(chǎn)能將改善公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境， 地條鋼等落后產(chǎn)能主要生產(chǎn)螺紋鋼等建筑用材，公司螺紋鋼產(chǎn)品在廣東省的市占率 14%。因2016 年鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革力度大，鋼鐵供給存在較大改善，故上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì) 2017-2019 年 EPS 分別為 0.05、 0.10、 0.12 元， 對(duì)應(yīng) PE為 117、 62、 51 倍， 上調(diào)公司評(píng)級(jí)至“增持”。 我們認(rèn)為隨終端需求推動(dòng)，后續(xù)鋼鐵板塊仍有表現(xiàn)空間，作為廣東省最大的鋼企，公司會(huì)顯著受益，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至 6.80~7.10 元。

　　來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。